據(jù)《財經(jīng)》記者了解，阿里在準(zhǔn)備投資線下零售時，潛在投資對象很多，最終圈定了兩個對象，即大潤發(fā)和家樂福。家樂福開價較高，而大潤發(fā)相對便宜，且收購條款簡單，因此阿里最終在去年11月選擇了大潤發(fā)。
與阿里的談判失敗對家樂福沖擊很大。此時恰好家樂福新總裁上任，改變策略，從出售家樂福中國到出售部分股份，談判團(tuán)隊(duì)也從外國人換成了中國人。與此同時，阿里拿下大潤發(fā)的消息使騰訊感到了壓力，因此與家樂福一拍即合，談判進(jìn)展非常順利。永輝則因?yàn)橐呀?jīng)成為騰訊陣營的一員，從而順理成章地加入到合作之中。
此次交易的各方各有訴求。從家樂福的角度來講，其最終選擇騰訊和永輝，是看好對方與自己的互補(bǔ)性。家樂福線下強(qiáng)、線上弱，offline to online的技術(shù)弱，騰訊可以技術(shù)賦能。家樂福的線下門店、供應(yīng)鏈伙伴關(guān)系，則可以幫騰訊實(shí)現(xiàn)線下價值。此外，騰訊入股的永輝超市在生鮮品類和供應(yīng)鏈方面有優(yōu)勢，可以和家樂福資源共享。
從騰訊的角度，天風(fēng)證券副所長、商業(yè)和社會服務(wù)業(yè)首席分析師劉章明認(rèn)為，由于物流配送成本高，快消品的純線上模式無法實(shí)現(xiàn)規(guī)�；虼蓑v訊（阿里也一樣）必須通過整合線下超市的方式，實(shí)現(xiàn)快消品滲透率的提升。他向《財經(jīng)》記者表示：“超市業(yè)態(tài)整合還在進(jìn)行中，未來將有更多區(qū)域超市龍頭進(jìn)入阿里、騰訊體系。”
從永輝的角度，劉章明認(rèn)為，永輝通過幫助家樂福扭虧為盈，可以獲得相應(yīng)的股權(quán)分紅；業(yè)務(wù)層面，可與家樂福一道，形成大規(guī)模的聯(lián)合采購，反向?qū)ι嫌紊a(chǎn)商、品牌商形成更大的議價能力，從而提升自己的毛利率。
從以往的投資案例來看，騰訊與阿里的戰(zhàn)略差異明顯。騰訊的投資布局呈現(xiàn)“去中心化”的趨勢，其入股永輝超市5%，入股永輝超市控股子公司永輝云創(chuàng)15%，不承擔(dān)經(jīng)營角色，更多提供戰(zhàn)略輔助，如永輝超級物種接入騰訊小程序后，完善了支付、提升了配送體驗(yàn)。這樣的布局體現(xiàn)了騰訊“連接一切”的公司定位，結(jié)合了微信流量和工具屬性的長處。從目前公布的消息來看，此次與家樂福的戰(zhàn)略合作延續(xù)了這一策略。
相反，阿里的新零售布局則體現(xiàn)了“中心化”的特點(diǎn)。阿里本身擁有龐大的零售服務(wù)系統(tǒng)，從淘寶、天貓、支付寶、到菜鳥、盒馬鮮生、淘鮮達(dá)（“輕盒馬模式”的服務(wù)商），阿里正試圖為零售商提供多維度、垂直化的服務(wù)和改造。阿里對高鑫的投資是以二股東身份入局，并且深度介入經(jīng)營。阿里有權(quán)委任其旗下賣場大潤發(fā)董事會大多數(shù)成員及主席、首席執(zhí)行官及首席財務(wù)官。
阿里最終選擇大潤發(fā)，除價格上的因素外，也有商業(yè)上的考慮。朗然資本創(chuàng)始合伙人、前聯(lián)合快客總經(jīng)理潘育新對《財經(jīng)》記者表示，阿里巴巴沒有必要在同一時間內(nèi)收購兩家大賣場，而在兩個選擇中，大潤發(fā)更有吸引力。
潘育新認(rèn)為，阿里入住大潤發(fā)后，留給騰訊的選擇已經(jīng)不多。“市場上的外資超市，沃爾瑪是不會賣的。tesco已經(jīng)賣給了華潤萬家，大潤發(fā)賣給了阿里，只剩一個家樂福了，”他說。“民營企業(yè)或國有企業(yè)的規(guī)模都不如家樂福，像物美、步步高 等，跟家樂福的體量還是不一樣的。”
劉章明也認(rèn)為，在新零售業(yè)態(tài)整合方面，騰訊與阿里存在賦能差異。阿里自身做電商，又擁有全國性網(wǎng)絡(luò)，從而可以將被收購企業(yè)納入到原有的商品、供應(yīng)鏈體系中。騰訊不具備這方面優(yōu)勢，所以聯(lián)合永輝對線下超市業(yè)態(tài)進(jìn)行整合。
《財經(jīng)》記者了解到，未來騰訊將和永輝子業(yè)務(wù)進(jìn)行更多的股權(quán)合作。
來源：財經(jīng) 記者 余樂 房宮一柳 馬雪梅
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