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11月19日，國內煉乳第二大品牌熊貓乳品公布轉股最新進展稱，公司于11月12日向證監(jiān)會報送了IPO申請文件，并于11月16日領取了申請受理單。
招股書顯示，熊貓乳品近年業(yè)績平穩(wěn)，但產(chǎn)品種類單一、銷售區(qū)域過于集中、對大客戶過于依賴等問題為其埋下了經(jīng)營風險。此外，熊貓乳品早在2002年就設立海南子公司跨界做椰汁飲料業(yè)務，但至今仍未彌補累計虧損。
分析認為，熊貓乳品轉板可能源于新三板流動性差，但從新三板跳到主板并非一種捷徑。近年來國內煉乳產(chǎn)銷量平穩(wěn)，熊貓乳品未來業(yè)績增長空間或有限。
從國有控股變?yōu)榧易迤髽I(yè)
招股書顯示，熊貓乳品集團股份有限公司（簡稱“熊貓乳品”）建于1995年，主要從事濃縮乳制品的生產(chǎn)、銷售，2015年5月掛牌新三板。在20多年里，熊貓乳品歷經(jīng)多次股權轉讓和增資，最終從國有控股轉為李作恭及其兩個兒子李錫安和李學軍的家族企業(yè)。
1995年12月，國有控股企業(yè)浙江省糧油食品進出口股份有限公司、浙江澳華乳品有限公司（法定代表人為李作恭，現(xiàn)已注銷）和自然人應子才共同出資設立浙江熊貓乳品有限公司，分別持股51%、46%、3%。
2003年7月，澳華乳品將所持46%股權以1元/注冊資本的價格轉讓給李錫安。2007年12月，李錫安又將該部分股權轉讓給定安澳華實業(yè)有限公司（李氏父子控制）。2010年7月6日，東日股份競得浙江糧油所持熊貓乳品42%股權，后于2012年4月將股份全部轉讓給澳華實業(yè)，后者持股比例增至72%，成為熊貓乳品新控股股東。
截至2018年6月30日，熊貓乳品的實際控制人為李作恭、李錫安和李學軍，直接或間接合計持有53.84%的股份。股權結構顯示，熊貓乳品前十大股東中，有6名為李氏父子及其旗下公司和親屬，李氏家族實際控股比例達70%以上。
熊貓乳品在招股書及既往財報中多次提示，目前李氏父子3人持股比例較高，且李作恭擔任公司法定代表人、董事長，李錫安擔任董事、總經(jīng)理，李學軍擔任董事、副總經(jīng)理。招股書因此提示，控股股東仍可對公司決策實施重大影響，因此在一定程度上存在控股股東控制不當風險。
煉乳業(yè)務存多重“依賴癥”
據(jù)中國乳制品工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2016年熊貓乳品煉乳產(chǎn)品銷售規(guī)模僅次于雀巢，是國內市場第二大煉乳品牌，主要客戶包括香飄飄、蒙牛、達能、江中食療等。熊貓乳品此番沖擊IPO擬募資6.21億元，正是用于蒼南年產(chǎn)3萬噸濃縮乳制品生產(chǎn)項目、濟陽二期年產(chǎn)2萬噸濃縮乳制品項目及營銷和應用中心建設。
2015年-2017年，熊貓乳品營收分別為3.66億元、4.09億元、5.34億元，凈利分別為7391.63萬元、8553.4萬元、8691.25萬元。盡管業(yè)績平穩(wěn)，但增長已呈放緩趨勢。受壓縮貿易產(chǎn)業(yè)規(guī)模、加大主營煉乳銷售及成本控制影響，熊貓乳品2015年、2016年凈利分別增長314.64%、15.72%。到了2017年，熊貓乳品凈利僅增長1.61%，扣非后凈利更是下降了3.48%。2018年前三季度，熊貓乳品營收和凈利僅分別微增1.77%、7.65%。
熊貓乳品在招股書中坦承，公司主要產(chǎn)品為煉乳，奶油、奶酪等業(yè)務仍處于起步階段，存在產(chǎn)品種類相對單一的風險。2015年-2017年，濃縮乳制品收入占其營收比重均在67%左右，如果未來煉乳市場規(guī)模萎縮、價格下降或無法維持現(xiàn)有市場份額，則將對熊貓乳品收入產(chǎn)生不利影響。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 熊貓乳品 |
