CPI會大漲嗎？
11月份中國居民消費(fèi)價格（CPI）同比上漲4.5%。
豬肉價格上漲仍是其主因。
但專家說，長期來看，CPI不具有大幅上漲基礎(chǔ)。
結(jié)構(gòu)性特征明顯
國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月，食品煙酒類價格同比上漲13.9%，影響CPI上漲約4.10個百分點，成為主要推手。
就食品內(nèi)部而言，價格上漲同樣呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性特征，主要由豬肉及其替代品拉動。
11月，豬肉價格同比上漲110.2%，影響CPI上漲約2.64個百分點；牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和雞蛋價格同比漲幅則在11.8%至25.7%之間。
中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳分析稱，受政府不斷穩(wěn)定豬價政策出臺等因素影響，生豬復(fù)產(chǎn)加快，近期市場供給有所增加，豬肉價格環(huán)比漲勢放緩，但基數(shù)影響導(dǎo)致其同比繼續(xù)走高。
除肉類以外，其他食品價格依然保持穩(wěn)定。
當(dāng)月，鮮果價格繼續(xù)下降6.8%，降幅比上月擴(kuò)大6.5個百分點；水產(chǎn)品價格上漲2.4%，漲幅比上月回落0.3個百分點；糧食價格上漲0.7%，影響CPI上漲約0.01個百分點。
豬肉供應(yīng)逐步增加
面對豬肉價格上漲態(tài)勢，近期中國從中央到地方打出組合拳，推動豬肉供給增加，平抑價格。
多個部門陸續(xù)出臺了生豬生產(chǎn)土地供給保障、政策性保險和貸款等一系列優(yōu)惠政策，促使近期中國生豬生產(chǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折性積極變化。
據(jù)中國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對全國400個縣定點監(jiān)測：
——11月份生豬存欄環(huán)比增長2%，自去年11月份以來首次回升
——能繁母豬存欄環(huán)比增長4%，已連續(xù)2個月回升
生豬存欄和能繁母豬存欄這兩個重要生產(chǎn)指標(biāo)雙雙止降回升，表明全國生豬生產(chǎn)整體趨穩(wěn)向好。
一系列政策效果在價格端也有所體現(xiàn)。
隨著豬肉供應(yīng)緊張狀況有所緩解，11月份豬肉價格環(huán)比上漲3.8%，漲幅明顯回落16.3個百分點。
中國社科院農(nóng)村發(fā)展研究所研究員李國祥認(rèn)為，隨著當(dāng)前生豬市場價格高位運(yùn)行，盈利水平升高，含金量高的扶持政策措施增多，農(nóng)民和其他投資者擴(kuò)大生豬生產(chǎn)動力強(qiáng)勁，2019年底能繁母豬生產(chǎn)能力等有望率先實現(xiàn)環(huán)比增長，從而帶動2020年生豬生產(chǎn)能力全面實現(xiàn)回升。
不過專家亦提醒，盡管相關(guān)措施逐步見效改善豬肉供給，但受生豬自然生長規(guī)律限制，從存欄增加到形成上市供應(yīng)能力還需半年左右時間。
未來CPI怎么走
盡管個別月份CPI漲幅較高，但拉長時間線看，1—11月平均，中國CPI比去年同期上漲2.8%，依然保持在3%左右的年度預(yù)期調(diào)控目標(biāo)范圍之內(nèi)。
東興證券首席宏觀研究員王宇鵬認(rèn)為，豬肉價格上漲仍是推升目前CPI漲幅的核心原因，除此之外并不存在其他分項顯著推動CPI上升。
扣除食品和能源價格的核心CPI亦穩(wěn)定在相對較低水平。預(yù)計隨著豬肉價格回落，2020年二季度后CPI或明顯下降。
中國社科院工業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所副所長李雪松則指出，生豬存欄數(shù)仍在恢復(fù)過程中，預(yù)計2020年前幾個月CPI同比增幅還會維持在3%以上。
但總體來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下總需求不會大幅擴(kuò)張，CPI不具備大幅上漲基礎(chǔ)。
談及CPI走高對貨幣政策有何影響，摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊認(rèn)為，當(dāng)前中國核心CPI依舊維持在較低水平，貨幣政策不會因豬價上漲壓力而輕易轉(zhuǎn)向。
來源：國是直通車
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