存貨周轉(zhuǎn)率低于同行
在風(fēng)險(xiǎn)提示中，太平鳥就存貨問題著重做了警示。
報(bào)告期內(nèi)，太平鳥的存貨處于上升的趨勢。2011年至2014年上半年，太平鳥的存貨賬面余額分別為7.3億元、8.6億元、10億元、9.9億元。
2014年上半年，計(jì)提了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備后，其存貨賬面價(jià)值達(dá)到8.2億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例為44.98%。
從存貨構(gòu)成看，庫存商品占比高，2014年上半年，庫存商品為9.1億元，占存貨總額的91.9％。
太平鳥在回復(fù)新京報(bào)記者的郵件中稱：截至2014年6月30日，庫存商品中未過季或過季一年以內(nèi)的占總金額的73.68%。
太平鳥也提醒，雖然結(jié)合實(shí)際銷售情況，謹(jǐn)慎計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，但是，在以后經(jīng)營年度中，因市場環(huán)境發(fā)生變化，競爭加劇等原因?qū)е麓尕涀儸F(xiàn)困難，有可能出現(xiàn)存貨減值超過上述計(jì)提的金額，“公司存在存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)”。
招股書顯示，2014年上半年，太平鳥的存貨周轉(zhuǎn)率為1.01，同行業(yè)的平均水平為2.13，是太平鳥的一倍。
在存貨周轉(zhuǎn)不暢之時(shí)，公司的速動(dòng)比率（代表企業(yè)以速動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的綜合能力）也較低。2011年至2014年上半年分別是0.99、0.72、0.74、0.75。此外，公司資產(chǎn)負(fù)債表上的應(yīng)付賬款金額也很龐大，2011年至2014年上半年分別為：4.4億元、5.4億元、7億元、5.9億元。公司或正利用供應(yīng)商的錢擴(kuò)張。
但今年上半年，其經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額也由正轉(zhuǎn)負(fù)，截至今年6月末為-838萬元。上市融資成了新的稻草。
產(chǎn)品質(zhì)量多次被曝不合格
此外，太平鳥還需面臨產(chǎn)品質(zhì)量上的質(zhì)疑。
今年7月，北京市工商局公布了一批服裝質(zhì)量抽檢結(jié)果，其中，太平鳥由于旗下產(chǎn)品纖維含量不合格而榜上有名。
該檢測結(jié)果顯示，太平鳥旗下的一款蕾絲連衣裙，有兩個(gè)型號的纖維含量不合格。
這并非太平鳥首次出現(xiàn)不合格產(chǎn)品。
招股書顯示，2012年12月，太平鳥旗下的赫奇服飾馬甲纖維含量不符合要求，被寧波市質(zhì)監(jiān)局判定“構(gòu)成了生產(chǎn)以不合格產(chǎn)品冒充合格產(chǎn)品的違法行為”，被責(zé)令停止生產(chǎn)涉案產(chǎn)品，并處罰款6.2萬元，沒收違法所得2.6萬元。
2011年8月，太平鳥旗下女裝公司因銷售無生產(chǎn)許可證眼鏡，遭到湖南省永州市質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督局的處罰，被責(zé)令改正，并處罰款5萬元。
對于纖維含量不合格，太平鳥僅回應(yīng)記者稱，“已采取各種相關(guān)措施加以防范”。
■ 延展
服裝企業(yè)跨界收購忙
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對于服裝業(yè)而言，這不是一個(gè)好時(shí)代，行業(yè)的寒冬還未過去。
今年第三季度，A股21家服裝上市公司中，14家凈利潤同期出現(xiàn)下滑，占比超六成，甚至有5家出現(xiàn)虧損。
這場自2012年開始的服裝業(yè)寒潮，也一定程度上影響了服裝企業(yè)的上市進(jìn)程。2013年，尋求上市的拉夏貝爾、云蝠服飾等多家服裝企業(yè)折戟IPO。
在此背景下，太平鳥于去年5月份公示環(huán)保核查，尋求上市時(shí)，就不被十分看好。
在行業(yè)不景氣的情況下，服裝企業(yè)展開自救，或?qū)で笾亟M，或跨界其他領(lǐng)域。
六成服裝企業(yè)凈利下滑
2014年前三季度，A股上市公司中，有超過一半的企業(yè)凈利潤較2013年同期出現(xiàn)下滑。
據(jù)新京報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，登陸A股的21家服裝企業(yè)，有14家在三季度凈利潤出現(xiàn)下滑。
下滑最嚴(yán)重的是步森股份，三季度約虧損631萬元，比去年同期下降387.1%。
緊隨其后的是同樣處于虧損狀態(tài)的希努爾，三季度虧損約1462萬元，較去年同期下滑了360.32%，希努爾是上市服裝企業(yè)中，三季度虧損最嚴(yán)重的。
在虧損企業(yè)中，朗姿股份是2011年上市以來，首次出現(xiàn)季度性虧損。財(cái)報(bào)顯示，今年三季度朗姿股份營業(yè)收入為2.7億元，較去年同期下滑了16.14%；凈利潤虧損了約912萬元，較上年同期下滑了11.6%。
今年1月24日剛上市的貴人鳥，三季度業(yè)績也出現(xiàn)“變臉”，當(dāng)季營收為13.4億元，較上年同期下滑20.83%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.9億元，較去年同期下滑了23.06%。
貴人鳥自上市以來，業(yè)績持續(xù)下滑，且下滑趨勢不斷擴(kuò)大：2014年上半年，貴人鳥營收和凈利潤較去年同期分別下滑19.04%和5.77%。
2014年前三季度，貴人鳥營收和凈利潤都低于去年同期。成為業(yè)績“變臉”的次新股之一。
凱撒股份雖然三季度凈利潤較去年同期上升了83.1%，不過其當(dāng)季仍然約虧損123萬元。2014年前三季度，凱撒股份凈利潤較去年同期下滑了67.85%，形勢依舊不容樂觀。
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