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神舟電腦IPO過而不發(fā) PC市場萎靡前景難樂觀 http://m.ssvihum.com 2013-01-30 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

　　涉嫌”粉飾“業(yè)績

　　證監(jiān)會即將開展新股財務(wù)打假，特別關(guān)注發(fā)行人是否存在自我交易、關(guān)聯(lián)方代為支付成本費用等、與利益群體(保薦機(jī)構(gòu)、PE機(jī)構(gòu)等及關(guān)聯(lián)方)發(fā)生交易往來、體外資金支付貨款、壓低員工薪金、調(diào)控期間費用等十二項粉飾或操縱利潤情形。

　　而神舟電腦被質(zhì)疑最多的恰恰是涉嫌“粉飾”業(yè)績。

　　2011年3月，神舟電腦首次提交創(chuàng)業(yè)板上市申請，并公開招股書，計劃在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行8100萬股，但該次上市申請遭到創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委拒絕。遭拒理由包括：公司凈利潤與經(jīng)營現(xiàn)金流存在明顯差異；未能合理解釋存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，但毛利率逐年上升現(xiàn)象；公司2010年營收增長主要來自電腦零配件銷售，可能對公司持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。

　　然而僅僅時隔一年，神舟電腦竟然神奇的“治愈”了這三大硬傷。

　　多家媒體對此產(chǎn)生疑問，有資本市場人士表示，2011年整個PC市場大環(huán)境并不理想，神舟電腦的申請文件卻顯示其經(jīng)營情況相對于此前有了大幅提升，神舟電腦涉嫌“粉飾”報表。

　　21世紀(jì)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，2009年-2011年，神舟電腦綜合毛利率分別為15.22%、15.81%、15.55%。

　　而來自國家統(tǒng)計局的行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，中國計算整機(jī)制造行業(yè)2009-2011年的毛利率分別只有4.45%、4.04%、4.90%。

　　見此數(shù)據(jù)，業(yè)界震驚。

　　不僅如此，神舟電腦在規(guī)模和運(yùn)營效率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如聯(lián)想電腦的情況下，綜合毛利率卻反而更優(yōu)，不符合常理。

　　很難不讓人浮想聯(lián)翩：其畸高毛利率背后是否涉嫌嚴(yán)重造假。

　　除了公司的畸高的毛利率外，神舟電腦對同一募投項目前景預(yù)測分析還存在前后不一的情況。

　　神舟電腦2011年和2012年兩次遞交申報的招股書，上市募投項目前景及產(chǎn)能數(shù)倍擴(kuò)張合理性之間的論證非�？梢�，不但預(yù)測結(jié)論大相徑庭，預(yù)測分析結(jié)果也存在矛盾。

　　神舟電腦在2011年3月申請創(chuàng)業(yè)板IPO時曾預(yù)測，國內(nèi)筆記本電腦市場將于2013年逐漸進(jìn)入穩(wěn)定增長期，年銷售增長率開始回落，預(yù)期2013年和2014年的增長率為20%和18%。

　　但僅僅時過一年，神舟電腦便認(rèn)為，預(yù)期未來5年內(nèi)，筆記本電腦都將保持高速高位增長態(tài)勢，2011-2015筆記本年銷量增長率在30%以上，銷售收入增長率在25%以上。

　　神舟電腦對全國筆記本電腦市場銷量前景預(yù)測，不僅同一預(yù)測年度的銷量增長率相差懸殊，而且整個筆記本市場銷量的演進(jìn)趨勢也從穩(wěn)定增長轉(zhuǎn)為高速增長態(tài)勢。

　　由此不由讓人生疑：神舟電腦募資投入項目涉嫌包裝，粉飾成長性以便過會。（21世紀(jì)網(wǎng) 史秋實）

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神舟電腦被爆光涉嫌嚴(yán)重造假

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責(zé)編：唐小婉