瑞幸突然扔下了一顆深夜炸彈。
4月2日美股盤前,瑞幸發(fā)布公告稱,根據(jù)內(nèi)部調(diào)查顯示,公司2019年二季度至四季度期間虛增了22億人民幣交易額,相關(guān)的費(fèi)用和支出也相應(yīng)虛增。
此時(shí),恰逢瑞幸咖啡發(fā)布2019年Q4財(cái)報(bào)截止時(shí)間的前夕。上述公告發(fā)布后,瑞幸咖啡的股價(jià)暴跌超八成,盤中多次熔斷,市值蒸發(fā)超300億人民幣。
外部的危機(jī)更甚。根據(jù)美國的證券法規(guī)和《薩班斯法案》,瑞幸咖啡可能會面臨嚴(yán)重的處罰,乃至退市,相關(guān)負(fù)責(zé)人可能會面臨一個(gè)嚴(yán)峻的司法指控。
另外,目前,美國已有多家律所宣布對瑞幸咖啡提起集體法律訴訟,控告瑞幸作出虛假和誤導(dǎo)性陳述,巨額的投資者索賠在所難免。
從成立到上市,只用了18個(gè)月;從上市到此次暴雷,不到一年時(shí)間,瑞幸咖啡創(chuàng)造了中概股的神話,如今,這個(gè)神話被狠狠戳破。
是誰,塑造了瑞幸神話?
深夜暴雷
其實(shí),炸彈的引線,早已拔出。
今年1月31日,知名做空機(jī)構(gòu)“渾水”稱,其收到了一份關(guān)于瑞幸咖啡的匿名做空報(bào)告。這份被渾水認(rèn)為內(nèi)容屬實(shí),長達(dá)89頁的報(bào)告指控瑞幸涉嫌虛增單店單日銷量、夸大廣告及營銷支出等。
具體而言,該報(bào)告指稱,在2019年Q3,瑞幸單店單日物品銷售量夸大了69%,瑞幸預(yù)測的第四季度單店單日銷售量,夸大了88%。此外,在2019年Q3的廣告支出上,夸大了150%以上。
佐證這份報(bào)告真實(shí)性的,是92名全職調(diào)查員、1418名兼職調(diào)查員搜集到的超過25000張小票,超過10000個(gè)小時(shí)的門店錄像,以及大量瑞幸門店內(nèi)部的微信聊天記錄。
在這份報(bào)告發(fā)布的20多天前,瑞幸咖啡在北京舉行了一場發(fā)布會,瑞幸咖啡首席執(zhí)行官錢治亞在會上對外公布了瑞幸咖啡2019年的成績單。
據(jù)其透露,截止2019年底,瑞幸咖啡直營門店數(shù)達(dá)到4507家,超過星巴克,成為中國市場上最大的咖啡連鎖品牌。根據(jù)瑞幸的規(guī)劃,兩年后,這個(gè)數(shù)量將達(dá)到1萬家。
當(dāng)時(shí),瑞星咖啡方面還宣布啟動無人零售戰(zhàn)略,并推出無人咖啡機(jī)“瑞即購”和無人售賣機(jī)“瑞劃算”兩個(gè)產(chǎn)品。
一切看起來似乎都無比美好。但很快,渾水的這份做空報(bào)告發(fā)布,給高速馳行中的瑞幸咖啡,潑下了一盆冷水。
報(bào)告發(fā)布后,殺傷力頗大。先是瑞幸咖啡的股價(jià)出現(xiàn)大跌,市值蒸發(fā)近10億美元,直到半個(gè)月后,才恢復(fù)到報(bào)告發(fā)布前的水平。
另外,這份報(bào)告還引發(fā)了投資者對于瑞幸咖啡的質(zhì)疑。美國多家律所宣布對瑞幸咖啡提起集體訴訟并開始征集投資者,目前,該案已獲立案。
幾日后,瑞幸咖啡全盤否認(rèn)了這份報(bào)告的指控,“報(bào)告中的論證方式有缺陷,證據(jù)無確鑿事實(shí)根據(jù),指控均基于無根據(jù)的推測和對事件的惡意解讀。”
只是沒想到,2個(gè)月后,瑞幸咖啡通過一紙公告,承認(rèn)了作假的事實(shí)。
在這份最新公告中,瑞幸方面表示,根據(jù)公司董事會成立的特別委員會的一項(xiàng)內(nèi)部調(diào)查結(jié)果顯示,從2019年第二季度開始,公司COO兼董事劉劍以及向他報(bào)告的幾名員工從事了不當(dāng)行為,包括捏造某些”交易“。
這份“交易”,貨值20億元人民幣,是瑞幸咖啡2019年前三季度主營業(yè)務(wù)收入的三分之二。
此外,社交媒體上流傳的一份瑞幸咖啡總裁辦發(fā)布的內(nèi)部信顯示,包括劉劍在內(nèi)的4名相關(guān)當(dāng)事人已被停職。
在此之前,劉劍先后擔(dān)任神州租車車輛管理中心副主任和收益管理負(fù)責(zé)人、神州優(yōu)車收益管理負(fù)責(zé)人等職,與瑞幸咖啡背后的神州系資本關(guān)系密切。
瑞幸危局
這是瑞幸咖啡首次承認(rèn)存在財(cái)務(wù)造假行為,而代價(jià)則是其可能會遭到美國司法部的立案偵查,存在退市可能性。
針對美國投資者發(fā)起的集體訴訟,證券時(shí)報(bào)e公司的一篇報(bào)道認(rèn)為,瑞幸咖啡面臨的索賠或達(dá)到800億元。
此外,美國的相關(guān)法律還規(guī)定,提供不實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告和故意進(jìn)行證券欺詐的犯罪要判處10至25年的監(jiān)禁,除了巨額處罰外,相關(guān)責(zé)任人或?qū)⒈涣腥牒诿麊巍?/p>
更為嚴(yán)重的是,不少業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂,瑞幸咖啡此舉,或?qū)⒔o廣大中概股帶來災(zāi)難性打擊。
前車之鑒發(fā)生在2011年。
2010年年底,渾水發(fā)布了一份做空報(bào)告,報(bào)告中指認(rèn)中概股綠諾公司存在財(cái)務(wù)造假行為。隨后,綠諾公司承認(rèn),報(bào)告中提到的合同確系造假,且剩余合同中大約還有20%到40%存在問題。
最終,該公司被強(qiáng)制退市,而更多中概股在此后的時(shí)間里,頻頻被做空機(jī)構(gòu)做空,或直接曝出財(cái)務(wù)問題,繼而引發(fā)了赴美上市中概股的集體性誠信危機(jī)。
中國企業(yè)赴美上市的熱潮就此被迫中斷,而更多的在美上市企業(yè)迎來了股價(jià)狂跌甚至停牌的結(jié)局,一眾中概股企業(yè)從美國主板市場退市。有統(tǒng)計(jì)顯示顯示,在2011年的前11個(gè)月里,有28家中概股企業(yè)從美國主板市場退市,占在美上市中概股企業(yè)總數(shù)的十分之一。
美國股市推行的是注冊制,對公開上市的企業(yè),不設(shè)置條件,只是對企業(yè)證券發(fā)行進(jìn)行形式審核,要求在信息披露上,保證絕對的完整性和真實(shí)性。只要滿足了相應(yīng)的披露要求,任何企業(yè)都可以公開發(fā)行證券。
"注冊制,核心是真實(shí)的信息披露。"知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家管清友說。
為了保證證券市場的健康發(fā)展,美國為資本市場設(shè)置了極為嚴(yán)苛的管理措施,信息欺詐行為被絕對禁止,這也導(dǎo)致在美上市企業(yè)面臨著極高比例的退市率。
雖然瑞幸咖啡在海外市場上市,被稱作”割美國人民的韭菜來補(bǔ)貼中國人“,但根據(jù)國內(nèi)的相關(guān)法律法規(guī),無論是有國內(nèi)投資者投資了瑞幸咖啡,或者是瑞幸利用虛假財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行股票發(fā)行,瑞幸咖啡恐怕也難逃國內(nèi)制裁。
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