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中金公司與上海國際牽手金浦基金，他們曾經(jīng)是中國產(chǎn)業(yè)基金最完美的結(jié)合，如今分道揚鑣。上海國際另尋伙伴，中金公司忙著布局私募基金新版圖。分手的背后，高薪成為導(dǎo)火索，引爆了兩大豪門的市場化恩怨。
本刊記者 閆蓓／文
2月18日，上海興國賓館，中國國際金融有限公司(下稱"中金公司")與上海國際集團有限公司(下稱"上海國際")的代表坐在了簽字席上，簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。《證券市場周刊》了解到，協(xié)議最重要的一項就是中金公司退出金浦產(chǎn)業(yè)投資基金公司(下稱"金浦基金")，將持有金浦基金50%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方。
金浦基金作為國務(wù)院批準唯一一家以金融業(yè)為主要投資對象的產(chǎn)業(yè)基金，旗下管理著上海金融發(fā)展投資基金，該基金在2010年6月首期募集110億元，成為2010年融資規(guī)模最大的產(chǎn)業(yè)投資基金。時隔半年，中金公司卻退出金浦基金，背后的利益糾葛隨之浮出水面。
利益糾葛不斷 薪酬終結(jié)完美合作
2010年6月，金浦基金首期募資暴露出中金公司與上海國際之間出現(xiàn)利益糾葛。
按照金浦基金原定的募資協(xié)議，中金公司和上海國際共同出資，占首期募集資金額的10%。而在2010年6月首期基金募集答謝酒會上，金浦基金僅宣布上海國際出資15億元。本刊記者向出席酒會的中金公司董事總經(jīng)理李弘詢問中金公司為何沒有出資？李弘語出驚人："中金公司沒有出資，也不需要出資。"
李弘當(dāng)時還有一個身份是金浦基金董事，為何中金公司沒有如約出資？記者了解到，在金浦基金首期募資期間，中金公司有了低調(diào)淡出金浦基金的意愿。一位金浦基金潛在出資人代表回憶，中金公司有退出之意，是從其所派駐金浦基金擔(dān)任總經(jīng)理、中金公司原董事總經(jīng)理貝多廣上任半年后。
貝多廣曾被認為是牽頭金浦基金的最佳人選，被中金公司派駐上海，其首要任務(wù)是完成金浦基金的第一期募資。盡管有人認為募資不利導(dǎo)致貝多廣離職，但包括貝多廣在內(nèi)的中金公司代表從未正面回應(yīng)過。據(jù)記者多方求證，實際情況要比募資不利復(fù)雜得多。
據(jù)熟悉貝多廣人士回憶，貝多廣在任期間募資相當(dāng)積極，常常奔走于京滬之間，其募資最大的希望是引全國社�；鹄硎聲尤�。全國社保基金理事會是目前國內(nèi)最大的股權(quán)投資基金的出資人，被私募行業(yè)認為其投資具有標桿意義，是對其投資基金資質(zhì)的權(quán)威認可。
然而，不易的募資與出資人明確投資權(quán)益的過程，恰恰是中金公司與上海國際分歧的根源。金浦基金的募資書上寫明，中金公司之所以能參與到金浦基金，上海國際看重的是其在投資領(lǐng)域多年的積累，中金公司是最早從事私募股權(quán)投資的券商之一，并有國際化的強大投行作為項目支持方，而這一切的優(yōu)勢前提是市場化。
中金公司在募資階段倡導(dǎo)國際通行的PE薪酬制，即向出資人收取2%管理費，并享有20%的投資業(yè)績分成；但上海國際堅持倚仗在金浦基金這樣得天獨厚的平臺上募資，并且首期項目60%出自上海國資系，其團隊并不需要完全對接市場化的激勵機制。上海國際在其募資書上表明態(tài)度，作為上海市政府的戰(zhàn)略性金融投融資平臺，要賦予基金參與中國金融產(chǎn)業(yè)和其他產(chǎn)業(yè)重組的雄厚資本實力。
在雙方短期內(nèi)不能達成一致的募資要求后，雙方?jīng)Q定，以各占金浦基金50%的比例計算，分頭募資，所承諾募集的出資人將分別享有中金公司或者上海國際的承諾權(quán)益。
通常，產(chǎn)業(yè)基金分成有限合伙制與公司制兩類，金浦基金采取的是公司制，按出資人各自出資比例劃分他們在產(chǎn)業(yè)基金的管理權(quán)及話語權(quán)大小。分頭募資所折射出來的金浦基金運營團隊理念的分歧，導(dǎo)致了雙方引入的潛在投資者在權(quán)益分配上的分歧，繼而激化矛盾。
上海國際引入的出資人大都帶有國資背景，這一出資主體帶有特殊性。國企出資要經(jīng)過地方國資委的審批及日后監(jiān)管，前提是必須讓國資委確信國有資金的安全，國資委將參與所委托基金每個投資項目的審批，并要求對產(chǎn)業(yè)資金實行年度考核制，另外每年要向監(jiān)管部門提交業(yè)績回報。這顯然與中金公司通過市場募集的資金來源民營企業(yè)的權(quán)益出入較大，并影響其做偏高風(fēng)險項目的投資判斷。
在合作的過程中，雙方矛盾不斷激化，在各自團隊要求薪酬水平的巨大差異上最終爆發(fā)。盡管上海國際也意識到中金公司團隊的特殊性，在團隊待遇上給予讓步，并給予其在現(xiàn)有國資體系下的最高級別待遇，但這仍與市場化的運營薪酬體系差距數(shù)倍。
市場化本無可厚非，但放至在上海國資系背景下，分歧的放大鏡足以讓雙方隔閡加深，最終導(dǎo)致分手。一位了解內(nèi)情的資深基金人士遺憾地歸結(jié)，產(chǎn)業(yè)基金資金性質(zhì)、投資決策干預(yù)、利潤分配三點終結(jié)了中金公司和金浦基金的合作。 共2頁 [1] [2] 下一頁 中金再生被疑隱瞞大客戶廣鋼業(yè)務(wù)萎縮的影響 中金再生遭“空襲”被指經(jīng)營數(shù)據(jù)造假 中金投出售港佳好鄰居股份 徹底拋棄零售 江中金裝初生兒葡萄糖涉嫌套證生產(chǎn) 瀏陽河酒業(yè)收入連年下滑 對賭中金謀上市 搜索更多: 中金 |
