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奈雪的茶上市首日破發(fā)早已注定 關(guān)掉“濾鏡”徘徊300億港元市值關(guān)口

  歷經(jīng)半年時(shí)間,奈雪的茶也算得償所愿,于6月30日正式登錄港交所。不過,作為“新式茶飲第一股”,奈雪的茶上市首日開盤破發(fā)跌4.75%,截止記者中午發(fā)稿前,股價(jià)報(bào)17.6港元低點(diǎn),跌幅超11%,總市值301億港元,市盈率虧損。

  此前在6月29日下午,奈雪的茶暗盤盤初一度漲超11%,但漲勢(shì)未能延續(xù),交易期間一度破發(fā),最終暗盤收漲1.77%。相較于同一天上市的和黃醫(yī)藥收漲25.06%,奈雪的茶暗盤表現(xiàn)并樂觀。

  此前,奈雪的茶發(fā)布公告,香港IPO的價(jià)格按上限每股19.80港元定價(jià),同時(shí)香港IPO面向散戶發(fā)售部分已經(jīng)獲得432倍超額認(rèn)購(gòu),但在此之前奈雪的茶因“連年虧損”,市場(chǎng)中關(guān)于“流血上市”“盈利能力存疑”的質(zhì)疑聲音頻出。現(xiàn)已正式上市的奈雪,又是否能在股市中講好新故事?

  首日破發(fā),投資者用腳投票

  上市首日開盤破發(fā)4.75%,雖然在龐大的市場(chǎng)中奈雪做到“新式茶飲第一股”、上市前股民的火熱認(rèn)購(gòu)”,但也難掩其連年虧損的事實(shí),這其中和奈雪的茶“夢(mèng)幻主義”的營(yíng)銷方式息息相關(guān)。

  而對(duì)于產(chǎn)生虧損的原因,奈雪的茶在招股書中說道:“我們于整個(gè)往績(jī)記錄期間產(chǎn)生虧損凈額,主要原因?yàn)槲覀儾粩嘌杆贁U(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模及擴(kuò)展茶飲店網(wǎng)絡(luò)。”

  招股書顯示,2018年、2019年和2020年,奈雪新開店面分別為111家、173家、172家。2021年1月1日起至今,奈雪已新開74家奈雪的茶茶飲店,至最后可行日期奈雪總共擁有562家茶飲店,這個(gè)數(shù)值對(duì)于堅(jiān)持直營(yíng)的奈雪的茶來說平均一個(gè)月開店10家,這個(gè)數(shù)字確實(shí)比較大。

  對(duì)于奈雪的茶通過高速擴(kuò)張來提高收入的方式,對(duì)此香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為:“快速開店可能會(huì)對(duì)其管理能力和品質(zhì)控制等方面的要求很高,雖然短期多開店可以刺激業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)更有吸引力,但從長(zhǎng)期看也可能蘊(yùn)藏風(fēng)險(xiǎn)。”

  同時(shí)中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示:“高速擴(kuò)張的增加營(yíng)收,從整個(gè)中國(guó)目前的新中式茶飲來說,應(yīng)該來說還是屬于階段性的紅利,但是過了這個(gè)階段性紅利,始終要回歸到整個(gè)食品的安全品質(zhì)的提升服務(wù)與提升品牌的調(diào)性、及客戶的粘性場(chǎng)景的創(chuàng)新,如果說離開了食品本身,那營(yíng)收利潤(rùn)和股價(jià)就無從談?wù)勂,所以說,奈雪的茶經(jīng)營(yíng)理念不去改變的話,他未來的路很難走,不確定因素太多。”

  在之前奈雪的茶創(chuàng)始人彭心在接受采訪時(shí)曾提到:“國(guó)內(nèi)顧客去星巴克消費(fèi),其實(shí)并不一定是喜歡星巴克的產(chǎn)品,而覺得這是一種品味,如果顧客進(jìn)入奈雪的茶,覺得產(chǎn)品很好,比星巴克更有品味,那么以后也就多了個(gè)選擇。”不難看出奈雪的茶在無形之中將標(biāo)星巴克作為了對(duì)標(biāo)的樣本。

  同時(shí)她還曾提及,“奈雪的空間產(chǎn)品都是非常強(qiáng)調(diào)場(chǎng)景和體驗(yàn)的”。從彭心的言語(yǔ)中以及奈雪的茶線下實(shí)體店鋪的大規(guī)模—“前店后場(chǎng)”裝修中更能感覺到,奈雪想做的是場(chǎng)景生意,而非簡(jiǎn)單的售賣茶飲。

  數(shù)據(jù)顯示,奈雪的茶茶飲店平均規(guī)模在180平至350平之間,一般可容納50至120位顧客,每間奈雪的茶茶飲店均經(jīng)過精心設(shè)計(jì),營(yíng)造出了一種舒適的氛圍,而奶茶行業(yè)給人的形象便一直是遍布在街邊店鋪的形式,在消費(fèi)者的固有認(rèn)知里,買了奶茶后打包帶走,邊走邊喝。而奈雪所營(yíng)造的“飲品 + 社交”并配備大店模式,表面看能夠給消費(fèi)者提供不錯(cuò)的進(jìn)店體驗(yàn),但在實(shí)際利用上,反而隱形中拉高奈雪的茶整體租金成本。

  對(duì)于奈雪在未來是否會(huì)改變發(fā)展方向等問題,《華夏時(shí)報(bào)》記者聯(lián)系了奈雪的茶相關(guān)工作人員,但截止發(fā)稿并沒有做出回復(fù)。

  奈雪的茶定位是高端現(xiàn)制茶飲,作為第一股先一步上市的奈雪的茶,后續(xù)在股市中的表現(xiàn)也是備受市場(chǎng)關(guān)注。在首日開盤就開跌的情況下,未來走勢(shì)又會(huì)如何。朱丹蓬在接受記者采訪時(shí)表示:“奈雪的茶,連續(xù)虧損三年,投資者也有這個(gè)科學(xué)的評(píng)判的標(biāo)準(zhǔn)以及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)倪@個(gè)思維,奶茶賽道是可以的,但是奈雪的茶的問題是已經(jīng)虧損三年,所以來說,消費(fèi)者投資者是看不到他的這個(gè)發(fā)展前景的。”

  同時(shí)沈萌認(rèn)為:“目前內(nèi)地市場(chǎng)的情緒是亢奮且不理性的,而境外市場(chǎng)看待內(nèi)地股的估值卻受到諸如估值合理性、成長(zhǎng)潛力、盈利邏輯等多方面因素的影響,開盤即明顯破發(fā)說明市場(chǎng)對(duì)其未來表現(xiàn)與當(dāng)前的估值相比并不樂觀。”

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