21世紀(jì)資本研究院發(fā)現(xiàn)，雖然合作協(xié)議終止，但是螞蟻金服和永安行仍舊存在著密切的聯(lián)系。
由上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司提名，于2016年10月成為永安行七位董事之一的朱超，現(xiàn)任浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)股份有限公司企業(yè)發(fā)展部資深總監(jiān)。
盈利能力的碰撞
永安行此次IPO欲公開發(fā)行2400萬(wàn)新股，計(jì)劃投資5.98億元募集資金，主要用于補(bǔ)充公共自行車建設(shè)及運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)資金。
ofo、摩拜同永安行的碰撞背后，是不同商業(yè)模式下盈利能力的碰撞。永安行的收入并不是從用戶的身上獲得，而是主要來(lái)源于政府采購(gòu)。
據(jù)招股書披露，永安行2014、2015、2016年度的營(yíng)業(yè)收入分別為3.81億元、6.20億元和7.74億元，歸母凈利潤(rùn)分別為：0.68億元、0.93億元和1.16億元。
從2016年總營(yíng)收組成來(lái)看，系統(tǒng)銷售模式收入2.39億元、系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)模式收入5.34億元，兩個(gè)合計(jì)占比達(dá)到了99.82%。
系統(tǒng)銷售模式收入是指，永安行僅僅負(fù)責(zé)公共自行車系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、開發(fā)，相關(guān)設(shè)備和組件的采購(gòu)、生產(chǎn)，系統(tǒng)的建設(shè)、調(diào)試，之后直接將定制完成的系統(tǒng)出售和移交給地方政府及其下屬機(jī)構(gòu)，并不涉及后續(xù)運(yùn)營(yíng)和管理。
而系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)模式，則是指在在系統(tǒng)銷售模式外，建設(shè)完成后持續(xù)五年內(nèi)，永安行提供運(yùn)營(yíng)與管理，主要內(nèi)容包括單車日常運(yùn)營(yíng)與調(diào)度、設(shè)備維修維護(hù)、借車卡管理和用戶服務(wù)。
2016年永安行的前五大客戶分別是：濰坊市公共自行車管理中心（濰坊市城市管理行政執(zhí)法局）、南京公共自行車有限公司、四川龐瑞科技有限公司、徐州市城市管理局、昆山市城市綜合管理處。合計(jì)銷售金額1.68億元，占比21.7%。
目前永安行的系統(tǒng)覆蓋了全國(guó)29個(gè)省的210個(gè)三線至五線城市，累計(jì)建設(shè)約3.2萬(wàn)個(gè)公共自行車站點(diǎn)，投放了89萬(wàn)套公共自行車設(shè)備，會(huì)員達(dá)2000萬(wàn)人。
然而，盈利能力的問(wèn)題卻依然橫亙?cè)趏fo和摩拜面前。
“從財(cái)務(wù)模型測(cè)算來(lái)看，盈利理論上是可以實(shí)現(xiàn)的。當(dāng)一輛單車的使用頻率達(dá)到一定高度時(shí)，從用戶身上的收入就可以覆蓋成本。而且，毛利率接近50%，但是需要有好的運(yùn)用和管理。” 一次參與共享單車項(xiàng)目投資的私募機(jī)構(gòu)人士在與21世紀(jì)資本研究院交流時(shí)表示。
然而這恰恰是目前共享單車的痛點(diǎn)：?jiǎn)诬嚤槐I、被損毀的情況時(shí)有發(fā)生。這使得成本無(wú)法控制的上升。
但是共享單車高頻的使用次數(shù)，讓投資人看到了又一個(gè)出行方面巨額的流量入口，仿佛此前的滴滴。
“不僅僅是租金帶來(lái)的收入，流量入口未來(lái)也會(huì)產(chǎn)生廣告收入，此外還有押金產(chǎn)生的利息收入�？梢杂泻艽蟮南胂罂臻g。”上述私募機(jī)構(gòu)人士稱。
不過(guò)，也有一些業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，“這些是否可以支撐起它的商業(yè)模式？”
此前，摩拜CEO王曉峰也曾表示，“公司目前沒有清晰的盈利模式，希望別人給我錢，讓我活下去、讓我們繼續(xù)發(fā)展，讓我們跑得比別人快，然后一起找盈利模式。”
摩拜單車、ofo、小藍(lán)單車、小鳴單車、優(yōu)拜單車、騎唄單車、由你單車、哈羅單車、一步單車……
當(dāng)越來(lái)越多的參與方和資本蜂擁而至，源源不斷地加入到這場(chǎng)共享單車的戰(zhàn)局當(dāng)中。曾發(fā)生在美團(tuán)和大眾點(diǎn)評(píng)、滴滴和Uber身上的故事，會(huì)不會(huì)重現(xiàn)？
21世紀(jì)資本研究院 研究員 韓一奇
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