1、頤海國際和海底撈是強(qiáng)綁定關(guān)系，福禍相依；
2、想要擺脫依賴的頤海國際全品類擴(kuò)張，在復(fù)合調(diào)味料以及方便速食方面有不錯表現(xiàn)；
3、產(chǎn)品+渠道，不斷推出新品并有效轉(zhuǎn)化成銷售額，才能為公司提供新的業(yè)績增長點。
背靠著海底撈這棵大樹，頤海國際的火鍋底料生意做得順風(fēng)順?biāo)?/p>
在火鍋底料市場已然琳瑯滿目的情況下，能夠擠進(jìn)去找到自己的生存空間已非易事，而頤海國際不僅成為國內(nèi)第二大火鍋底料供應(yīng)商，還是繼海天味業(yè)后第二個超越千億市值的調(diào)味料上市公司。
2016年7月，頤海國際赴港上市時發(fā)行價為3.3港元。2020年9月2日，其股價已經(jīng)漲至133.4港元，短短幾年時間漲幅超過3940%，大約是同一時期茅臺股價漲幅的5倍。
但攀上頂峰后就是急劇下滑。10月以來頤海國際股價一度階梯下跌，從9月29日的最高128港元，最低下探至11月6日的86.7港元，此后一直在90港元左右徘徊。
附生海底撈的故事，難以給投資者帶來更多的信心。頤海國際正在想象空間更大的調(diào)味料行業(yè)，尋找屬于自己的第二增長曲線。
借海底撈的東風(fēng)做生意
頤海國際是海底撈的關(guān)聯(lián)方，兩家企業(yè)的有著很深的淵源。
海底撈的實際控制人張勇是頤海國際的大股東，擁有35.59%的股份。頤海國際的執(zhí)行董事施永宏同樣也有著海底撈的部分股份，二人還曾是共同創(chuàng)立海底撈的創(chuàng)業(yè)伙伴。
起初，頤海國際只是專門為連鎖品牌“海底撈”供應(yīng)火鍋底料的子公司。2007年，頤海國際拿到獨家、免費、無限期的“海底撈”商標(biāo)使用權(quán)，并且是海底撈唯一的火鍋底料供應(yīng)商。
有了海底撈做后盾的頤海國際“一路躺贏”，2013年從海底撈集團(tuán)拆分，并于2016年先一步上市。2018年頤海國際在中高端火鍋底料市場市占率達(dá)到34.7%，成為國內(nèi)第二大火鍋調(diào)味料供應(yīng)商。
在C端市場，顧客對“海底撈”品牌的認(rèn)可，讓頤海國際幾乎不必投入市場營銷成本。根據(jù)Chnbrand，在中式連鎖餐飲中，海底撈常年占據(jù)最佳品牌排行榜第一名。
在B端市場，海底撈不斷擴(kuò)張的門店帶來了源源不斷的訂單。數(shù)據(jù)顯示，2019年來自海底撈的銷售收入占頤海國際整體火鍋底料收入的57%，而頤海國際過半的營收都來源于火鍋調(diào)味料。
由于門店需求旺盛，海底撈甚至需要增加從其他第三方火鍋底料供應(yīng)商的采購。這意味著，頤海國際已經(jīng)不再是海底撈唯一的火鍋底料供應(yīng)商。
其實頤海國際也在試圖擺脫對海底撈的依賴。
B端服務(wù)上，頤海國際正在逐漸降低關(guān)聯(lián)方的收入占比，增加對外部客戶的供應(yīng)。2020年上半年，頤海國際第三方銷售火鍋調(diào)味料產(chǎn)品收入同比增長89.5%，但從海底撈集團(tuán)獲得的收入是下降的。
C端市場上，頤海國際瞄準(zhǔn)了更廣闊的調(diào)味料行業(yè)，在火鍋底料、中式復(fù)合調(diào)味料及方便速食領(lǐng)域全面出擊。
全品類擴(kuò)張的野心
投資者對調(diào)味料行業(yè)一直趨之若鶩，因為這是一個典型的小產(chǎn)品、大市場的行業(yè)，空間大，增長穩(wěn)定。
我國是世界上最大的調(diào)味品消費國，雖然單味調(diào)味品的發(fā)展已經(jīng)步入成熟階段，但復(fù)合調(diào)味品卻有極大的市場。
復(fù)合調(diào)味品是指使用兩種及以上的調(diào)味品進(jìn)一步制作而成，具有特殊風(fēng)味或功能的調(diào)味品。
在調(diào)味品發(fā)展較為成熟的市場，普遍以使用復(fù)合調(diào)味料為主。數(shù)據(jù)顯示，美國、日本、韓國復(fù)合調(diào)味品占比分別為73.35%、65.79%和59.32%，而目前我國復(fù)合調(diào)味品滲透率僅為26%。
顯然這個數(shù)字還有很大提升空間。B端市場餐飲連鎖化率、外賣滲透率的提升，C端消費者烹飪便捷化、簡單化、健康化的訴求，帶動著復(fù)合調(diào)味品定制化需求提升。預(yù)計到2021年，我國復(fù)合調(diào)味品市場規(guī)模或?qū)⑦_(dá)到1658億元。
火鍋調(diào)味料和中式復(fù)合調(diào)味料是復(fù)調(diào)行業(yè)最優(yōu)質(zhì)的細(xì)分賽道，頤海國際正是其中的優(yōu)勢企業(yè)。
頤海國際共擁有61款火鍋調(diào)味料產(chǎn)品和37款中式復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品。2019年公司火鍋底料產(chǎn)品和中式復(fù)合調(diào)味料產(chǎn)品收入分別為28.13億元和3.95億元，收入占比分別為65.7%和9.2%，兩者合計占比達(dá)74.9%。
火鍋調(diào)味料受益于近年來連鎖火鍋品牌的不斷增加，標(biāo)準(zhǔn)化和安全高效的要求促使門店使用包裝好的火鍋底料。而且火鍋調(diào)味料不僅能用于火鍋，還衍生至香鍋、麻辣燙，在B端和C端均有良好的市場。
2018年火鍋底料市場規(guī)模接近200億元，頤海國際以13.4%的市占率排名第一。作為行業(yè)龍頭這樣的市占率無疑是十分少的，但也意味著未來有著很大的增長空間。
中式復(fù)合調(diào)味品則是復(fù)調(diào)行業(yè)占比最高、增速最快的子行業(yè)。民生證券研報顯示，其市場規(guī)模從2010年的128億元提升至2019年的467億元，年復(fù)合增長率達(dá)15.5%，在復(fù)調(diào)行業(yè)中的占比穩(wěn)定保持在1/3以上。
共2頁 [1] [2] 下一頁
搜索更多: 頤海國際
