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賽道“冰火兩重天”,撈王上市能否用“清湯”破局?

  火鍋界的又一巨頭發(fā)起了對上市的沖擊。

  9月1日,據(jù)港交所披露,粵式火鍋連鎖餐廳“撈王”遞交招股說明書,中金公司和華泰國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

  這個夏天,單看資本市場,火鍋的表現(xiàn)似乎不如從前沸騰,但事實上,撈王、海底撈、呷哺呷哺等依舊延續(xù)無限擴張的打法,完成逆勢增長的同時又加速了門店擴張的腳步,這也一定程度上反應(yīng)出火鍋消費的新態(tài)勢。

  如今,撈王遞表的這一舉動,似乎也是對這一趨勢的表態(tài)。

  靠“火鍋”撐起營收一片天

  撈王成立于2009年,隸屬于「撈王」旗下品牌,李裕成作為撈王的創(chuàng)始人兼董事長,目前,撈王主要經(jīng)營項目為火鍋餐飲。

  從最初的單一市場切入,到連續(xù)開拓多渠道市場,如今,撈王實現(xiàn)對中國內(nèi)地市場的全面覆蓋,目前,撈王在中國內(nèi)地的25個城市開設(shè)了135家連鎖自營餐廳,及在臺北開設(shè)了一家餐廳,其中,包括2家“鍋季”、2家“撈王心靈肚雞湯”。

  在運營品牌當(dāng)中,撈王旗下?lián)碛斜姸嗥放,包括撈王主品牌、鍋季以及撈王心靈肚雞湯三個品牌,三個品牌覆蓋不同的市場以及用戶人群,其中,主品牌撈王就是以粵式火鍋為主,目前門店數(shù)量達到130家。

  按2018—2020年新餐廳開張總數(shù)而言,撈王是國內(nèi)粵式火鍋增速最快的一家,過去三年分別新開19、19和38家餐廳。

  這一切的背后源于市場對其所處粵式火鍋賽道的看好,根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測,粵式火鍋餐廳是火鍋餐廳市場中發(fā)展最快的品類。

  自2020年至2025年,國內(nèi)粵式火鍋餐廳的復(fù)合年增長率達到15.3%,增速超過其他類型火鍋餐廳,以2020年收入計算,撈王在國內(nèi)粵式火鍋市場排名第一,市場份額達到1.7%,在整個中國火鍋餐廳市場中排名第四。

  今年上半年,港交所融資總額達到2097億港元,同比增長138%,僅次于納斯達克和紐交所,其中,96%來自中國內(nèi)地企業(yè),募資大約2021億港元,這也表明投資者以及資本市場看好中概股的未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>

  回歸到撈王本身,在多品牌運營的基礎(chǔ)上,撈王盈利狀況處在一個健康的水平。招股書顯示,2018-2020年,撈王營收分別達到8.709億元、10.948億元和11.248億元。與一眾港股上市公司對比也能明顯看出,撈王的營收規(guī)模超過今年大漲的赤子城科技和百奧家庭互動。

  這波業(yè)績增長的背后,與撈王的人均消費脫不開關(guān)系,2018—2020年,撈王的餐廳顧客人均消費分別為120.3元、123.7元和128.1元,整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。對比海底撈同期的人均消費,能夠發(fā)現(xiàn)撈王要高于海底撈,財報顯示,2020年,海底撈人均消費為112.8元,而2021年同期下滑至107.3元。

  另外,也要歸功于“撈王”主品牌的出色表現(xiàn),報告期內(nèi),撈王貢獻了29.905億元的營收,占比公司總營收超9成,換言之,“撈王”主品牌在一定程度上給予了撈王赴港上市的底氣。

  “差異化超車”背后的B面

  盡管從2018—2020年撈王的營收體量上來看,一直處在上漲階段,但營收增速卻呈整體放緩趨勢。

  2019年撈王營收增速達到25.70%,但到了2020年營收增速卻僅有2.74%,排除疫情導(dǎo)致的宏觀因素外,更大程度上還是來自撈王旗下品牌略顯發(fā)展頹勢。

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