據(jù)IPO早知道消息,高端現(xiàn)制茶飲連鎖品牌「奈雪的茶」于2021年2月11日向港交所遞交招股說明書,正式?jīng)_刺“新式茶飲第一股”,摩根大通、招銀國際和華泰國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。 自2015年11月在深圳開設(shè)首家奈雪的茶茶飲店起,截至2020年9月30日,奈雪的茶共運(yùn)營422間奈雪的茶茶飲店,其中中國大陸市場420間,另有中國香港和日本各運(yùn)營一家茶飲店。 根據(jù)灼識咨詢的資料,按覆蓋的城市數(shù)計算,奈雪的茶擁有覆蓋中國最廣泛的高端現(xiàn)制茶飲店網(wǎng)絡(luò)。
截至最后實(shí)際可行日期,奈雪的茶已運(yùn)營超過500家茶飲店,注冊會員超過3000萬名。
自成立以來,奈雪的茶共完成5輪融資,招股書亦首次對融資細(xì)節(jié)作詳盡披露:
2017年1月獲得來自天圖投資的7000萬元A輪融資;同年8月再次獲得天圖投資的2200萬元A+輪融資;截至2018年11月完成天圖投資總額3億元的B1輪融資;2020年4月和6月完成兩筆B2輪融資,分別為深創(chuàng)投的2億元和弘暉資本的500萬美元投資;12月再獲太盟投資集團(tuán)(PAG)1億美元C輪融資。
IPO前,天圖投資持有奈雪的茶13.05%的股份,為最大機(jī)構(gòu)投資方;PAG、深創(chuàng)投和弘暉資本分別持有6.22%、3.32%和0.85%的股份;而代表投資方進(jìn)入董事會的三人分別為天圖投資管理合伙人潘攀、深創(chuàng)投黨委副書記、消費(fèi)領(lǐng)域投資負(fù)責(zé)人邵鋼以及PAG合伙人黃德煒。
據(jù)媒體此前報道,奈雪的茶上市前最后一輪融資的估值約為20億美元。
平均每單銷售額43.3元,在全國前50大購物中心的28家設(shè)有門店
目前,奈雪的茶核心菜單共有超過25種經(jīng)典茶飲以及超過25種烘焙產(chǎn)品——其中,茶飲又可分為鮮果茶、鮮奶茶與純茶,三者均使用自供應(yīng)商采購的茶葉及優(yōu)質(zhì)原料現(xiàn)場制作;而多數(shù)創(chuàng)新烘焙產(chǎn)品每天在茶飲店現(xiàn)場制作,用于搭配茶飲。此外,奈雪的茶另提供多種零售產(chǎn)品,如茶禮盒、零食、即飲茶飲料,以滿足客戶的差異化需求和偏好。
其中,在2020年前三季度,奈雪的茶三大暢銷經(jīng)典茶飲產(chǎn)品售出超過1500萬杯,占同期現(xiàn)制茶飲總銷售額的25.3%。在產(chǎn)品迭代方面,奈雪的茶平均每周推出約一款新茶飲,自2018年以來推出約60種季節(jié)性產(chǎn)品。 招股書顯示,其最高成本來自食材原料,且以鮮果茶為主,該項開支的比重持續(xù)維持在30%以上,最高達(dá)到38.4%,而非早前外界以為的店鋪?zhàn)饨稹?/p>
2019年9月,奈雪的茶推出會員體系,以提升整個點(diǎn)單程序的便捷性及個性化。截至2020年9月30日,奈雪的茶會員數(shù)量已從截至2019年12月31日的930萬名增至2320萬名,截至最后實(shí)際可行日期則進(jìn)一步增至近3000萬名。
2020年前三季度,奈雪的茶訂單總數(shù)中的約49.4%來自會員;活躍會員人數(shù)則由2019年第四季度的200萬名增至2020年第四季度的580萬名,其中2020年第四季度29.8%的活躍會員為復(fù)購會員。
值得一提的是,高端化已成為奈雪的茶主打標(biāo)簽之一。
2020年前三季度,奈雪的茶平均每單的銷售額為43.3元,在中國高端現(xiàn)制茶飲連鎖店中排名第一,遠(yuǎn)高于35元的行業(yè)均值。
而在門店選址上,奈雪的茶將茶飲店設(shè)在高人流量的位置,主要是高端購物中心的核心位置。根據(jù)灼識咨詢的資料,截至2020 年12月31日,按2020年商品交易總額計中國排名前50的購物中心中的28家設(shè)有奈雪的茶茶飲店。
2020年11月,奈雪的茶推出全新茶飲店型奈雪的茶PRO ,選址聚焦在高檔購物中心、高級寫字樓與高密度住宅社區(qū)等區(qū)域,使得產(chǎn)品更容易在休閑或日常通勤中觸達(dá)客戶。
門店設(shè)計上,奈雪的茶PRO店中搭建專門區(qū)域,為顧客提供到店取貨及外賣訂單服務(wù);且與標(biāo)準(zhǔn)茶飲店采用「前店后廠」模式現(xiàn)制烘焙產(chǎn)品不同,奈雪的茶PRO店移除現(xiàn)場面包房區(qū)域,更專注于銷售預(yù)制烘焙產(chǎn)品,預(yù)制烘焙產(chǎn)品則在位于深圳的「中央廚房」提前制作,以此更便于門店設(shè)計和提升經(jīng)營效率。
截至最后實(shí)際可行日期,奈雪的茶在中國全國七個城市運(yùn)營14家奈雪PRO茶飲店。
按計劃,奈雪的話預(yù)計在2021年和2022年主要在一線城市及新一線城市分別開設(shè)約300家和350家奈雪的茶茶飲店,其中約70%將規(guī)劃為奈雪PRO茶飲店。
2020年前三季度營收同比增長21%,投資回收期約14.7個月
2018年和2019年,奈雪的茶的營業(yè)收入分別為10.86億元和25.01億元,同比增速為130.2%;2020年前三季度則從2019年同期的17.49億元增加20.8%至21.14億元。
2018年、2019年、2019年前三季度以及2020前三季度,奈雪的茶訂單中來自微信及支付寶小程序、奈雪的茶應(yīng)用程序以及其他第三方線上點(diǎn)單平臺下達(dá)的外賣訂單占比分別約為4.4%、12.5%、11.5%以及23.9%。
盈利能力方面, 奈雪的茶門店所產(chǎn)生的收益由2018年的9.09億元增加到2019年的22.92億元,并由2019年前三季度的15.92億元增加至2020年同期的19.86億元。奈雪同店利潤率于2018年及2019年維持穩(wěn)定,分別為24.9%、25.3%。
而由于快速擴(kuò)張規(guī)模所致,新開設(shè)的奈雪的茶茶飲店使得現(xiàn)有茶飲店的訪客量及訂單分布更均衡,所以門店的平均每日銷售額和同店銷售額有所下降。
疫情的負(fù)面影響正逐漸消退,奈雪的業(yè)績已實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇,在線下服務(wù)的大行業(yè)中都屬表現(xiàn)突出的品牌。奈雪的茶門店所產(chǎn)生的收益由2019年第三季度的6.33億元增加至2020年第三季度的9.05億元,同期增幅達(dá)43.0%。此外,同樣是2020年第三季度,奈雪的同店銷售額實(shí)現(xiàn)5.12億元,達(dá)到2019年同期銷售額的約90.9%。
單店回報周期來看,于2018年開業(yè)的奈雪的茶茶飲店的投資回收期約為10.6個月, 2018年和2019年前三季度開業(yè)的奈雪的茶茶飲店整體上實(shí)現(xiàn)14.7個月 的茶飲店投資回收期,其中或多或少受到了疫情的一定影響。此外,早在往績記錄期間,奈雪的茶茶飲店的首次盈虧平衡期通常約為3個月以內(nèi)。
奈雪的茶的同店利潤率比較穩(wěn)定,在2018年和2019年分別為24.9%及25.3%;2020年前三季度因疫情影響從2019年同期的21.8%下降至12.6%,其中在第三季度已恢復(fù)至18.1%。
6倍于咖啡的市場規(guī)模,喜茶和奈雪的茶總計占有超43%的市場份額
從整體市場來看,中國非酒精飲料市場可分為茶、咖啡及其他飲料。按零售消費(fèi)價值計算,中國非酒精飲料市場由2015年的9,007億元增至2019年的12,016億元,并預(yù)計從2020年的11,340億元以10.4%的復(fù)合年增長率在2025年進(jìn)一步增至18,567億元。
其中,茶一直是中國廣受歡迎的飲品,按截至2020年的零售消費(fèi)價值計算,其占中國非酒精飲料市場超過35%,而同期咖啡的市場占有率約為5.8%。換言之,“茶”的市場規(guī)模約為咖啡的6倍。 而在可支配收入增加的帶動下,消費(fèi)不斷升級進(jìn)而推動新式茶飲的普及,按零售消費(fèi)價值計算,2020年中國現(xiàn)制茶飲的總市場規(guī)模約為1,136億元,預(yù)計將以24.5%的復(fù)合年增長率在2025年達(dá)到3,400億元,高于過去5年21.9%的年復(fù)合增速。
其中,中國高端現(xiàn)制茶飲店現(xiàn)制茶飲產(chǎn)品產(chǎn)生的消費(fèi)價值總額已由2015年的約8億元增至2020年的約129億元,復(fù)合年增長率為75.8%,預(yù)計將以32.2%的復(fù)合年增長率進(jìn)一步擴(kuò)大至2025年的約522億元,這一增速將繼續(xù)超過其他現(xiàn)制茶飲店的平均增速,將占中國截至2025年現(xiàn)制茶飲店現(xiàn)制茶飲消費(fèi)價值總額的約24.8%。 截至2020年9月30日,中國約有34萬家現(xiàn)制茶飲店,其中約有3200家高端現(xiàn)制茶飲店。 而高端現(xiàn)制茶飲店業(yè)目前仍相對集中,按2020年前三季度的全部產(chǎn)品零售消費(fèi)總價值計算,五大市場參與者合共占有超過50%的市場份額。
鑒于中國消費(fèi)者的消費(fèi)能力及人均可支配收入的迅速提高、差異化的店型及多元化的消費(fèi)場景、交叉銷售、專屬會員體系以及創(chuàng)新營銷方式等多重因素的驅(qū)動,未來一段時間內(nèi)中國高端現(xiàn)制茶飲店行業(yè)的走勢無疑將持續(xù)向好。
對于喜茶、奈雪的茶等現(xiàn)有頭部玩家而言,上市將在某種程度上進(jìn)一步為其后續(xù)的持續(xù)擴(kuò)張、放大頭部效應(yīng)奠定基礎(chǔ)。
這就不難解釋,為何奈雪的茶和喜茶都將在2021年完成在港上市;當(dāng)然,當(dāng)下資本市場對消費(fèi)品牌的熱情之高,顯然對其而言也是一個相當(dāng)不錯的上市窗口。
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