1． 頻繁在金融領(lǐng)域的并購、入股出手，需要有強(qiáng)大的資金來源做保障，那么，中天金融的錢從何來？答案仍是——“杠桿”。
2． 中天金融一旦完成對(duì)華夏人壽第一大股東所需股比的收購，他將成為民生銀行第二大股東。
3． 在申請(qǐng)非公開發(fā)行股票的同時(shí)，2016年中天城投發(fā)行了六期非公開發(fā)行公司債，合計(jì)募資98.3億元。盡管非公開發(fā)行股票失敗，中天城投還是通過發(fā)行公司債獲得了融資。
如果僅僅是花費(fèi)310億元，成為一家保險(xiǎn)公司的大股東，這家叫做中天金融集團(tuán)股份有限公司（中天金融，000540.SZ）恐怕還沒有如此之快進(jìn)入公眾的視野。但現(xiàn)在不一樣了，因?yàn)樗麑?ldquo;入主”的保險(xiǎn)公司，一度被“明天系”視作囊中之物。
這家保險(xiǎn)公司，就是華夏人壽。11月20日晚間，中天金融發(fā)布公告，稱以不超過310億元的價(jià)格，收購華夏人壽21%~25%的股權(quán)。如果收購成功，中天金融將“擊敗”籌劃已久的明天系成為華夏人壽第一大股東。
這是一家總部設(shè)在貴州的公司，在金融業(yè)并不顯赫。其前身為一度從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)的中天城投。正是這家并不顯赫的公司，在涉足金融業(yè)后，用3年多的時(shí)間，將業(yè)務(wù)范圍拓展至券商、保險(xiǎn)、銀行、基金等領(lǐng)域。截至2016年底，其總資產(chǎn)已達(dá)700億元。
轉(zhuǎn)型金融——資產(chǎn)規(guī)模迅速做大，中天金融對(duì)于并購顯然并不陌生。只不過這次染指的“獵物”和“對(duì)手”更加聲名顯赫而已。于是，疑問隨之而來，中天金融是誰，其財(cái)技如何，或者說，中天金融的錢從哪兒來？
《等深線》（ID：depthpaper）記者采訪獲得的情況顯示，與多數(shù)熱衷于并購的“大買家”類似，中天金融熟練使用著質(zhì)押的融資手段。根據(jù)查閱的法定信息和材料測(cè)算，其質(zhì)押資產(chǎn)的總價(jià)值，或超過200億元人民幣，質(zhì)押資產(chǎn)的范圍，遍及股權(quán)、貨幣資金、存貨、可供出售的金融資產(chǎn)以及固定資產(chǎn)等。
這足以解開中天金融的錢從哪兒來的疑問嗎？
入局華夏人壽
11月20日晚間，中天金融發(fā)布公告稱，擬向北京千禧世豪電子科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北京千禧世豪”）和北京中勝世紀(jì)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“北京中勝世紀(jì)”） 以不超過310億元的現(xiàn)金購買華夏人壽21%~ 25%的股權(quán)。若本次交易得到監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，中天金融將成為華夏人壽的第一大股東。
11月21日，“明天系”控股的上市公司包頭華資實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華資實(shí)業(yè)”）發(fā)布《關(guān)于終止 2015 年度非公開發(fā)行股票事項(xiàng)的公告》稱，對(duì)華夏人壽進(jìn)行增資的計(jì)劃終止，股權(quán)收購失敗。受此消息影響，華資實(shí)業(yè)股價(jià)跌停。
兩年前的2015年9月19日，華資實(shí)業(yè)連發(fā)20個(gè)公告，詳盡披露公司非公開發(fā)行預(yù)案。公告稱，華資實(shí)業(yè)擬募資316.8億元用于增資華夏人壽。增資完成后，華資實(shí)業(yè)將取得華夏人壽51%的股權(quán)，控股華夏人壽�？毓扇A資實(shí)業(yè)54.32%的則是明天控股創(chuàng)始人、資本大鱷肖建華的堂弟，明天控股法人代表肖衛(wèi)華，其亦是華資實(shí)業(yè)三家主要股東的法人代表。
此前有媒體報(bào)道稱，華夏人壽籌建最初，明天系就是主要發(fā)起人，但未獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，此后華夏人壽的股東和注冊(cè)資本金進(jìn)行了變更才最終獲批。作為華夏人壽第一大股東北京世紀(jì)力宏計(jì)算機(jī)軟件有限公司和第五大股東天津華宇天地商貿(mào)有限公司均為明天系的關(guān)聯(lián)公司，兩者共占華夏人壽31.55%的股份。
明天系一位內(nèi)部人士告訴《等深線》記者，“華夏人壽是明天系內(nèi)部最值錢的資產(chǎn)。”在他看來，如果過往如常，中天金融沒有太多機(jī)會(huì)。只不過今時(shí)今日，在華夏人壽這個(gè)“戰(zhàn)場(chǎng)”上，明天系敗局已定。
彼時(shí)，華資實(shí)業(yè)以市值僅為60億元，博得4000億元資產(chǎn)的華夏人壽而名噪一時(shí)。明天系的獵物華夏人壽，設(shè)立于2006年12月，總部位于北京，注冊(cè)資本金153億元，總資產(chǎn)4748億元。根據(jù)華夏人壽官網(wǎng)信息披露，2016年，該公司總保費(fèi)1815億元，排名市場(chǎng)第四。截至2017年9月30日，公司總保費(fèi)1478億元，市場(chǎng)第五。
這還不是華夏人壽的“全部?jī)r(jià)值”所在。就在中天金融公告收購華夏人壽股權(quán)之前8天，華夏人壽剛剛通過二級(jí)市場(chǎng)，斥資約10.9億元，增持民生銀行A股普通股1.3億股，已然成為民生銀行的第二大股東。這意味著，中天金融一旦完成對(duì)華夏人壽第一大股東所需股比的收購，他將成為民生銀行第二大股東。至于民生銀行在中國金融領(lǐng)域的舉足輕重的地位，已為業(yè)界共知。
不僅如此，數(shù)據(jù)顯示，2016年華夏人壽已持有40多家上市公司的股權(quán)，投資收益成為公司收入的重要來源之一。
這并不是中天金融第一次染指保險(xiǎn)公司。《等深線》記者掌握的情況表明，在此之前，中天金融已通過旗下兩家全資子公司和孫公司持有中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中融人壽”）36.36%的股份。此外，中天金融還發(fā)起設(shè)立華宇再保險(xiǎn)股份有限公司、百安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司，不過這兩家公司的設(shè)立尚未獲得保監(jiān)會(huì)的批復(fù)。
中天是誰？
收購保險(xiǎn)公司股權(quán)，發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)公司，同時(shí)又染指券商、銀行業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，最終因收購華夏人壽而名聲鵲起的中天金融，其實(shí)在3年前，還是一家主要業(yè)務(wù)在貴州省的房地產(chǎn)公司，3年時(shí)間，從一個(gè)在全國范圍內(nèi)難以排到一線的開發(fā)商，到一個(gè)能夠成功阻擊明天系的金融集團(tuán)，中天金融經(jīng)歷什么？
《等深線》記者掌握的材料顯示，如今中天金融的前身，脫胎于貴州省省會(huì)貴陽市統(tǒng)建指揮部，即貴陽市城鎮(zhèn)建設(shè)用地綜合開發(fā)公司，主要負(fù)責(zé)貴陽市城市基礎(chǔ)建設(shè)，后經(jīng)改制更名為貴陽中天（集團(tuán)）股份有限公司，是一家國有控股且兼具法人、公眾和職工持股公司。
1994年，貴陽中天（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“黔中天”）股票在深圳證券交易所掛牌，成為貴州省第一家上市公司。1998年，公司更名為“中天企業(yè)股份有限公司”（以下簡(jiǎn)稱“中天企業(yè)”）。2000年11月，由于世紀(jì)興業(yè)投資有限公司取得公司的實(shí)際控制權(quán)而更名為“世紀(jì)中天投資股份有限公司”（以下簡(jiǎn)稱“世紀(jì)中天”）。
2006年世紀(jì)中天面臨退市風(fēng)險(xiǎn)，戴上ST帽子。同年9月，金世旗國際控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金世旗國際”）受讓世紀(jì)興業(yè)所持世紀(jì)中天法人股1.099億股。后經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，金世旗國際完成對(duì)世紀(jì)中天33.65%股份的要約收購。
世紀(jì)中天隨之更名為中天城投集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中天城投”）。成立于2006年7月13日的金世旗國際，董事長羅玉平控股74.8%，隨后就任中天城投董事長。
重組“世紀(jì)中天”并更名中天城投之后，他開始了自己的資本生涯，2011年羅玉平以總資產(chǎn)9億元居福布斯中國富豪榜第374名。在踏上資本征途之后的第10個(gè)年頭，也就是2017年4月，中天城投再次更名，這一次的名字是中天金融。
在更名之后3個(gè)多月，金世旗國際開始增持中天金融。到2017年三季度末時(shí)，金世旗國際已經(jīng)持有中天金融44.86%的股權(quán)。而金世旗的實(shí)際控制人，則仍是羅玉平。
很難說中天城投更名中天金融，是有意為之，還是迫于監(jiān)管。因?yàn)樵跇I(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型這條路上，這家公司在短時(shí)期內(nèi)對(duì)未來發(fā)展戰(zhàn)略的描述“前后不一致”，曾引起證監(jiān)會(huì)的質(zhì)詢。
2015年1月，中天城投召開第七屆董事會(huì)第20次會(huì)議，董事會(huì)決議顯示，在這次會(huì)議中，提出了 “產(chǎn)融結(jié)合、并購重組、創(chuàng)新發(fā)展”的未來發(fā)展思路。”
而在2015年2月第七屆董事會(huì)第21次會(huì)議，又通過了構(gòu)建與落地“兩大一小（大金融、大健康、小地產(chǎn)）”產(chǎn)業(yè)布局的關(guān)鍵一年，傾力推動(dòng)“大金融”、“大健康”及地產(chǎn)業(yè)務(wù)的小型特色化發(fā)展和輕資產(chǎn)的智慧城市及城市大數(shù)據(jù)運(yùn)營。
彼時(shí)，中天城投正申請(qǐng)非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過40億元。從公開信息來看，至少從2015年開始，監(jiān)管層就已經(jīng)關(guān)注這家公司了。
2015年7月，中國證監(jiān)會(huì)向中天城投下發(fā)《中國證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查反饋意見通知書》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），《通知》中提到，中天金融提交的申請(qǐng)材料對(duì)其未來發(fā)展戰(zhàn)略的描述和公告發(fā)布內(nèi)容不一致，要求中天金融對(duì)公司戰(zhàn)略和未來發(fā)展戰(zhàn)略前后不一致作出說明。
中天金融在提交給監(jiān)管層的文件中回復(fù)，“積極布局大金融、大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，并初步確立了‘產(chǎn)融結(jié)合、并購重組、創(chuàng)新發(fā)展’的發(fā)展戰(zhàn)略，限于該戰(zhàn)略思路還處于研究、分析、布局和前期推進(jìn)階段，具體執(zhí)行方案仍在設(shè)想策劃中。 ”
截至2016年末，房地產(chǎn)開發(fā)與經(jīng)營仍然是中天金融最主要的收入和利潤來源�！兜壬罹�》記者查閱中天金融近3年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，2014年至2016年度，來自房地產(chǎn)的收入占據(jù)中天金融營收的比例分別為96.21%、96.76%以及96.06%。
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