8月13日,中國奶茶第一股香飄飄公布了2019年上半年業(yè)績報(bào)告,半年?duì)I收高達(dá)13.76億元。其中,即飲板塊的Meco果汁茶成為業(yè)績亮點(diǎn):半年實(shí)現(xiàn)營收5.88億元,僅Q2實(shí)現(xiàn)營收4.17億元,相比Q1的1.71億元增長143.86%。

　　果汁茶系香飄飄去年下半年推出的戰(zhàn)略級茶飲新品,以純正果汁+現(xiàn)萃茶底支撐,并采用無菌灌裝技術(shù),既保留了茶的營養(yǎng),還保留了果汁的口感和健康。

　　據(jù)悉,香飄飄推出果汁茶目的是為了平滑原先沖泡板塊銷售的季節(jié)性掣肘。從目前的市場表現(xiàn)來看,果汁茶取得的成績非常亮眼,有望成為繼“香飄飄”沖泡奶茶之后的又一超級大單品。

　　果汁茶產(chǎn)能利用率高 毛利率環(huán)比上升

　　香飄飄將果汁茶定位為大單品后,憑借其強(qiáng)勁的產(chǎn)品力及過去沖泡產(chǎn)品的渠道為基礎(chǔ),以及更為有效的營銷策略,果汁茶的品牌認(rèn)知和銷售規(guī)模迅速擴(kuò)張,上市一年時(shí)間內(nèi)市場銷售火爆。

　　面對這種供不應(yīng)求的局面,香飄飄開足馬力不斷加大現(xiàn)有生產(chǎn)線產(chǎn)能的利用率。目前公司湖州生產(chǎn)基地?fù)碛?條產(chǎn)線,廣東江門有2條產(chǎn)線,平均每條產(chǎn)線月生產(chǎn)量在80萬箱左右。據(jù)《西南證券》研報(bào)顯示,4、5、6月份,果汁茶出貨量均在350萬箱以上,且逐月攀升,較Q1提升明顯。上半年果汁茶的生產(chǎn)線基本屬于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn),產(chǎn)能利用率已達(dá)到94.05%。

　　高產(chǎn)能利用率既為果汁茶的供應(yīng)提供了不少保障,也使得其毛利潤進(jìn)一步提升:果汁茶屬于“高固定成本、低可變成本”的業(yè)務(wù)屬性,隨著果汁茶的持續(xù)放量,單位人工成本、制造費(fèi)用及折舊攤銷將會逐漸下降,毛利率提升顯著。例如2019Q2湖州工廠果汁茶毛利潤達(dá)到34.98%,較18年及19Q1分別提升11.61%和9.65%。

　　后續(xù)產(chǎn)線有序補(bǔ)足 潛在市場空間廣闊

　　盡管目前的產(chǎn)能利用率已經(jīng)接近最高,但果汁茶目前的鋪貨占比仍舊有限:根據(jù)尼爾森的數(shù)據(jù),全國可售賣的終端網(wǎng)點(diǎn)數(shù)有332.7萬家,而截止2019年6月底,香飄飄果汁茶鋪貨門店數(shù)為41.79萬家,鋪貨率僅為12.6%。即便是其已經(jīng)在冊的網(wǎng)點(diǎn)數(shù),鋪貨占比也僅有48.9%。

　　由此可見,后續(xù)果汁茶市場鋪貨的空間仍然很大,對于果汁茶的產(chǎn)能需求仍然非常旺盛。為了穩(wěn)步推進(jìn)果汁茶的持續(xù)放量,提升其銷售規(guī)模,香飄飄不斷加大果汁茶生產(chǎn)線的投入:一方面,香飄飄天津一條生產(chǎn)線今年3季度即將投產(chǎn);另一方面,根據(jù)7月22日的公告,公司發(fā)布公告,預(yù)計(jì)可轉(zhuǎn)換公司債券募集資金總額不超過86000萬元,扣除發(fā)行費(fèi)用后,將全部投資于成都年產(chǎn)28萬噸無菌灌裝液體奶茶項(xiàng)目、天津年產(chǎn)11.2萬噸無菌灌裝液體奶茶項(xiàng)目,充分激發(fā)果汁茶的潛力。

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