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青島海爾二度更名 毛利率下降營(yíng)收利潤(rùn)增速近3年最低

  在受困于家電行業(yè)整體陷入低潮的同時(shí),當(dāng)前青島海爾自身的盈利能力亦稍顯遜色,加權(quán)ROE持續(xù)低于格力和美的

  6月5日晚間,青島海爾(600690.SH)發(fā)布公告稱,公司全稱擬變更為“海爾智家股份有限公司”,相應(yīng)地,公司證券簡(jiǎn)稱由“青島海爾”變更為“海爾智家”。這意味著,青島海爾在物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代下的轉(zhuǎn)型又向前邁進(jìn)了一步。

  在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)充分、產(chǎn)品同質(zhì)化較高,同時(shí)消費(fèi)分級(jí)、智能化加速趨勢(shì)明顯的大背景下,轉(zhuǎn)型無疑是勢(shì)在必行。2018年中國(guó)家電行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模增幅大幅回落,青島海爾營(yíng)業(yè)收入和歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)雖然再創(chuàng)新高,但增幅均降至3年來最低,冰箱、洗衣機(jī)等優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的毛利率出現(xiàn)下降。進(jìn)入2019年,營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)增幅下滑的趨勢(shì)依然未有改變。

  在受困于家電行業(yè)整體陷入低潮的同時(shí),與同行龍頭企業(yè)相比,當(dāng)前青島海爾自身的盈利能力亦稍顯遜色。過去幾年,青島海爾的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(下稱加權(quán)ROE)始終低于美的集團(tuán)(000333.SZ)和格力電器(000651.SZ)。

  對(duì)此,資本市場(chǎng)自有判斷——青島海爾的總市值不足美的集團(tuán)、格力電器的三分之一,且較一年前縮水了21%。

  更名能否紓困,尚是未知之?dāng)?shù)。

  上市26年更名兩次

  1993年11月,青島海爾在上交所上市。彼時(shí),該公司全稱為“青島海爾電冰箱股份有限公司”,主要經(jīng)營(yíng)范圍包括電冰箱、電冰柜、微波灶、空調(diào)器、磁控管、熱水器、洗衣機(jī)、通訊設(shè)備等產(chǎn)品的制造。2001年5月,該公司名稱變更為“青島海爾股份有限公司”。時(shí)隔18年后,青島海爾再一次在公司名稱上作出改變。

  青島海爾在6月5日的公告中稱,公司自1993年上市至今,已發(fā)展成為一家全球化企業(yè),在全球范圍內(nèi)已構(gòu)建“研發(fā)、制造、營(yíng)銷”三位一體的運(yùn)營(yíng)架構(gòu),2018年全球收入中海外收入占比42%,近100%為自有品牌收入;主營(yíng)業(yè)務(wù)已從單一的冰箱產(chǎn)品拓展到冰箱&冰柜、洗衣機(jī)、空調(diào)、熱水器、廚房電器等全品類的家電。為更好地體現(xiàn)公司全球化發(fā)展,推進(jìn)公司物聯(lián)網(wǎng)智慧家庭生態(tài)品牌戰(zhàn)略的實(shí)施,公司全稱由“青島海爾股份有限公司”變更為“海爾智家股份有限公司”。

  可以看到,新名字去掉了地域前綴,更貼合其全球化戰(zhàn)略,且突出了智慧家庭的戰(zhàn)略布局。不過,青島海爾此次公司全稱變更尚需提交公司2018年年度股東大會(huì)審議,且需提交公司工商行政主管單位審核并以其核準(zhǔn)結(jié)果為準(zhǔn)履行相關(guān)變更登記程序;此外,公司證券簡(jiǎn)稱變更也需提交上海證券交易所審核。自該公告發(fā)布至6月13日收盤,青島海爾股價(jià)上漲了3.24%。

  兩次更名中不難看出青島海爾上市以來的發(fā)展脈絡(luò):從聚焦冰箱主業(yè)到完備家電產(chǎn)業(yè)鏈,再升級(jí)到智能家居。其營(yíng)業(yè)收入亦從1993年的不足8億元,增至2018年的1800億元以上,年復(fù)合增長(zhǎng)率超過24%。

  但是,高速增長(zhǎng)的營(yíng)收數(shù)字,亦難掩其所暴露出的頹勢(shì)。

  營(yíng)收利潤(rùn)增速為過去三年最低水平

  2018年,青島海爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1833.17億元,歸母凈利潤(rùn)74.4億元,雙雙創(chuàng)下歷史新高。但增幅卻有所下行,其中營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.17%,歸母凈利潤(rùn)增幅則只有個(gè)位數(shù),為7.71%,均為過去三年最低水平。2019年一季度的表現(xiàn)亦不理想,其營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)10.17%、9.41%,均低于2018年同期水平。

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