已停牌半年的樂視網(wǎng)最近終于公開亮相了，不過資本市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)創(chuàng)業(yè)板的“二哥”的高調(diào)回歸并未買賬。自6月3日復(fù)牌后樂視網(wǎng)股價(jià)開始一路下跌，復(fù)牌后的前兩日，樂視網(wǎng)股價(jià)均以大幅下跌收盤，兩日跌幅高達(dá)4.17%和5.05%，13日其股價(jià)更是跌停；短短5個(gè)交易日，樂視網(wǎng)股價(jià)較停牌價(jià)已跌去近20%。
雖然嚴(yán)控影視資產(chǎn)注入上市公司的傳聞，最終沒有落到樂視網(wǎng)頭上，樂視網(wǎng)48億元定向增發(fā)和98億元收購(gòu)樂視影業(yè)案獲得了證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。但顯然，投資者選擇“用腳投票”，做出了自己的選擇。
有業(yè)界人士呼吁，監(jiān)管部門應(yīng)抓緊出臺(tái)限制巨資定增、一家獨(dú)肥、虛假承諾、高額作價(jià)、大額減持等現(xiàn)象，讓市場(chǎng)資金惠及到真正需要資金發(fā)展的中小微和實(shí)體、科技創(chuàng)新公司。
收購(gòu)樂視影業(yè)仍遭質(zhì)疑 股價(jià)連跌市值蒸發(fā)兩百億
雖然有中金等4家機(jī)構(gòu)堅(jiān)決看多，但眾多機(jī)構(gòu)積極唱多，并未阻止樂視網(wǎng)放量下跌。
6月3日，停牌半年之久的樂視網(wǎng)，攜98億元的定增方案復(fù)牌，當(dāng)日其股價(jià)上演“過山車”行情：以跌停價(jià)開盤，盤中一度上漲3.61%，但隨后股價(jià)再度下跌，當(dāng)日樂視網(wǎng)股價(jià)收?qǐng)?bào)每股56.32元，下跌4.17%，市值蒸發(fā)了45.56億。
值得注意的是，樂視網(wǎng)當(dāng)日成交額達(dá)122.2億元，占整個(gè)創(chuàng)業(yè)板1509億元成交額的8.12%，換手率則高達(dá)20.08%；而樂視網(wǎng)當(dāng)日振幅也接近14%，顯示了投資者對(duì)樂視網(wǎng)多空博弈激烈。
6月6日，樂視網(wǎng)股價(jià)再次大幅下跌，跌幅達(dá)5.05%，換手成交58.05億元；市值再度蒸發(fā)52.87億元，兩天市值累計(jì)蒸發(fā)超過100億元。至6月13日，樂視網(wǎng)股價(jià)跌停，報(bào)收47.52元/股，成交金額37.26億元，市值再度大幅蒸發(fā)98億元。從復(fù)牌至13日，樂視市值蒸發(fā)總額超過200億元。
在樂視網(wǎng)停牌期間，創(chuàng)業(yè)板整體下跌近20%，復(fù)牌后樂視網(wǎng)面臨著巨大的補(bǔ)跌壓力不言而喻；加之市場(chǎng)對(duì)其高額定增收購(gòu)樂視影業(yè)仍存爭(zhēng)議，讓不少投資者對(duì)樂視網(wǎng)前景產(chǎn)生動(dòng)搖。
更值得警惕的是，在A股市場(chǎng)，當(dāng)某只股票被紛紛唱多時(shí)，往往意味著其股已價(jià)階段性見頂，機(jī)構(gòu)唱多將成為掩護(hù)主力機(jī)構(gòu)出逃的煙幕彈。樂視網(wǎng)復(fù)牌首日交易數(shù)據(jù)表明，主力機(jī)構(gòu)已經(jīng)在見機(jī)出逃。
作為創(chuàng)業(yè)板第二大市值公司，樂視網(wǎng)因其激進(jìn)的融資和經(jīng)營(yíng)策略，歷來飽受爭(zhēng)議。樂視網(wǎng)此次復(fù)牌股價(jià)表現(xiàn)低迷，顯然與其定增收購(gòu)樂視影業(yè)有著直接關(guān)系。98億元的收購(gòu)，也讓樂視網(wǎng)陷入巨大質(zhì)疑，認(rèn)為虧損的樂視影業(yè)卻有百億的畸高估值，上市公司淪為影視明星的“提款機(jī)”，嚴(yán)重?fù)p害了廣大中小股東的利益。
電影業(yè)是近年來中國(guó)絕無僅有的、年增長(zhǎng)率近50%的行業(yè)。中國(guó)電影票房暴漲的重要原因是三、四線城市的崛起，本質(zhì)上是人口紅利在電影產(chǎn)業(yè)的體現(xiàn)。雖然業(yè)內(nèi)人士樂觀目測(cè)這個(gè)紅利至少可以讓電影產(chǎn)業(yè)興旺三到五年。但電影業(yè)盈利波動(dòng)劇烈，不可預(yù)測(cè)性極強(qiáng)。
3年之后，沒有承諾樂視影業(yè)業(yè)績(jī)誰來保證？誰來買單？而98億元的對(duì)價(jià)，即便以樂視影業(yè)承諾的業(yè)績(jī)估算，公司10年也賺不回來。更何況，明星入股對(duì)明星的鎖定效果極低，未來樂視影業(yè)如果想靠明星資源保證業(yè)績(jī)，必然還要大筆投入。
賈躍亭財(cái)股兩得成最大贏家 名新股東狂賺
鑒于目前資本市場(chǎng)的重組與資產(chǎn)并購(gòu)估值虛高、規(guī)避監(jiān)管等亂象，證監(jiān)會(huì)5月叫�？缃缁ヂ�(lián)網(wǎng)金融、影視、VR定增。在樂視影業(yè)近百億的估值引起市場(chǎng)的質(zhì)疑后，深交所也對(duì)此發(fā)出了問詢函，樂視被交易所詢問的問題包括以下幾個(gè)方面：評(píng)估增值率、市盈率水平、明星股東低價(jià)入股、業(yè)績(jī)承諾合理性等。
樂視對(duì)此的解釋，就是其定增價(jià)格和盈利估算都未超過此前其他影視公司資產(chǎn)收購(gòu)的水平，頗有“和尚摸得，我也摸得”的牛氣。最終，樂視網(wǎng)因?yàn)椴粚儆诳缃缍ㄔ鲂袨槎?ldquo;幸免于難”。
定增躲過質(zhì)詢監(jiān)管獲批，賈躍亭成為最大贏家。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓中，作為樂視影業(yè)的第一大股東樂視控股在獲得10.63億元的現(xiàn)金； 除公司自己披露的關(guān)聯(lián)方之外，賈躍亭控制/有重大影響的交易對(duì)手方合計(jì)交易金額更是高達(dá)66.7億元，占總交易金額98億元之68%；合計(jì)現(xiàn)金對(duì)價(jià)比例超過23%，即一次性合計(jì)套現(xiàn)超過15億元。
此外，樂視控股還可以獲得7700多萬股的樂視網(wǎng)股權(quán)，而樂視控股92%的股權(quán)都在賈躍亭手中，這些股票目前價(jià)值超過40億元。顯然，賈老板又有一大筆股份能去抵押了。而通過此次定向增，賈躍亭直接和間接持股總數(shù)又達(dá)到了7.72億，數(shù)量幾乎與一年前相當(dāng)，而這期間賈躍亭通過二級(jí)市場(chǎng)和協(xié)議減持了上市公司1.35億股，總計(jì)套現(xiàn)了57億元，其利用資本市場(chǎng)的財(cái)技堪稱高絕。
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