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科大訊飛股價今年以來漲勢兇猛，8月28日最高觸及64.77元/股的年度最高峰，較年初上漲一倍以上。與此同時，科大訊飛也備受質(zhì)疑，市場質(zhì)疑最多的問題是：科大訊飛連年靠政府補貼支撐？科大訊飛回應(yīng)稱，企業(yè)獲得的政府補助和公司持續(xù)的研發(fā)投入有關(guān)系。2017年前三季度研發(fā)投入7.92億，相對營業(yè)收入的比例為23.38%；2017年前三季度政府補助1.01億，占公司營業(yè)收入僅3%。在上半年1個億的政府補助中，軟件增值稅退稅4320萬，政府其他補助5807萬。軟件增值稅退稅是國家政策，對于所有軟件技術(shù)開發(fā)企業(yè)銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品予以退稅，不是專門針對科大訊飛的扶助。其他政府補助的5807萬，比起投入研發(fā)的7.92億零頭都不夠。
10月19日，科大訊飛(002230)三季報投資者交流會上，科大訊飛董事長劉慶峰，高級副總裁、董秘江濤首次正面回應(yīng)了市場對科大訊飛的商業(yè)模式、盈利能力等諸多質(zhì)疑，就公司三季度報告和公司“平臺+賽道”人工智能發(fā)展戰(zhàn)略落地情況等問題和100多名投資者互動。
今年以來，科大訊飛股價漲勢兇猛，8月28日股價最高觸及64.77元/股的年度最高峰，較年初上漲一倍以上。8月29日開始，市場質(zhì)疑聲此起彼伏，公司股價進入調(diào)整階段。在三季報發(fā)布前的10月16日-18日，科大訊飛連續(xù)三個交易日股價下跌，市值蒸發(fā)百億元。
盈利下滑仍“超預(yù)期”
今年前三季度，科大訊飛累計營業(yè)收入33.86億元增長近六成，凈利潤合計1.69億元下滑近40%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-6.47億元，較上年同期降低84.93%。就三季報粗看，數(shù)據(jù)并“不夠美麗”。但一位長期跟蹤科大訊飛的券商分析師向記者表示，和半年報相比，“第三季度業(yè)績超過了預(yù)期”，印證了在半年度業(yè)績交流會中科大訊飛管理層對“AI產(chǎn)業(yè)加速落地”的看法。他舉例稱，三季度實現(xiàn)營業(yè)收入12.84億元，同比增長89.11%；毛利率提升到50.98%，扣除非經(jīng)常性損益后單季度盈利4277.39萬元，同比增長了22倍。受三季度利潤增速回正的影響，今年前9個月，科大訊飛扣非后凈利潤增長34.59%。
劉慶峰也表示三季度的情況超過了預(yù)期。公司原來預(yù)計今年四季度、最遲到明年一季度會出現(xiàn)“研發(fā)和市場投入跟銷售收入的增長會形成一個良性匹配”的局面，但“現(xiàn)在三季度提前出現(xiàn)了良好態(tài)勢”。今年以來公司每個季度的營業(yè)收入和毛利率都在高速增長，毛利率提升尤其明顯：今年一到三季度，科大訊飛的產(chǎn)品單季度毛利潤分別由38.4%、53.5%增長到100.8%。
“三季報發(fā)布后，公司的經(jīng)營現(xiàn)金流情況是投資者關(guān)注度最高的問題。”江濤在介紹業(yè)績時開門見山，經(jīng)營性現(xiàn)金流為負數(shù)主要是因為公司加大人工智能戰(zhàn)略投入、業(yè)務(wù)規(guī)模增大，相應(yīng)帶來支付貨款、職工薪酬等經(jīng)營性支出金額增加。但今年前三季度銷售回款及經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額逐步上升，到三季度已經(jīng)實現(xiàn)正向現(xiàn)金流。
對于巨額應(yīng)收賬款能否收回，江濤稱，應(yīng)收賬款所涉及客戶整體支付能力強，在本期末應(yīng)收賬款28.7億中，行業(yè)客戶占比50.58%、金融機構(gòu)和運營商占13.10%、大型企業(yè)應(yīng)收賬款占比17.92%，剩下的中小型企業(yè)客戶中占18.40%，而且多為穩(wěn)定持續(xù)的長期業(yè)務(wù)合作伙伴。根據(jù)江濤的數(shù)據(jù)，今年公司1-9月的壞賬比例為0.01%，2017年前三季度期末應(yīng)收賬款同比增長幅度（49%）小于同期收入增長（89%）。
劉慶峰則表示，銷售收入和毛利的快速增長證明公司業(yè)務(wù)發(fā)展的良性態(tài)勢，獲得的收入應(yīng)該更多地投入到未來發(fā)展中去。他稱科大訊飛在四季度還會繼續(xù)加大投入，科大訊飛要做“時間的朋友”。 共2頁 [1] [2] 下一頁 科大訊飛三季報增收不增利 凈利同比下滑近四成 科大訊飛到底是樂視還是亞馬遜？管理費營業(yè)費占比高 科大訊飛價值羅生門：股價一度閃崩 被炮轟風(fēng)險巨大 科大訊飛AB面:主營利潤下降 IPO后超1/4凈利來自補貼 科大訊飛加碼人工智能教育 收益兌現(xiàn)時間存在不確定性 搜索更多: 科大訊飛 |
