7月13日，萬科獨立董事華生通過其個人微博宣布，已查證2015年7月寶能將持有的20.2億萬科股份質(zhì)押給華潤，華潤借錢給寶能增持萬科。隨后，華潤通過媒體否認(rèn)股份質(zhì)押與股權(quán)之爭的相關(guān)性。這只是已持續(xù)一年的萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)中的一個截圖，映照的是華潤、萬科、寶能三方的復(fù)雜關(guān)系。
2016年，是華潤入股萬科的第十六年，也是華潤萬科關(guān)系發(fā)生劇變的一年。做了15年萬科第一大股東的華潤退位，局面開始失控，一切都變得難以名狀。
華潤與萬科公開翻臉，曾經(jīng)的好伙伴、好兄弟、摯友，變成路人并非一朝一夕。
華潤的地產(chǎn)帝國夢
華潤與萬科的故事很長，始于本世紀(jì)開端時央企華潤的地產(chǎn)帝國夢想。
1991年，萬科掛牌上市，深交所證券代碼為000002，是中國最早的上市公司之一。到2000年，數(shù)次擴(kuò)股的萬科已形成極度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)。同年，在時任華潤集團(tuán)副董事長、總經(jīng)理寧高寧的主導(dǎo)下，華潤進(jìn)場，接替深特發(fā)成為萬科的第一大股東。
值得注意的是，華潤一開始就是沖著控股萬科去的，并曾在短短半年間作出兩次嘗試。
據(jù)公告，2000年12月23日，萬科宣布向大股東華潤定增B股，目的是讓華潤對萬科達(dá)到控股50%的比例。但因小股東激烈反對，此方案迅速宣告失敗。
華潤控股之心不息，2001年5月底，新的方案被宣布，萬科定向華潤增發(fā)A股，華潤則把持有北京置地44.2%的股份注入萬科。華潤希望通過此宗交易形成華潤控股萬科、萬科控股北京置地、北京置地控股華遠(yuǎn)地產(chǎn)的股權(quán)架構(gòu)。但此方案遭到華遠(yuǎn)地產(chǎn)董事長任志強(qiáng)的強(qiáng)烈反對，最后以任志強(qiáng)出走、增發(fā)方案失敗告終。
華潤的想法昭然可見。在入股萬科前，1994年華潤就通過收購華遠(yuǎn)70%股權(quán)進(jìn)入北京市場。入股萬科后，便圖謀整合萬科與華遠(yuǎn)，建立“北華遠(yuǎn)、南萬科”的華潤地產(chǎn)帝國。寧高寧曾公開表示，希望整合這兩個公司，再加上在其他城市的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，華潤做到全國住宅行業(yè)中領(lǐng)導(dǎo)者的地位。
帝國暫未能成就，寧高寧放下想法，做個安靜的財務(wù)投資者。盡管在2000年至2005年期間擔(dān)任萬科副董事長，寧高寧極少干預(yù)萬科的日常運營。
據(jù)萬科發(fā)布的2000年財報，這年萬科的營收只有38.7億元，凈利潤為3.01億元。這一年，新晉大股東華潤持有萬科9515萬股，持股比為15.08%。
寧高寧時期，是華潤與萬科的蜜月期。寧高寧欣賞王石的敢作敢為，王石感激于寧高寧給予的寬松環(huán)境。2004年12月，寧高寧離開華潤，出任中糧集團(tuán)董事長。盡管如此，寧高寧依然與王石等萬科管理層保持良好的關(guān)系，但已與華潤無關(guān)了。
蕭規(guī)曹隨
經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁公開發(fā)表過一個觀點：“寧總(寧高寧)自己就是央企體系里一位優(yōu)秀企業(yè)家。英雄惜英雄，干事的人賞識、信任干事的人，才成就了‘國有股東鼎力支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)家’的萬科佳話。更幸運的是，寧總管華潤時間長，其繼任者在萬科這件事上蕭規(guī)曹隨。”
繼任者是宋林，他2004年起擔(dān)任華潤集團(tuán)總經(jīng)理，2008年5月更獲任為華潤集團(tuán)董事長。華潤集團(tuán)歷屆董事長都是外經(jīng)貿(mào)部長或部長助理出任，如陳新華、谷永江等，至此，宋林是唯一一位由內(nèi)部提拔起來的董事長。
華潤集團(tuán)一位老員工告訴《第一財經(jīng)日報》記者，宋林與寧高寧是山東同鄉(xiāng)，共事多年關(guān)系一直不錯。
宋林時期，華潤集團(tuán)對地產(chǎn)業(yè)務(wù)有了不同以往的想法——轉(zhuǎn)型。在母集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整和資產(chǎn)整合的前提下，2010年，華潤置地明確調(diào)整住宅、商業(yè)地產(chǎn)和增值服務(wù)，好讓各個板塊發(fā)展更均衡。
2011年6月，宋林辭任多個子公司董事局主席和執(zhí)行董事職務(wù)，將更多精力投放于地產(chǎn)板塊。他向外界表達(dá)轉(zhuǎn)型思路，“華潤看重的不是地產(chǎn)本身，而是華潤置地真正能掌握的客戶”。
在調(diào)整華潤置地業(yè)務(wù)的同時，宋林接棒寧高寧，擔(dān)任萬科的副董事長。此時的萬科已逐步壯大，以華潤人事變動的時間點為界——2004年萬科營收76.67億元，凈利潤8.78億元，華潤持股萬科比為15.14%;2008年萬科營收410億元，凈利潤為40.3億元，因公積金轉(zhuǎn)增股本攤薄持股比例等原因，這年華潤持有萬科14.73%股份;到了2010年，萬科營業(yè)收入507.1億元，凈利潤72.8億元，銷售金額1081.6億元，成為行業(yè)內(nèi)第一個千億房企，華潤持有萬科14.73%股份的比例不變。而這時的華潤置地，銷售規(guī)模不過是200億元。
萬科已成長為行業(yè)一哥，整合難度比寧高寧時期更大。宋林并未放棄控股萬科實行財務(wù)并表的夢想，但彼時華潤的內(nèi)外動力均不足，外在層面無論是行業(yè)環(huán)境或政策都尚未給華潤整合的壓力，內(nèi)在則是華潤打算花更多精力扶持華潤置地的發(fā)展，而萬科的快速規(guī)�；l(fā)展也確實讓華潤獲益。
萬科多個年度的財報都有類似的表述：第一大股東華潤選擇控股的華潤置地實現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，華潤承諾在華潤置地與萬科發(fā)生同業(yè)競爭時，保持中立。
好景不長，宋林2014年因一起煤炭資產(chǎn)并購案而接受組織調(diào)查，告別華潤。任華潤董事長六年期間，他不止一次表示過，未能整合萬科是職業(yè)生涯之遺憾。
關(guān)鍵先生
公私難辨的并購案、或已流失的國有資產(chǎn)、出了事的董事長，多少讓央企蒙羞。
2014年4月23日，招商局集團(tuán)原董事長傅育寧接獲調(diào)令，改任華潤集團(tuán)董事長。在此之前，傅育寧已在招商局工作了18年，從2010年起擔(dān)任集團(tuán)董事長4年。他的履歷不錯，是英國布魯諾爾大學(xué)海洋工程學(xué)博士，浸淫資本市場多年，熟悉資本運作。
國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會數(shù)據(jù)顯示，2013年，傅育寧掌舵下的招商局集團(tuán)實現(xiàn)營業(yè)收入725.9億元，首次邁上700億臺階，增長12.2%;利潤總額286.4億元，同比增長8.2%。集團(tuán)盈利水平創(chuàng)新高，是傅育寧留給招商局最后的貢獻(xiàn)，也是他在華潤生涯的開端。
華潤與招商局有相似之處，同樣是駐港的大型國資企業(yè)。傅育寧在港工作多年，熟悉情況，深諳國有企業(yè)運營之道。外界稱傅育寧為華潤的“救火隊長”。
履新華潤后，傅育寧很快顯露出對集團(tuán)業(yè)務(wù)整合和資本運作的看法。他叫停了華潤三九與華潤雙鶴的整合、主導(dǎo)華潤醫(yī)療板塊借殼上市、剝離華潤的飲品業(yè)務(wù)但回購華潤雪花的股權(quán)……
地產(chǎn)業(yè)務(wù)條線，就萬科問題上，他的做法也與前兩任主事者有所不同。他派華潤集團(tuán)總經(jīng)理喬世波任萬科副董事長，但此前，此職位均由董事長親自擔(dān)任。
風(fēng)起于青萍之末，種種細(xì)節(jié)行藏中，華潤對萬科的態(tài)度在悄然改變，萬科管理層未必感受不到。
2015年7月10日，寶能第一次舉牌萬科。7月24日，寶能再次舉牌，持股萬科達(dá)10%，僅次于此時持有萬科股份14.9%的華潤。8月26日，寶能通過二級市場增持、融資融券買入、收益互換三種方式對萬科發(fā)起第三次舉牌，就此奪下第一大股東之位。
萬科王石等人上門請求華潤給予支援，傅育寧有無親自接見已不重要，重要的是華潤的態(tài)度。
港交所權(quán)益信息披露數(shù)據(jù)顯示，華潤在8月31日和9月1日兩次增持萬科，分別以均價13.37元/股增持約752.15萬股、以均價13.34元/股增持約2974.3萬股，兩次增持共耗資約4.97億元。增持完成后，華潤共持有萬科15.29%股份，以0.25%的優(yōu)勢領(lǐng)先寶能。
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