康得新（002450.SZ）日前深陷財務造假危機，禍及東旭光電（000413.SZ），令其股價一度“閃崩”。
大量貨幣資金閑置、應收賬款增加、經營性現(xiàn)金流負數(shù)、大股東高比例股權質押是它們共同特征。東旭光電會不會是下一個康得新？
長江商報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，8年來東旭光電營收凈利呈現(xiàn)“過山車式”增長，且從2016年開始，其業(yè)績增速則明顯放緩。股價也一度從2016年9月起一路下行，從最高價17.33元跌至最近一個交易日僅4.64元，跌幅達73.23%。
2018年三季報顯示，東旭光電營收凈利雖有漲幅，但其經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-5.15億元，比2017年同期銳減201.32%。與此同時，應收票據及應收賬款、其他應收款、存貨合計為172.7億元，占同期流動資產的39.47%。
除了業(yè)績增速放緩和應收賬款暴露風險外，東旭光電財報同樣也令人生疑。財報顯示，截至2018年9月底，公司賬面貨幣資金為215.08億元，占總資產的31.95%。
然而，東旭光電同期有息負債，包括短期借款、長期借款和應付債券，達156.68億元，占總負債348.55億元的44.95%。
值得注意的是，雖然東旭光電賬面有215億元的巨額貨幣資金，且受限貨幣資金比例較少，但卻仍在靠發(fā)債融資，用于回購上市公司股票以及補充流動資金。
對此，長江商報記者發(fā)函至東旭光電，但截至發(fā)稿時止，尚未收到任何回復。
一位業(yè)內人士向長江商報記者表示，東旭光電頻繁變動的財務總監(jiān)，賬上擁有215億元現(xiàn)金仍發(fā)債來補充流動資金，有業(yè)績造假的嫌疑。
8年營收凈利“過山車式”增長
深陷財務造假危機的康得新，1月11日、1月14日、1月15日連續(xù)三個交易日收盤價格跌幅偏離值累計超過20%。
1月17日，東旭光電股價也一度閃崩，跌幅最高超過5.34%。股價從1月16日開盤價4.90元，跌至1月17日收盤價4.61元。兩日跌幅達5.92%，市值蒸發(fā)16.62億元。
大量貨幣資金閑置、應收賬款增加、經營性現(xiàn)金流負數(shù)、大股東高比例股權質押是它們共同特征。
成立于1992年的東旭光電，其自稱為“國內領先的光電顯示材料生產商及智能制造綜合服務商”，業(yè)務涵光電顯示材料、高端裝備制造及系統(tǒng)集成、石墨烯產業(yè)化應用、新能源汽車研發(fā)及制造等。1996年在深交所上市。2010年，公司引進東旭集團有限公司（簡稱“東旭集團”）。實現(xiàn)產業(yè)轉型后，東旭光電一躍升級進入國家新興產業(yè)。
至此，東旭光電業(yè)績也增長迅猛。2010年，公司總營收7835.3萬元，同比增長26.3%；凈利潤594.5萬元，同比增長118.35%。到2017年年末，東旭光電總營收已達173.36億元，凈利潤達17.44億元。8年時間，營收增長221倍，凈利增長294倍。總資產從2010年的3.75億元增長至2017年的676.83億元，總資產增長了180.49倍。
不過，值得注意的是，這8年時間，東旭光電營收、凈利增幅數(shù)據波動較大。財報數(shù)據顯示，2010年—2017年，營收增幅分別為26.3%、33.28% 、645.92%、19.64%、130%、190.5% 、48.41%、127.15%；凈利潤增幅分別為104.68%、 680.01%、1103.88%、158.86%、138.46%、182.84%、-6.51%、33.75%。
可以看到，東旭光電營收和凈利增速呈現(xiàn)出“過山車”式增長。而從2016年開始，東旭光電業(yè)績增速則明顯放緩。
2018年前三季報顯示，東旭光電總資產減少1.9%，營收增速為108.24%，凈利潤增速為24.6%。
與之對應的，東旭光電股價也是從2010年最低2元多，一路上行至2016年。但從2016年9月起，東旭光電股價開始一路下行，從最高價17.33元跌至最近一個交易日僅4.64元，股價重回2013年，跌幅達73.23%。
172億應收、存貨占同期流動資產近四成
在財報中，東旭光電表示，2018年是砥礪前行的一年，在公司董事會、管理層的帶領下，公司積極優(yōu)化產業(yè)結構，大力推進新材料、高端裝備制造及新能源汽車等核心業(yè)務的發(fā)展，使各項業(yè)務取得了平穩(wěn)較快的增長。
財報顯示，2018年前三季度，東旭光電總營收為172.64億，同比暴漲108.24%；凈利潤為13.15億，同比上漲24.6%。其中，預付款為39.78億元，與2017年年底的20.21億元相比，增長96.81%，與2016年年底8.62億元相比，增長了361.48%。
如此多的預付款，是否預示著公司的流動資金很充足呢？
然而，事實并非如此。財報數(shù)據顯示，2018年前三季度，東旭光電經營性現(xiàn)金流出現(xiàn)巨額減少。其經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-5.15億元，與上年同期相比，銳減210.32%。
分類來看，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額中，經營活動現(xiàn)金流入小計為177.58億元，較上期的98.59億元增長44.48%。其中，銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金為157.77億元，較上期的82.77億元增長47.5%；收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金為14.46億元，較上期的12.83億元增長11.27%。
而經營活動現(xiàn)金流出金額則為182.73億元，與上期93.91億元相比，幾乎翻了一倍。其中，購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金，以及支付其他與經營活動有關的現(xiàn)金合計有166.8億元，占經營活動現(xiàn)金流支出的91.28%。
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