減持是為神秘項目

　　受國際市場供求關(guān)系影響，新中基在2010年的產(chǎn)品銷售價格一路走低，公司的凈利潤也因此一路暴跌，從一季報同比下滑211.81%開始，到半年報同比下滑761.31%，再到三季報同比巨虧1566.82%，新中基最終入選了上市公司“十大凈利潤增幅最低”企業(yè)。不過，雖然新中基在主營業(yè)務(wù)上未能有所建樹，卻在2010年最后的時間里，通過兩次減持北路新橋股份，有望扭虧為盈。

　　作為北新路橋的第二大股東，新中基早前共持有2811.6萬股。在北新路橋去年11月11日解禁之后，新中基先是在11月19日拋售了947.25萬股，成交均價為20.95元；后又在12月3日賣出了947.25萬股，成交均價為21.64元。兩次減持占北新路橋總股本的10%，在這一過程中，新中基共套現(xiàn)4.03億元，獲得投資收益約3億元。

　　值得注意的是，在新中基業(yè)績一路走低的過程中，眾多機(jī)構(gòu)對其不但沒有拋棄，反而不斷加碼。去年一季度，公司十大流通股東名單當(dāng)中尚只有嘉實混合一家基金公司，持股量為1582.21萬股；到了三季度的時候，機(jī)構(gòu)的數(shù)量已從原先的一家變成了三家，持股量也激增至4393.24萬股，占流通股比例近10%，增長近3倍。

　　同時在二級市場上，新中基股價也是一路上揚(yáng)，從去年7月2日最低的8.28元，到今年1月5日最高的16.16元，在業(yè)績巨虧的情況下，公司股價卻意外翻了近一倍。

　　《華夏時報》記者從新中基內(nèi)部獨(dú)家獲悉，減持北新路橋其實并不是像外界所想象的那樣，僅僅只是為了彌補(bǔ)自己業(yè)績上的巨虧，而是目前新中基已經(jīng)擬定了新的投資方向，從而急需資金支持，但對于新項目的具體情況，公司董事長劉一表示，暫時還不能透露。同時深圳知名私募王某表示，目前許多機(jī)構(gòu)都很看好新中基2011年的行情，不僅僅因為其在二級市場上減持北新路橋有望扭虧，更重要的是公司對益海嘉里的股權(quán)出讓以及歐盟方對于農(nóng)業(yè)方面的財政補(bǔ)貼政策變動。

　　交出國內(nèi)控制權(quán)

　　公告顯示，新中基不久前剛剛通過了益海嘉里出資3.44億元現(xiàn)金，參股公司控股的 “中基番茄”子公司30%股權(quán)；同時，據(jù)知情人士透露，益海嘉里計劃參股新中基另一子公司“天津中辰”的30%股權(quán)，“問題也不大，很快會有公告。”據(jù)悉，新中基在益海嘉里參股之后，會將兩家子公司的經(jīng)營權(quán)以及管理權(quán)均交給益海嘉里。

　　對此，大多機(jī)構(gòu)較為看好益海嘉里的參股行動。中信證券、天相顧投等均在報告中給出了增持的評級，認(rèn)為益海嘉里的核心品牌金龍魚，在以中國為主的全球市場上有著天然的銷售網(wǎng)絡(luò)，此次進(jìn)駐新中基將極大地提高國內(nèi)外市場份額。

　　申銀萬國分析師王鵬表示，新中基以子公司的股權(quán)來置換現(xiàn)金的舉措利大于弊，引入嘉里這一戰(zhàn)略投資者不僅強(qiáng)化了公司行業(yè)地位、緩解現(xiàn)金流壓力，同時還能將極大提升公司的債權(quán)和股權(quán)信用評級。不過，值得注意的是，此次股權(quán)的轉(zhuǎn)讓包括了公司最核心和最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，即番茄醬產(chǎn)業(yè)鏈，如果在資金和銷售渠道上過度依賴嘉里，公司的主導(dǎo)權(quán)可能流失。

　　不過，與眾多分析師預(yù)測不同的是，新中基董事長劉一在接受《華夏時報》記者采訪時說，“我們只是交出了國內(nèi)范圍內(nèi)的經(jīng)營權(quán)，而國外的經(jīng)營權(quán)還是在我們手里，我會親自去嫁接，所以關(guān)于渠道嚴(yán)重流失的情況是不會發(fā)生的。”據(jù)了解，新中基的銷售一直以來都是以國外市場為主，在過去三年的時間里，國外市場銷售分別占到了公司營業(yè)收入的比例的94.27%、96.89%和96.31%。

　　博弈歐洲市場定價權(quán)

　　據(jù)世界番茄加工業(yè)協(xié)會預(yù)測，2010年全球番茄醬生產(chǎn)為3694萬噸，同比減產(chǎn)13%；其中中國番茄醬生產(chǎn)為621萬噸，同比減產(chǎn)30%。同時，歐洲對于番茄種植30%的配額補(bǔ)貼也已到期，全球番茄醬價格逐漸開始反彈。

　　“2010年的新醬我們都沒怎么賣。”劉一稱，“按照我們的心理底線，2010年本來是在900-1000美元/噸之間，但這個價格在去年年底之前一直沒有沖到這么高，所以我們也就一直沒有急著賣。”

　　資料顯示，早在2007年之前，歐盟對于番茄的補(bǔ)貼政策是企業(yè)承擔(dān)35%，政府補(bǔ)貼65%，當(dāng)時中國出口的番茄醬價格一直維持在450-500美元/噸之間。在2007年之后，歐盟將原先政府補(bǔ)貼65%份額調(diào)低為30%，同時番茄醬價格立刻瘋漲至900-1000美元/噸。

　　劉一認(rèn)為：“我覺得歐盟現(xiàn)在取消了最后的補(bǔ)貼，中國的番茄醬價格應(yīng)該在1300-1400美元/噸之間，但現(xiàn)在的問題是普通消費(fèi)者是否能夠接受這樣的價格，也就是一個博弈的過程。但無論如何，今年番茄醬的價格漲到1150-1200美元/噸之間是不成問題的，具體價格現(xiàn)在還確定不了，要到4、5月份看到歐盟番茄減產(chǎn)的情況才能確定。”

　　Q&A

　　Q=華夏理財

　　A=新中基董事長劉一

　　Q:2010年前三季度新中基業(yè)績大幅下滑的原因是什么？

　　A:去年番茄醬全世界大回收，實際上番茄醬的價格已經(jīng)上來了，但去年一直在消化前期的庫存，所以價格上來的速度比較緩慢，價格上來一定是有一個過程的，所以我們一直沒怎么賣。

　　Q:新中基引入益海嘉里加盟自己的核心子公司，并將權(quán)利交出是出于怎樣的考慮？

　　A:主要是我們希望從原料供應(yīng)商轉(zhuǎn)型成為消費(fèi)品供應(yīng)商，也就是說新中基未來的方向是以最終產(chǎn)品為主，而這一長項正是益海嘉里所擁有的，他們廣泛的銷售網(wǎng)絡(luò)，交出經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)會更加便利和快捷，費(fèi)用也會少一些。我們的長項是生產(chǎn)，從我的角度來說，益海嘉里建立國內(nèi)的渠道對我來說沒有失去什么，只能說是多撿來的。

　　Q:您說公司正在番茄醬銷售價格上進(jìn)行博弈，您怎么來看待2011年的歐洲市場呢？

　　A:歐盟每年番茄加工在600萬噸至700萬噸之間，這當(dāng)中有近200萬噸是去皮番茄和番茄丁，這部分是中國沒辦法生產(chǎn)的，中國作為全球番茄加工的主要生產(chǎn)國，我認(rèn)為中國拿到350萬噸至400萬噸是一個較為正常的數(shù)字，應(yīng)該說除了高端和嬰兒以外的日常用品，都會被中國市場分掉。

　　業(yè)績預(yù)測

　　截至2010-12-20，共有5家機(jī)構(gòu)對新中基2010年度業(yè)績作出預(yù)測，平均預(yù)測凈利潤為0.67億元，平均預(yù)測攤薄每股收益為0.1397元(最高0.3284元，最低0.05元)。照此預(yù)測，2010年度凈利潤相比上年大幅增長，增幅為239.16%

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