上述負責人表示,2012年利潤率很高,因為當時的土地是合作獲得,地價較低,而近幾年拿地均是土地市場競拍所得,地價高企極大壓縮了利潤空間;另外,毛利率下降也是行業(yè)趨勢。陽光城目前制定的策略是,一部分城市選擇高周轉(zhuǎn),一部分城市適度地追求溢價,作為利潤補充點。
業(yè)內(nèi)人士表示,在房地產(chǎn)市場進入白銀時代的背景下,毛利潤下降是行業(yè)趨勢,但是作為一個正在快速擴張的房企,陽光城的毛利率低于行業(yè)平均水平29.08%,這與高溢價拿地、有息負債劇增直接相關。
此外,不僅是毛利率不斷下滑的問題,陽光城的資產(chǎn)負債率一直居高不下,凈負債率長期維持在200%左右,在規(guī)模擴張的同時,公司有息負債不斷增加,加劇了債務風險。陽光城年報顯示,近三年公司資產(chǎn)負債率均超過80%。截至2016年一季度,公司有息債務為364.74億元,較2015年末略有減少,其中一年內(nèi)到期的有息債務占總有息債務的比重降至54.06%,短期還款仍較為集中。
對此,上述負責人表示,陽光城處在快速成長階段,因此負債率一直較高,但是在逐年下降。對于高負債率可能帶來的財務風險,陽光城用現(xiàn)金流去管控,并且是按月進行。此外,公司規(guī)定拿地金額不超過年度回款額的75%。
擴張困局
無論白銀時代是否到來,房企的規(guī);瘮U張仍在持續(xù),行業(yè)集中度也在不斷提升。作為一家中游房企,陽光城加速全國化布局,渴望實現(xiàn)跨越式發(fā)展。然而陽光城快速擴張時,不得不面臨高增長背后的高負債風險;在地價高企的情況下,房企利潤被極大壓縮,如何解決利潤率下滑也是陽光城戰(zhàn)略擴張背后不得不面臨的難題。
從陽光城近期摘得土地來看,溢價率均較高,這也加劇了該公司的財務風險。7月5日,陽光城集團股份有限公司在經(jīng)過64輪競爭后,以總價37.482億元競得杭州未來科技城123號地塊,成交樓面價19664.44元/平方米,溢價率高達208%,10天內(nèi)再次刷新區(qū)域樓面價。5月20日,陽光城以6.39億元摘得東莞南城商業(yè)地塊,溢價率達到179%,該地塊的樓面單價達到7788.62元/平方米,成為東莞新南城區(qū)的新地王。
對于競得土地價格較高的問題,陽光城采取合作拿地的措施來均攤風險。
業(yè)內(nèi)人士表示,通過簡單擴充土地的發(fā)展模式已越來越多被市場摒棄,尤其是在一二線城市土地價格高企的情況下,房企利潤被極大壓縮。閩系房企陽光城的極速擴張背后,也面臨較大的風險。
北京商報記者 彭耀廣 共2頁 上一頁 [1] [2] 陽光城落子廣東佛山 1.08億競得大瀝鎮(zhèn)地塊 陽光城布局產(chǎn)業(yè)地產(chǎn) 高負債下多元化之考 陽光城被指私改規(guī)劃 公共綠地變身別墅庭院 陽光城8.9億收購廈門兩宗地塊50%股權 力推2+X戰(zhàn)略 陽光城凈資產(chǎn)破百億 上海首個商業(yè)項目乘勢出發(fā)年內(nèi)開業(yè) 搜索更多: 陽光城 |