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6月4日，華文食品股份有限公司（下稱“華文食品”）遞交了招股說(shuō)明書(shū)，擬登陸A股。招股書(shū)顯示，華文食品擬公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)12000萬(wàn)股且不低于4000萬(wàn)股，擬投入募集資金金額1.61億元，用于風(fēng)味小魚(yú)生產(chǎn)線技術(shù)改造等項(xiàng)目的建設(shè)。
梳理華文食品的招股書(shū)可知，公司營(yíng)收和凈利在2017年度實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但2018年增速又迅速回落，尤其是營(yíng)收增速迅速降至5%，波動(dòng)較為明顯。同時(shí)，華文食品的存貨規(guī)模連年增長(zhǎng)，存貨周轉(zhuǎn)率也逐年降低，2018年度已經(jīng)低于同行公司的平均水平，而公司在營(yíng)收增速放緩存貨大幅增加的情況下，未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。
存貨周轉(zhuǎn)率逐年降低，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備未計(jì)提
招股書(shū)顯示，華文食品的主營(yíng)業(yè)務(wù)是風(fēng)味小魚(yú)、風(fēng)味豆干等傳統(tǒng)風(fēng)味休閑食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要品牌為“勁仔”。報(bào)告期內(nèi)，華文食品的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)都是增長(zhǎng)的趨勢(shì)，不過(guò)值得注意的是，華文食品的存貨占總資產(chǎn)的比例也在逐年上升，而存貨周轉(zhuǎn)率也在逐年降低。
2016-2018年各年末，華文食品存貨余額分別為0.59億元、1.48億元及1.78億元，分別占當(dāng)期期末總資產(chǎn)的比值分別為10.88%、21.53%和23.4%，分別占當(dāng)期期末流動(dòng)資產(chǎn)的比值分別是19.71%、33.5%和37.11%，都呈逐年上升的趨勢(shì)。
華文食品稱，公司的存貨主要為原材料鳀魚(yú)干，保持較大規(guī)模的鳀魚(yú)干儲(chǔ)存量是公司主動(dòng)采取的采購(gòu)策略，一方面可以減少鳀魚(yú)干市場(chǎng)采購(gòu)價(jià)格的波動(dòng)影響，另一方面可以幫助公司提高對(duì)上游供應(yīng)商的議價(jià)能力。
在存貨余額逐年大幅增長(zhǎng)的同時(shí)，華文食品的存貨周轉(zhuǎn)率也逐年降低。2016-2018年，華文食品的存貨周轉(zhuǎn)率分別為6.19次、5.18次和3.28次，下降趨勢(shì)比較明顯。華文食品稱，存貨周轉(zhuǎn)率下降的主要原因是2017年公司主動(dòng)采取保持鳀魚(yú)干較大規(guī)模的庫(kù)存水平的采購(gòu)策略，鳀魚(yú)干采購(gòu)量大幅增加，導(dǎo)致2017年末、2018年末存貨規(guī)模相對(duì)2016年末大幅上升。
2016-2018年，與華文食品可比同行上市公司存貨周轉(zhuǎn)率的平均值分別是3.97次、4.52次和3.81次。2016年度和2017年度，華文食品的存貨周轉(zhuǎn)率高于同行平均值，2018年度低于同行平均值，這與發(fā)行人2018年度存貨周轉(zhuǎn)率大幅降低有關(guān)。
華文食品也意識(shí)到其中風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)行人稱，隨著公司生產(chǎn)、銷售規(guī)模的不斷擴(kuò)大，未來(lái)公司的存貨規(guī)模有可能繼續(xù)增加。較大的存貨規(guī)�？赡軙�(huì)影響到公司的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量，降低資金運(yùn)作效率，使公司面臨存貨規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)。
雖然意識(shí)到存貨規(guī)模較大可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，但華文食品報(bào)告期內(nèi)卻沒(méi)有計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。華文食品稱，報(bào)告期內(nèi)，公司存貨周轉(zhuǎn)速度較快，不存在庫(kù)存積壓的情況，未發(fā)生減值跡象，未計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。同時(shí)還稱，公司存貨周轉(zhuǎn)率接近可比公司平均水平。公司建立了完善的存貨管理制度，根據(jù)產(chǎn)品訂單合理安排生產(chǎn)，同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)庫(kù)存的管理，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持較高水平。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 華文食品 |
