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美都能源欲發(fā)力新能源 子公司或陷“業(yè)績承諾”陷阱

  拋棄房地產(chǎn)及貿(mào)易業(yè)務(wù),美都能源欲集中發(fā)力新能源,子公司或陷“業(yè)績承諾”陷阱

  7月25日晚間,美都能源發(fā)布公告稱,公司擬將其所持有或控制的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊主要子公司和貿(mào)易業(yè)務(wù)公司的股權(quán)以現(xiàn)金方式轉(zhuǎn)讓出去,以集中精力做大、做強(qiáng)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)。

  公告顯示,美都能源房地產(chǎn)板塊轉(zhuǎn)讓12家子公司100%股權(quán),標(biāo)的資產(chǎn)合計(jì)賬面凈資產(chǎn)為6.88億元,預(yù)估值約為11.54億元,增值率約為67.79%;貿(mào)易業(yè)務(wù)板塊轉(zhuǎn)讓美都新加坡 100%股權(quán),賬面凈資產(chǎn)為 4593.9萬元(未經(jīng)審計(jì)),預(yù)估值約為 4647.58萬元,增值率約為 1.17%。

  本次轉(zhuǎn)讓預(yù)計(jì)將為美都能源增加現(xiàn)金約12億元,該筆資金將為美都能源發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈提供資金支持。

  轉(zhuǎn)型新能源

  2017年年報(bào)顯示,美都能源2017年?duì)I業(yè)收入排前三的板塊分別是商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)及新能源。

  其中,美都能源商業(yè)貿(mào)易板塊去年?duì)I業(yè)收入為32.99億元,此次擬出售的美都能源新加坡營業(yè)收入為28.72億元,占整個商業(yè)貿(mào)易板塊的87%;房地產(chǎn)板塊營業(yè)收入為19.23億元,本次擬出售的房地產(chǎn)板塊相關(guān)公司營業(yè)收入合計(jì)為19.28億元,相當(dāng)于房地產(chǎn)板塊全部被剝離。

  2017年,美都能源新能源板塊營業(yè)收入為6.23億元,若本次商業(yè)貿(mào)易及房地產(chǎn)系公司成功出售,新能源將成為美都能源主營業(yè)務(wù)。

  美都能源稱,之所以轉(zhuǎn)變主營業(yè)務(wù),是因?yàn)槊蓝寄茉醋畲笫杖雭碓促Q(mào)易業(yè)務(wù)板塊盈利能力較弱;而作為第二大收入來源的房地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)規(guī)模偏小,且后續(xù)土地儲備、待開發(fā)項(xiàng)目較少,盈利能力正逐漸變?nèi)酢?/p>

  公開資料顯示,美都能源商業(yè)貿(mào)易板塊毛利率僅有0.57%,導(dǎo)致該板塊收入占比雖有50.89%,但利潤占比僅有2.86%;房地產(chǎn)板塊毛利率為20.16%,利潤占比也高達(dá)58.85%,但美都能源房地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)放在行業(yè)內(nèi)來看,持續(xù)盈利能力堪憂。

  業(yè)內(nèi)人士向《國際金融報(bào)》記者表示:“就目前的情況來看,小型房地產(chǎn)公司除非有豐厚的土地儲備,不然很難生存。因?yàn)楝F(xiàn)在房地產(chǎn)公司拿地越來越困難,小公司的生存空間被資產(chǎn)雄厚的大公司壓縮,很多已經(jīng)被兼并。”

  相比于房地產(chǎn)與商業(yè)貿(mào)易方面的困難處境,新能源板塊或許是美都能源未來發(fā)展的較好選擇。

  據(jù)公安部交管局?jǐn)?shù)據(jù),截至6月底,全國新能源汽車保有量已達(dá)199萬輛,占全部汽車保有量的0.87%,未來仍有很大發(fā)展空間。并且,新能源汽車當(dāng)前正呈倍數(shù)增長趨勢,另據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù),2018年上半年,新能源汽車產(chǎn)銷量分別完成41.3萬輛和41.2萬輛,同比分別增長94.9%和111.5%。

  美都能源并沒有選擇造整車,而是選擇從新能源汽車上下游切入。2016年至2017年,在新能源汽車上游,美都能源收購碳酸鋰、氫氧化鋰、三元材料、鋰電池等領(lǐng)域的成熟企業(yè),下游通過入股杭州耀頂,涉足新能源汽車換電服務(wù)及網(wǎng)約車運(yùn)營,初步形成了“碳酸鋰-鋰電池三元正極材料-三元動力鋰電池-新能源汽車服務(wù)”的產(chǎn)業(yè)鏈。

  得益于其較穩(wěn)健的投資方式,美都能源新能源業(yè)務(wù)2017年毛利率達(dá)10.8%,對美都能源總利潤貢獻(xiàn)率達(dá)10.22%,實(shí)現(xiàn)凈利潤591.6萬元。

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