名人的時間也能通過首發(fā)申購、公開轉(zhuǎn)讓來交易？

　　一款名為“秒啊”的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用自稱可以做到這些。秒啊平臺方會與一些網(wǎng)紅、明星、企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者、�？У染哂凶儸F(xiàn)潛質(zhì)的名人簽約，以相對低價買斷其部分時間，然后再將時間拆分成秒，讓投資者申購后在其交易平臺上交易，整個過程類似于股票公開發(fā)行的“打新”以及之后的二級市場交易。一個比較大的不同是，用戶持有的名人時間達(dá)到一定數(shù)量后，可以兌換行權(quán)服務(wù)，例如線上聊天、線下共同進(jìn)餐等。線上行權(quán)1秒起售，線下2小時起售。

　　據(jù)澎湃新聞了解，秒啊產(chǎn)品于2016年底上線，運營主體為秒�。ū本�）科技有限公司。秒啊在獲得百合網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人慕巖的種子輪融資后，截至目前已完成三輪融資，分別為洪泰基金、朗瑪峰創(chuàng)投的近千萬元天使輪融資；知名網(wǎng)絡(luò)直播平臺映客的千萬級人民幣融資；映客與宣亞國際（300612.SZ）的3000萬元A+輪融資（編注：目前宣亞國際因擬收購映客的運營公司北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的48.25%股權(quán)處于停牌中。若收購?fù)瓿�，宣亞國際將成為后者的第一大股東暨控股股東）。

秒啊官網(wǎng)首頁

　　秒啊方面給出的數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品上線兩星期，充值到賬金額便達(dá)到2億元，如今則已超過10億元，每個月的交易額在3-5億元，每日換手率為3%-5%，充值資金存管于新浪支付。

　　秒啊合伙人、CMO梁杰告訴澎湃新聞，秒啊的盈利模式就是收取明星20%的服務(wù)費和3‰的交易傭金。“今年（自2017年6月后）的收入目標(biāo)是1個億，目前收入達(dá)到了1000多萬元。”

　　據(jù)秒啊官網(wǎng)介紹，秒啊是全球首家時間交易平臺。但時間是一個較為抽象的概念，所謂的時間交易是如何進(jìn)行的？是否合規(guī)？是否有風(fēng)險隱患？

　　一周6個交易日，最高漲跌幅可達(dá)100%

　　與股票交易相類似，秒啊也設(shè)置了相關(guān)交易規(guī)則。

秒啊平臺交易界面

　　比如，一周可交易的時間為周一至周六，每日又設(shè)有三段交易時間，相比A股市場，多出了18點至21點的“夜盤”。最小可交易單位為1秒。

　　每當(dāng)有新的名人發(fā)行時間，用戶可以進(jìn)行申購。與A股市場相同，秒啊也設(shè)有申購額度限制，系統(tǒng)會采用搖號抽簽的形式確定中簽情況。中簽的秒數(shù)與申購的數(shù)量直接相關(guān)，申購數(shù)量越多，中簽幾率和數(shù)量也相應(yīng)的提高。沒中簽部分的資金則會在發(fā)行次日9：30退還到投資者的秒啊賬戶。

　　一般而言，公司股票的發(fā)行與公司基本面、市場供求以及網(wǎng)上網(wǎng)下詢價等因素相關(guān)，經(jīng)過評估比較才會最終確定發(fā)行總量與發(fā)行價格。那么類證券化交易的秒啊平臺的名人時間發(fā)行價格和發(fā)行總量是如何確定的呢？

　　秒啊合伙人、CMO梁杰告訴澎湃新聞，秒啊上單個名人時間的發(fā)行總量均為10天，即240小時，“基本上保證時間也不會太多，但又保證每個上線的人（指名人）能夠抽出時間來進(jìn)行兌付，所以總量就是二百四十個小時。”

　　對于名人的發(fā)行價格，秒啊有一套自己的算法。具體來說，秒啊會對名人的微博指數(shù)、百度指數(shù)、人氣，以及他的未來發(fā)展等情況進(jìn)行一個綜合的評估，然后擬定一個發(fā)行價。秒啊會在與名人或其經(jīng)紀(jì)公司說明模式邏輯后，以相對較低的價格簽約買斷其240小時的時間，名人則能先拿到50%的首付款。

　　“但這個發(fā)行價不是最終的市場價，秒啊只是做一個起點，投放到市場會慢慢形成真正的市場價格。”梁杰表示。

　　為了保證上線名人的變現(xiàn)門檻，秒啊要求名人需要先在自己的朋友圈進(jìn)行其25%時間的測試發(fā)售（即60小時），完成后才能進(jìn)入公開平臺發(fā)售。梁杰稱，秒啊現(xiàn)在要求是所有上線的名人，必須有一定的粉絲量，達(dá)到了這個要求才能在平臺上線。

電腦端交易界面

　　秒啊平臺的名人時間價格也有漲跌停板，最高漲跌幅可達(dá)100%。秒啊用戶《幫助》問答顯示，名人發(fā)行時間后，若發(fā)行價格大于或等于0.1元，首日漲跌幅限額為30%；發(fā)行價格小于0.1元，首日漲跌幅限額為100%。而在交易日，若發(fā)行價格小于0.1元，交易期間漲跌幅為100%，當(dāng)價格超過0.1元/秒時，漲跌幅限制則變?yōu)?0%。

　　交易平臺合規(guī)性存疑，存在潛在投機(jī)風(fēng)險

　　時間能作為交易標(biāo)的嗎？

　　大成律師事務(wù)所高級合伙人劉新宇告訴澎湃新聞，秒啊平臺雖然打著時間交易平臺的旗號，但事實上，時間本身是不可能進(jìn)行買賣的。

　　劉新宇認(rèn)為，一般而言，考察一個交易平臺的合規(guī)性如何，一方面看它是否具備相應(yīng)的資質(zhì)，另一方面則是看它的交易模式是否違反相關(guān)規(guī)定。從資質(zhì)來看，設(shè)立交易場所應(yīng)當(dāng)取得省級人民政府批準(zhǔn)，屬于地方性的事前行政審批。其次，即使是獲得批準(zhǔn)設(shè)立的交易場所，也必須遵循相關(guān)文件的規(guī)定。

　　國務(wù)院辦公廳在《關(guān)于清理整頓各類交易場所的實施意見》和《關(guān)于清理整頓各類交易所切實防范金融風(fēng)險的決定》（以下稱“37號文和38號文”）中明確規(guī)定，交易場所不得將任何權(quán)益拆分為均等份額公開發(fā)行；不得采取集中交易方式進(jìn)行交易；不得將權(quán)益按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位持續(xù)掛牌交易；權(quán)益持有人累計不得超過200人；不得以集中交易方式進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約交易等等。

　　劉新宇律師表示，秒啊平臺實際上是將名人相應(yīng)時間內(nèi)履約的權(quán)益拆分為均等份額、按照標(biāo)準(zhǔn)化交易單位進(jìn)行公開發(fā)行。用戶在購買時間后也可以選擇不實際履行，而通過反向操作、對沖平倉方式了結(jié)交易，這種交易對象可以被視為一種“標(biāo)準(zhǔn)化合約”。

　　從交易方式上來看，用戶可以自主定價去申購名人的時間權(quán)益。劉新宇律師指出，從平臺展示的行情頁面來看，應(yīng)該是按照“價格優(yōu)先、時間優(yōu)先”的原則形成成交價的，如當(dāng)最高買價與最低賣價相同時，該價格為成交價；當(dāng)買價高于賣價時，報價在先一方的賣方價格為成交價。也就是“連續(xù)競價”，屬于“集中交易方式”的一種。

秒啊官網(wǎng)公司信息介紹

　　此外，秒啊平臺也并未設(shè)定有類似不允許“持續(xù)掛牌交易”（即買入后5個交易日內(nèi)掛牌賣出同一交易品種或在賣出后5個交易日內(nèi)掛牌買入同一交易品種）或者人數(shù)限制（實際持有人累計不得超過200人）等相關(guān)規(guī)則。

　　劉新宇律師告訴澎湃新聞，秒啊平臺雖然打著“名人時間”的旗號，但如果抹去“名人”、“時間”這樣的標(biāo)簽——每個名人只是發(fā)行人，每個明星的時間只是一個交易品種，交割方式不同于商品貨物，而是履約行為，那么它與正常的交易場所并無本質(zhì)區(qū)別。

　　與此同時，根據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《清理整頓各類交易場所問答》，電子商務(wù)機(jī)構(gòu)名稱不含“交易所”、“交易中心”、“交易市場”等交易字樣，但在實際運營中進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化合約的違規(guī)交易，同樣應(yīng)當(dāng)適用38號文、37號文的規(guī)定。“通過以上對照37號文和38號文所作的分析，秒啊的交易模式應(yīng)該是違反文件中規(guī)定的。”劉新宇說。

　　在此之前，證監(jiān)會明文指出一些采用連續(xù)競價等集中交易方式的文化類交易場所開展郵幣卡交易行為是違規(guī)的，一旦這些交易出現(xiàn)崩盤現(xiàn)象，可能導(dǎo)致投資者血本無歸，風(fēng)險很大。但秒啊官方對此作出了相應(yīng)區(qū)分，“秒啊是以時間消費及粉絲經(jīng)濟(jì)為主要方向的，購買的時間是可以約見名人行權(quán)使用的，可以回歸實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)行業(yè)，秒啊和郵幣卡采用的是不同的模式，是有區(qū)別的”。

　　除此之外，秒啊平臺的投機(jī)風(fēng)險也不容忽視。澎湃新聞發(fā)現(xiàn)，不少名人發(fā)行的時間價格在剛發(fā)行數(shù)天內(nèi)連續(xù)漲停，到達(dá)某個峰值后一路狂跌，時間價格呈明顯倒“V”字型。有用戶在開始下跌的首日大量拋售，也有用戶在最后一個漲停日大筆買入。

王曼妮（500043）時間價格走勢

姚政（500069）時間價格走勢

　　以王曼妮（500043）和姚政（500069）為例，2017年5月2日，王曼妮（500043）的時間價格開盤即漲停，當(dāng)日成交金額為13.5萬元，隨后價格逐日下跌，成交量也越來越少，最少的一天成交額僅為0.16元；2017年7月12日，姚政（500069）的時間價格快速拉漲停又迅速回落，因而引發(fā)大量資金拋售，當(dāng)日成交金額為34.3萬元，創(chuàng)下發(fā)行至今的最高成交金額。

　　秒啊客服人員向澎湃新聞表示，秒啊的漲跌是完全依據(jù)市場行為，大家都買，需求大就漲；大家都拋，需求小就跌。

　　不過，秒啊平臺的用戶絕非都是狂熱的粉絲。梁杰表示，秒啊有三類用戶，40%是黏性粉絲，為行權(quán)而購買；30%是長線投資者，看好一些明星的爆發(fā)潛質(zhì)；30%是短線想賺快錢的投機(jī)者。

用戶在蘋果應(yīng)用商店對秒啊的評論。

　　從長遠(yuǎn)來看，一個平臺變得很大的時候，如何維護(hù)用戶的利益往往成為企業(yè)的一大挑戰(zhàn)。倘若用戶紛紛開始追逐高收益而頻繁轉(zhuǎn)讓手中的“時間”，當(dāng)為賺快錢的投機(jī)者數(shù)量遠(yuǎn)超過為行權(quán)兌換而買入時間的黏性粉絲時，投機(jī)風(fēng)險隱患不可小覷。

　　澎湃新聞記者 胡志挺

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