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每單抽6.3元 傭金下滑近14% 美團重回虧損

  在未來,不確定美團還會以同樣的方式進入哪些賽道,去繼續(xù)“反哺”自己的財務數(shù)據(jù),只能說,平臺商家和新賽道創(chuàng)業(yè)者正在成為美團財報和股價的墊腳石。

  疫情之下,美團的盈利曲線劃上了休止符。

  5月25日,美團發(fā)布2020年Q1財報,總營收167億元,同比下降12.6%;與上一季度的282億元相比,下降40%。

  連續(xù)3個季度盈利后,美團再次走入虧損,本季度經營虧損17億元,經調整凈虧損2億元。主要由于疫情期間外賣、到店酒旅等核心業(yè)務受到影響。

  此前,在彭博匯總的分析師數(shù)據(jù)中,預計美團Q1的營收為155.89億元,調整后凈虧損11.11億元。實際上,美團本季度凈虧損,遠比分析師預期的要少。

每單抽傭6元,王興90天抽出86億,最后還虧了17億

  最近2個月來,美團的股價漲幅已經超過了70%。距離市值千億美元,僅僅一步之遙。

  此前,王興給2020年的美團設立了3個“小目標”:市值千億美元,成交額破萬億元,營收破千億元。

  從目前來看,市值千億美元已經接近,營收破千億也并不遙遠,在2019年已經達到975億。

  但是,對于美團來說,成交總額達到萬億還有一段距離,2019年這一數(shù)字為6821億元,增速32.3%;如果2020年觸達萬億目標,則需要46%的增速。表面來看,成交額發(fā)生在商家和消費者之間,卻直接反應了美團平臺的活躍度與成長性。然而疫情期間,陷于商家糾紛、入圍共享充電寶、大規(guī)模布局共享電動車的美團,四面楚歌。

  或許王興應該思考的長期問題是:本季度的虧損真的應該完全歸因于疫情嗎?外賣大戰(zhàn)的2.0版會是哪種走向?不斷拓展新業(yè)務的美團,四面樹敵,沒有朋友,它們能帶給美團的長期價值是什么?

  虧損歸于誰?

  疫情對于經濟具體造成了什么影響,這一季度財報體現(xiàn)得最為直接。

  2020年Q1,美團收入167億元,同比下降12.6%,為近2年來的首次負增長。從2018年9月上市以來,美團的營收增速一直保持在40%以上,2018年Q3的增速一度達到97%。

每單抽傭6元,王興90天抽出86億,最后還虧了17億

  虧損主要虧在哪里?

  分具體業(yè)務來看,外賣和到店酒旅構成美團兩大主要收入來源,虧損也最為明顯。餐飲外賣Q1收入95億元,同比減少11.4%,日均訂單量1510萬筆,同比下降18.2%;到店酒旅業(yè)務Q1收入31億元,同比下降31.1%。

  傭金收入的減少是造成美團收入下滑的主要原因。餐飲外賣部分一季度傭金收入同比下降13.7%,為86億元。

  1到3月份,按90天算,簡單可算出,平臺平均每單抽傭6.32元(總傭金收入除以總訂單數(shù))。

  不知道美團傭金收入降低,商家感覺明不明顯。至少財報透露出一個用戶關心的信息:外賣漲價了——每筆餐飲外賣業(yè)務訂單的平均價值同比增長14.4%。

  有意思的是,新業(yè)務及其他作為美團第三大業(yè)務落點,在本季度的收入為41億元,超過了到店酒旅,同比上漲4.9%。

  一直以來,美團都在嘗試各種新業(yè)務,包括共享單車、網(wǎng)約車、生鮮電商等,希望通過新業(yè)務改變外賣、到店酒旅的單一局面,或為主要業(yè)務導流拉新,或與主業(yè)務共同構成穩(wěn)固的三角局面。但從目前來看,這一目標短期內還難以實現(xiàn),依然停留在虧損收窄。

  美團在本季度到底表現(xiàn)如何?環(huán)比數(shù)據(jù)看得更加明顯。

  2020年Q1,美團總收入環(huán)比下降超40%,外賣收入環(huán)比下降近40%,到店酒旅環(huán)比下降超60%。

  事實上,疫情期間的居家隔離,旅游業(yè)的停擺,對于美團來說更為致命,也是收入環(huán)比下降最多的一個部分。在美團的業(yè)務版圖中,到店酒旅的毛利率一直徘徊在88%,遠高于外賣的15%左右的毛利率。盡管到店酒旅的收入不及外賣,卻能為美團貢獻可觀的利潤。

  在經營數(shù)據(jù)之外,用戶、商家的危險信號也開始蔓延。一是交易用戶減少200萬、用戶年交易筆數(shù)減從27.4降為26.2,而活躍商家在一個季度內減少了10萬。

  活躍商家的減少不排除疫情期間的閉店潮,但多地餐企聯(lián)合餐飲協(xié)會向美團發(fā)出抗議,反映的一個長期問題是,美團如何與商家共贏?顯然,這個問題目前還無解。

  雖然說,疫情能夠解釋虧損的主要原因,但這些虧損中,有多少歸美團,又有多少歸疫情,同樣無解。

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