還記得6月17日晚，萬科董事會留給法律界的那道算術(shù)題嗎?

　　當日應(yīng)參加董事會的董事共11人，由于1名董事回避，最終10名董事參與投票。會上，除3名來自華潤系的董事投了反對票外，其余7人均投了贊成票。按照萬科章程，董事會只要有三分之二以上的董事表決同意，深鐵萬科合作預(yù)案便算通過。但隨后華潤提出異議，認為回避的那名董事應(yīng)計入分母，如此，萬科深鐵合作預(yù)案便不算通過。最終，華潤未能改變結(jié)果，但卻將平常市場易忽略的“規(guī)則”擺上了臺面。

　　7月1日晚，萬科披露了一份《董事會議事規(guī)則(修訂版)》。此時披露一份修訂版的董事會議事規(guī)則，很容易讓人聯(lián)想到交戰(zhàn)正酣的股權(quán)之爭。被更改的董事會議事方案會是萬科反擊的開始嗎?

　　非也，隨后萬科馬上澄清，這份修訂版的董事會議程在之前就已公布，并非最新修訂。此次發(fā)布是應(yīng)深交所要求。

　　北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授周其仁在新發(fā)表的評論文章中公開表揚：“深交所這次表現(xiàn)很值得學(xué)習(xí)，公開關(guān)注一下，信息就出來了”。

　　如此來看，此次深交所要求再次公布董事會議事規(guī)則，也是在寶能提議罷免萬科董事會成員之際，提醒各方遵守公司章程行事。

　　對比了萬科官網(wǎng)所披露的公司章程，可以發(fā)現(xiàn)多個小細節(jié)。即近幾年萬科管理層也逐步意識到了董事會的重要性，并早就對董事會議事規(guī)則的關(guān)鍵之處進行了細化。

　　萬科章程的第一百三十六條規(guī)定，董事會由11名董事組成，設(shè)董事會主席1人，董事會副主席1至2人。董事會成員中應(yīng)當至少包括三分之一獨立董事，且至少應(yīng)有1名獨立董事是會計專業(yè)人士。

　　而在萬科修訂的董事會議事規(guī)則第四條中，對獨董席位的設(shè)置有了新的規(guī)定。即公司董事會成員中應(yīng)當有三分之一以上獨立董事，其中至少一名會計專業(yè)人士。三分之一以上，意味著11名董事中需要有4位獨立董事。

　　資料顯示，萬科現(xiàn)有11名董事會成員中，萬科與華潤方各自分別有三個董事會席位。另外5個董事會席位中，1名是來自平安集團的外部董事孫堅一，4位為獨立董事。

　　在關(guān)鍵的表決權(quán)上，修訂版的董事會議事規(guī)則進一步明確了議案的表決程序。

　　萬科章程第一百三十七條規(guī)定，針對第一百三十七條規(guī)則細分下的(六)、(七)、(九)、(十三)等四項情況進行表決時，需要由董事會三分之二以上的董事表決同意。

　　其中，(六)、(七)、(九)、(十三)四種情況分別為：制訂公司增加或者減少注冊資本、發(fā)行債券或其他證券及上市方案;擬訂公司重大收購、收購本公司股票或者合并、分立、解散和變更公司形式方案;在本章程規(guī)定的范圍內(nèi)，決定公司對外擔(dān)保事項;制訂公司章程的修改方案。

　　而修訂的董事會議事規(guī)則第三十九條顯示，董事會根據(jù)萬科《公司章程》的規(guī)定,在其權(quán)限范圍內(nèi)對擔(dān)保事項作出決議，除公司全體董事過半數(shù)同意外，還必須經(jīng)出席會議的三分之二以上董事的同意。注明了是出席會議的三分之二以上董事。

　　另外，董事會召開的次數(shù)更少了，簡單來說是少而精。

　　萬科章程第一百四十八條規(guī)定，董事會每年至少召開四次會議，由董事會主席召集，于會議召開十四日以前書面通知全體董事。

　　修訂版的董事會議事規(guī)則第十七條則顯示，董事會每年應(yīng)當至少在上下兩個半年度各召開一次定期會議。定期會議由董事長召集，于會議召開十日以前書面通知全體董事。

　　此時重申按規(guī)則行事，會對萬科與華潤、寶能三方產(chǎn)生什么影響?未來的局勢如何走?

　　6月24日，鉅盛華及前海人壽提請罷免萬科10名現(xiàn)任董事和2名監(jiān)事，并闡述了多條針對董事會成員的罷免緣由。

　　“提出罷免，就是徹底否定整個萬科團隊。我相信在規(guī)范化市場下，不是資本想怎么做就怎么做。不相信大股東可以為所欲為。”6月27日的萬科年度股東大會上，王石表示市場規(guī)則會給萬科一個合理的答案。

　　萬科董事會議事規(guī)則規(guī)定，董事由股東大會選舉或更換，每屆任期三年，任期從股東大會通過之日起計算，至本屆董事會任期屆滿時為止。董事任期屆滿，可連選連任。董事在任期屆滿前，股東大會不得無故解除其職務(wù)。

　　如此，寶能提出的罷免萬科董事會成員的議案是否應(yīng)受該規(guī)則約束?

　　萬科董事會議事規(guī)則中還提及，董事因故離職，補選董事任期從股東大會通過之日起計算，至本屆董事會任期屆滿時為止。董事任期屆滿未及時改選,在改選出的董事就任前,原董事仍應(yīng)當依照法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章和本章程的規(guī)定,履行董事職務(wù)。

　　除上述來源于董事會的規(guī)則外，針對萬科相關(guān)股東提出罷免公司董事會成員一事，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍7月1日回應(yīng)，證監(jiān)會將持續(xù)關(guān)注事件的進程，督促系統(tǒng)相關(guān)單位按照《證券法》等法律法規(guī)要求，切實履行職責(zé)，嚴格要求各方及時履行信息披露義務(wù)。過程中發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)問題，將依法問責(zé)，維護市場公平秩序。

　　維護市場公平秩序，意味著市場早前質(zhì)疑寶能資金來源等問題會被查證清楚。正如周其仁所言，“要趨利避害，金融市場的行為不得不受更多制約”。

　　在市場規(guī)則下，向深交所遞交與深鐵合作預(yù)案僅半月后，7月1日晚，萬科宣布將于7月4日復(fù)牌。

　　易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進認為，復(fù)牌也是各方利益妥協(xié)的結(jié)果。華潤態(tài)度再次顯溫和，但對后續(xù)董事會的干預(yù)依然會按照規(guī)則進行。

　　而萬科管理層要想按利好自身的規(guī)則發(fā)展，就需要在私下與華潤達成某些條件的一致。嚴躍進認為，寶能或端正持股態(tài)度，總體上態(tài)度不會太激進。但不排除萬科出現(xiàn)王石主動離職、郁亮上位的做法。

　　事實上，市場已有分析認為，萬科A復(fù)牌后，下跌的可能性較大，而補跌在20%左右。此時，不排除華潤繼續(xù)增持重奪大股東位置的可能，但前提可能是王石退位、郁亮上位。（見地 陳業(yè) 作者為樂居深度報道記者）

萬科啟示錄：一場中國式公司治理運動的真實復(fù)盤

萬科僵局：噪音背后的商業(yè)規(guī)則

華潤寶能否認同盟 萬科“待命” 管理層迎轉(zhuǎn)機

萬科核心團隊如果離開 哪些業(yè)務(wù)將受影響

全國房企上半年業(yè)績：萬科居首 萬達急速墜落

搜索更多: 萬科