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白云山凈利兩年連降 依賴王老吉后遺癥浮現(xiàn)

  “涼茶藥企”白云山(600332.SH;0874.HK)2020年交出了并不理想的成績單。

  3月18日晚間,白云山發(fā)布2020年財(cái)報(bào),實(shí)現(xiàn)營收為616.74億元,同比下降 5.05%;歸屬本公司股東的凈利潤為29.15億元,同比下降8.58%。這也是白云山連續(xù)兩年凈利潤下降。白云山凈利潤自2019年開始進(jìn)入上升通道,得益于收購廣州醫(yī)藥與王老吉股權(quán)在2018年凈利潤更是大增66.90%,只是在2019年,白云山結(jié)束了連續(xù)10年的增長轉(zhuǎn)為下滑7.33%。

  如今,白云山的兩大拳頭產(chǎn)品王老吉及金戈分別面臨疫情影響及未中標(biāo)集采導(dǎo)致的低價(jià)競爭者壓力。

  值得期待的是,白云山分拆廣州藥業(yè)上市也有了新進(jìn)展,廣州醫(yī)藥首次公開發(fā)行境外上市外資股(H股)并在香港聯(lián)交所主板上市的申請材料獲中國證監(jiān)會(huì)審查、受理。不過分拆廣州醫(yī)藥能否令白云山展新顏仍需等待。

  3月19日,二級市場“用腳投票”,白云山股價(jià)收于28.9元/股,下滑1.57%。

  依賴王老吉“后遺癥”浮現(xiàn)

  疫情影響下,2020年白云山凈利潤為29.15億元,同比下降8.58%。

  對于虧損,白云山在財(cái)報(bào)中表示,“受新冠疫情的影響,原料及交通運(yùn)輸?shù)仁艿揭欢ㄓ绊懀珖t(yī)療機(jī)構(gòu)門診量與藥品終端需求大幅下降,快消行業(yè)市場受到嚴(yán)重沖擊,公司相關(guān)業(yè)務(wù)板塊受到了不同程度的影響,從而導(dǎo)致經(jīng)營業(yè)績同比下降。”

  盡管定位為一家藥企,但是王老吉卻是白云山最賺錢的產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示,收入受疫情影響王老吉大健康公司2020年主營業(yè)務(wù)收入仍達(dá)到68.62億元,凈利潤為11.95億元。

  值得關(guān)注的是,2019 年4月30日,白云山與廣藥集團(tuán)簽署了相關(guān)確認(rèn)書,受讓廣藥集團(tuán)“王老吉”系列商標(biāo)資產(chǎn)交割完成。而根據(jù)2018年12月簽訂了據(jù)《業(yè)績補(bǔ)償協(xié)議書》,在業(yè)績承諾期最后一年(即 2021 年)的專項(xiàng)審核報(bào)告出具后,如業(yè)績承諾期屆滿時(shí),累積實(shí)現(xiàn)的商標(biāo)許可凈收益未能達(dá)到3年累積承諾商標(biāo)許可凈收益,則廣藥集團(tuán)應(yīng)對白云山進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

  而根據(jù)中聯(lián)國際評估咨詢有限公司于2018年12月出具的評估報(bào)告書中顯示,2019 年、2020 年及 2021 年經(jīng)審計(jì)的商標(biāo)許可凈收益分別不低于1.53億元、1.63億元和1.71億元,合計(jì)4.87億元。但“王老吉”系列商標(biāo)2020年實(shí)現(xiàn)的凈收益為1.22億元,完成率為75.03%。

  對此,白云山解釋,“本年初新冠疫情爆發(fā), 全國各地采取了多種防控措施,王老吉商標(biāo)相關(guān)產(chǎn)品的市場需求受壓,春節(jié) 檔銷售受到嚴(yán)重影響。雖然從第三季度起,市場需求基本恢復(fù),但是由于歷來春節(jié)檔占比大,所以本年全年銷售量仍然下降明顯,導(dǎo)致商標(biāo)資產(chǎn)凈收益無法完成預(yù)測值。”

  與此同時(shí),對于王老吉的依賴也令白云山經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下降高達(dá)88.35%,白云山2020年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額5.85億元,該數(shù)據(jù)上年則為50.22億元。對此白云山解釋,”全資子公司王老吉大健康公司受新冠疫情和2021年春節(jié)備貨收款時(shí)間延后影響,經(jīng)營性活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額同比減少;此外,因受到新冠疫情影響,公司下屬企業(yè)銷售收到的貨款同比減少,致使經(jīng)營性活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額同比減少。”

  對于如何提升王老吉的銷量,白云山執(zhí)行董事兼總經(jīng)理黎洪在業(yè)績發(fā)布會(huì)上黎洪回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示,“2021年,本公司將做強(qiáng)做優(yōu)大健康板塊業(yè)務(wù),堅(jiān)持‘一核多元’的發(fā)展戰(zhàn)略,實(shí)現(xiàn)大健康板塊創(chuàng)新發(fā)展。繼續(xù)深耕王老吉涼茶禮品市場、餐飲市場以及即飲市場,加強(qiáng)瓶裝市場開拓及紅綠王老吉的協(xié)同聯(lián)動(dòng),強(qiáng)化王老吉涼茶市場渠道鋪市率,拉動(dòng)終端銷售;聚焦刺檸吉系列新品,加強(qiáng)品牌宣傳,加快擴(kuò)大渠道鋪貨面;加強(qiáng)潤喉糖、龜苓膏、椰汁等潛力產(chǎn)品的市場拓展,發(fā)展特色鮮明的大健康產(chǎn)業(yè)。”

  分拆廣州藥業(yè)上市再進(jìn)一步

  白云山分拆控股子公司廣州醫(yī)藥股份有限公司(下稱“廣州醫(yī)藥”) 也有了新進(jìn)展。目前,廣州醫(yī)藥關(guān)于首次公開發(fā)行境外上市外資股(H 股)并在香港聯(lián)交所主板上市的申請材料獲中國證監(jiān)會(huì)審查、受理。白云山直接持股廣州醫(yī)藥比例為72.74%。

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