中源協(xié)和的干細(xì)胞和基因檢測(cè)行業(yè)都曾被市場(chǎng)看好，被認(rèn)為具有良好的行業(yè)發(fā)展前景。但是手握“好牌”，中源協(xié)和卻打得不好，不僅業(yè)績(jī)大幅下滑，外部并購(gòu)也不順利
曾被卷入“魏澤西事件”的上市公司中源協(xié)和（600645.SH）近日發(fā)布半年報(bào)，又現(xiàn)虧損。這家以干細(xì)胞為主業(yè)的公司曾將千億市值作為目標(biāo)，但目前市值只有90多億元，看起來(lái)，離目標(biāo)還距離甚遠(yuǎn)。
其實(shí)，中源協(xié)和也曾經(jīng)手握好牌。中源協(xié)和的干細(xì)胞和基因檢測(cè)行業(yè)都曾被市場(chǎng)看好，被認(rèn)為具有良好的行業(yè)發(fā)展前景。公司目前市盈率也達(dá)到了500多倍。但是手握“好牌”，中源協(xié)和卻打得不好，不僅業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑，這幾年的外部并購(gòu)也多次失敗，不到兩年，市值就蒸發(fā)了160億。
此外，今年以來(lái)，中源協(xié)和還出現(xiàn)了高管離職潮，市場(chǎng)懷疑這是影響業(yè)績(jī)的因素之一。
那么，造成以上這些現(xiàn)象的原因到底是什么？《投資者報(bào)》記者近日致函致電公司相關(guān)負(fù)責(zé)人，但公司對(duì)外公布的電話無(wú)人接聽，采訪郵件也未回復(fù)。
兩項(xiàng)費(fèi)用大增
據(jù)中源協(xié)和最新財(cái)報(bào)，2017年上半年，中源協(xié)和營(yíng)收雖增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻大幅下滑。營(yíng)收4.08億元，同比增長(zhǎng)近13%；歸母凈利潤(rùn)839萬(wàn)元，同比下滑48%。如果扣除政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性收入，公司的凈利潤(rùn)實(shí)際出現(xiàn)了虧損，虧了903萬(wàn)元。
那么，中源協(xié)和為何出現(xiàn)增收不增利的情況呢？
細(xì)看其各項(xiàng)業(yè)務(wù)，中源協(xié)和主要經(jīng)營(yíng)細(xì)胞制備和存儲(chǔ)服務(wù)、基因檢測(cè)、體外診斷試劑的銷售和美容抗衰老產(chǎn)品的生產(chǎn)。
但是，這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展并不均衡。具體來(lái)看，今年上半年，中源協(xié)和的細(xì)胞檢測(cè)制備及存儲(chǔ)業(yè)務(wù)收入同比增加達(dá)兩成，公司稱是受二胎政策、銷售模式創(chuàng)新等因素影響。基因檢測(cè)業(yè)務(wù)收入也同比增長(zhǎng)近45%，公司稱是加大了市場(chǎng)投入、開拓了腫瘤線等新領(lǐng)域。
不過，相較這兩項(xiàng)主要業(yè)務(wù)，公司的檢測(cè)試劑和化妝品生產(chǎn)情況不佳。檢測(cè)試劑是公司第二大業(yè)務(wù)，上半年?duì)I收1.1億，同比下降8%，但營(yíng)業(yè)成本是各項(xiàng)業(yè)務(wù)最高的，達(dá)6742萬(wàn)元，同比增3%。這也致使檢測(cè)試劑毛利率降了6%。更高的成本卻換來(lái)了更少的收入，公司并未披露更多原因。
化妝品業(yè)務(wù)情況更不好，收入僅增長(zhǎng)約1%，但營(yíng)業(yè)成本增幅卻達(dá)1.2倍。這也使得該業(yè)務(wù)毛利率繼去年下降至-64%后繼續(xù)下降至-125%�？此埔殉蔀楣纠圪�。公司在財(cái)報(bào)中稱“這主要是由于銷量不好，以及固定支出增多。”
此外，還值得注意的是，公司的免疫細(xì)胞業(yè)務(wù)毛利率大增了39%，成本同比減少35%。這其中原因公司稱“業(yè)務(wù)整合加強(qiáng)產(chǎn)品優(yōu)化，同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部管理，節(jié)約成本所致。”但詳細(xì)做法未更多解釋。
整體來(lái)看，2017年其營(yíng)業(yè)成本1.29億，同比增加4%。但導(dǎo)致其凈利潤(rùn)大幅下滑的一個(gè)更重要原因，是中源協(xié)和銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用的大幅增加。
據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，中源協(xié)和的銷售費(fèi)用為9877萬(wàn)，同比增長(zhǎng)52%，管理費(fèi)用1.46億，同比增長(zhǎng)近30%。那么這些錢都花到哪兒了？
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