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方便面企業(yè)福家歡食品股份有限公司（以下簡稱“福家歡”）近日進(jìn)行了IPO預(yù)披露，其擬登陸深交所，欲擠進(jìn)方便面上市企業(yè)的梯隊。不過，作為一家區(qū)域性特征明顯的企業(yè)，福家歡在經(jīng)營上并沒有太多的亮點，而且，福家歡近幾年的現(xiàn)金流也不太樂觀，公司大部分固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)都已被抵押貸款，其此次上市也被認(rèn)為可能是在借IPO救場。
現(xiàn)金流“羞于見人”
福家歡位于廣東省揭陽市，其主要生產(chǎn)“錦豐”、“福家歡”兩種品牌的方便面。福家歡的市場集中在南方，從市場競爭格局來看，康師傅和統(tǒng)一已占領(lǐng)了大部分市場，而福家歡只在區(qū)域上有優(yōu)勢。從資產(chǎn)規(guī)模來看，福家歡也難言美麗，截至2014年上半年，福家歡的總資產(chǎn)為4.18億元，而同期康師傅的總資產(chǎn)為95.28億元，福家歡只是康師傅的4.38%。
北京商報上市公司調(diào)查小組注意到，盡管福家歡前幾年的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步上升，2011-2013年實現(xiàn)的凈利潤分別為1490.39萬元、2381.49萬元、3335.17萬元，累計上漲了123.78%，但福家歡的經(jīng)營活動真正給公司貢獻(xiàn)的真金白銀卻顯得較為“羞澀”，2011-2013年該公司的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額為307.4萬元、50.78萬元、2797.86萬元，看起來只在2013年有所突破。
事實上，福家歡的現(xiàn)金流已經(jīng)處于較為緊張的狀態(tài)。從福家歡的現(xiàn)金流量表可以看到，該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也不太穩(wěn)定，尤其在2011年時還入不敷出，為-2849.2萬元。雖然2012年以2733.67萬元一舉“脫貧”，但好景不長，次年（2013年）產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額較2012年減了大半，僅為1288.49萬元，2014年上半年的現(xiàn)金流量凈額更是僅有90.15萬元。
“公司的流動負(fù)債達(dá)到2億元左右，而它的現(xiàn)金流量凈額才這么點，這說明它的現(xiàn)金流是比較緊的。”一位財務(wù)人士在接受北京商報上市公司調(diào)查小組咨詢時指出。
那么，福家歡的現(xiàn)金流緣何趨緊？北京商報上市公司調(diào)查小組注意到，逐年增加的存貨占用了部分資金可能是其中的一大原因。2011-2013年，福家歡的存貨分別為5465萬元、7931萬元、1.01億元，占到同期流動資產(chǎn)的40%左右。對于總資產(chǎn)僅為4億元左右的福家歡來說，這顯然不是小數(shù)目。而且，福家歡變現(xiàn)存貨的能力也相對較低，該公司每年的存貨周轉(zhuǎn)率只有3次左右，而同行業(yè)康師傅每年的存貨周轉(zhuǎn)率為10次左右，統(tǒng)一每年的存貨周轉(zhuǎn)率為16次左右。
另外，值得注意的是，雖然存貨量較大，但近三年福家歡均未對存貨計提跌價準(zhǔn)備，而按常理，如果計提存貨跌價準(zhǔn)備是會減少當(dāng)期利潤的。針對這個疑問，北京商報上市公司調(diào)查小組昨日向福家歡進(jìn)行求證，該公司回應(yīng)說，“由于方便面生產(chǎn)工序耗用工時較少，故期末存貨中不存在產(chǎn)成品。公司作為區(qū)域性龍頭方便面食品企業(yè)，通常對于供應(yīng)商具有較強(qiáng)的議價能力，并能采用靈活的采購策略，在保證原材料穩(wěn)定供應(yīng)的基礎(chǔ)上控制成本，所以計提存貨跌價準(zhǔn)備相對其他企業(yè)也較靈活”。
六成以上固定資產(chǎn)被抵押
在自己“造血”能力不足的情況下，福家歡只能借助外部援助。由于經(jīng)營活動為公司貢獻(xiàn)的真金白銀十分有限，福家歡對資金的需求也顯得異常強(qiáng)烈。 共2頁 [1] [2] 下一頁 福家歡沖刺IPO A股將迎首家方便面企業(yè) 搜索更多: 福家歡 |
