文章花去不小篇幅對(duì)小米招股書中的“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”進(jìn)行了解釋，坤鵬論再三研讀，還是一個(gè)通俗的實(shí)例令人茅塞頓開。
你用100元購買了一個(gè)價(jià)值1000塊公司10%的權(quán)益，你和該公司談條件以優(yōu)先股入股，如果一年后發(fā)現(xiàn)該公司沒有成長性，這100塊就可以算作借款，一般按年化8%支付利息，2年后你可以拿到本金加利息116元，公式是：100+1000*10%*8%+1000*10%*8%＝116元。
如果一年后這個(gè)公司價(jià)值估值增長到10000塊，而且還將在下一年保持穩(wěn)定發(fā)揮，那么你肯定愿意把這個(gè)優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股，但在財(cái)務(wù)記賬時(shí)，由于劃分為負(fù)債，因此支付的利息不同。
連本帶息是：100+10000*10%+10000*x 10%x 8%＝188元。
“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”名股實(shí)債，最大限度保護(hù)投資人收益，小米股價(jià)好可以轉(zhuǎn)換為普通股，股價(jià)不好可以要求企業(yè)贖回。
但對(duì)于其他可能買普通股的投資者來說，可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股轉(zhuǎn)換成普通股時(shí)會(huì)增加總的股數(shù)，類似于“定向增發(fā)”，相當(dāng)于同樣的企業(yè)整體價(jià)值對(duì)應(yīng)了更多的股票數(shù)，股權(quán)被稀釋，對(duì)普通股的每股價(jià)格造成一定影響。甚至有行業(yè)人士形象地比喻，這是“上市了拿股民的錢給優(yōu)先股股東還債”。
“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”著實(shí)讓人破費(fèi)腦細(xì)胞，不懂也不丟人，因?yàn)榫瓦B廈門國家會(huì)計(jì)學(xué)院院長黃世忠都感嘆：“讀你千遍也不明白，讀你的感覺像天書”。
而通過對(duì)小米可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股數(shù)量的換算，坤鵬論懵懵懂懂的感覺是：
如果低于800億美元估值，小米可能真的就算流血上市了。
除了上面撲朔迷離的“可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股”，小米還被質(zhì)疑不厚道的是員工工資問題。
有媒體在研讀小米招股書后發(fā)現(xiàn)，小米前五名高管2017年人均年薪達(dá)到4000萬元，2016年更是達(dá)到5600萬元的水平，其中年薪在1~1.5億元的有一位，年薪在3000萬元~1億之間的高管有兩名，剩下的兩位也都在1000萬以上。與此對(duì)應(yīng)2017年所有員工人均年薪僅有16.73萬元。而2017年金融業(yè)整體的高管薪資均值也僅為2316萬元。
這讓以工資低、工作強(qiáng)度高而出名的小米員工情何以堪！
曾有位投資人對(duì)坤鵬論說，一家公司一旦準(zhǔn)備上市，將會(huì)遇到各種糟心事，比如：輿論負(fù)面、競爭對(duì)手舉報(bào)等。
近日，酷派宣稱，對(duì)小米侵犯其多項(xiàng)發(fā)明專利提起侵權(quán)訴訟和行政處理請求，目前已向深圳市中級(jí)人民法院提出申請裁定被告停止侵犯專利權(quán)的行為。
根據(jù)公告內(nèi)容，這次訴訟是在2018年1月26日發(fā)起的，酷派的附屬公司宇龍計(jì)算機(jī)通信科技(深圳)有限公司表示，由于小米通訊技術(shù)有限公司以及小米科技有限責(zé)任公司在收到訴訟訴狀后繼續(xù)實(shí)施侵權(quán)行為。
因此，原告近日向深圳市中級(jí)人民法院提出申請，要求停止侵權(quán)行為，停止生產(chǎn)和銷售紅米Note 4X、小米6、小米MAX 2、小米Note 3以及小米5X等產(chǎn)品。
有人說，酷派這個(gè)沒毛的鳳凰純粹就是嫉妒羨慕恨，挑即將IPO這個(gè)節(jié)骨眼碰瓷，實(shí)在不仁不義。
但是，商業(yè)無關(guān)道德，法律用事實(shí)說話，酷派選擇什么時(shí)候告完全是人家的自由，無可厚非。
最終的結(jié)果，很可能是大家回到談判桌前，商議個(gè)都舒服的價(jià)格，私了，因?yàn)榭崤珊牡闷�，小米耗不起�?/p>
這真是應(yīng)了那句：專利也許才是小米IPO最大的風(fēng)險(xiǎn)。
最后，坤鵬論分享一個(gè)心得，這個(gè)世界上凡是繞來繞去，云山霧罩的事，基本都不靠譜！
作者: 坤鵬論 來源: 品途商業(yè)評(píng)論
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