一場關(guān)于短融募集書的口水仗將部分市場人士對新疆廣匯集團基本面的私下疑慮轉(zhuǎn)變?yōu)楣_的議論。
2013年第一個月內(nèi)，新疆廣匯實業(yè)投資（集團）有限責任公司（下稱“廣匯集團”）及下屬公司在債券市場有望“梅開四度”，累計融資額將達45億元。恰在此時，網(wǎng)上有人對廣匯集團“放炮”。
1月18日，一篇題為《廣匯集團債券發(fā)行說明書荒誕不堪》的帖子，在新浪微博上被大量轉(zhuǎn)發(fā)。在這篇帖子里，網(wǎng)名為“天地俠影”的人士指出，在1月8日發(fā)行的一份短融的募集說明書中，廣匯集團所有者權(quán)益為290億元，包括了董事局主席孫廣信個人收藏的70幅字畫，其評估價值為35億元，計入注冊資本和資本公積；該帖子還質(zhì)疑上述募集書中存在多處數(shù)量、單位錯誤。
有債券投資人士對記者分析稱，雖然按照“閉眼買債”的行業(yè)慣例，投資者一般不會真正關(guān)心發(fā)行說明書，但是此次針對廣匯集團“烏龍說明書”的質(zhì)疑，不排除借題發(fā)揮的可能，也許會令針對該集團基本面的一些質(zhì)疑公開化。
烏龍募集書？
2013年1月8日，廣匯集團發(fā)行了2013年第一期短融——“13廣匯集團CP001”，金額15億元；1月10日，該集團下屬的廣匯汽車服務(wù)股份公司（下稱“廣匯汽車”）發(fā)行了短融“13廣匯汽車CP001”，金額15億元，同日還發(fā)行了5億元3年期中期票據(jù)。
據(jù)上海清算所披露，1月22日，廣匯集團旗下另一核心子公司廣匯能源股份有限公司（下稱“廣匯能源”，600256.SH）還將在銀行間債券市場發(fā)行10億元短融。
天地俠影的質(zhì)疑主要是針對“13廣匯集團CP001”的募集說明書，除了認為將孫廣信個人收藏的字畫計入注冊資本不夠嚴肅之外，他還聲稱該說明書將“萬噸”寫成了“噸”（第62頁），“億元”寫成了“萬元”（第67頁），并感嘆：“太過粗制濫造，這就是國內(nèi)的債券說明書。”
本報昨日查閱了上海清算所網(wǎng)站上公布的有關(guān)短融募集說明書，并未在第62頁和第67頁兩處發(fā)現(xiàn)受質(zhì)疑的數(shù)量和單位錯誤。不過，本報確實在廣匯集團2013年第一期短融募集說明書中看到，該公司實際控制人孫廣信所持有的70幅字畫估值高達35億元，并被計入公司資產(chǎn)。
該募集說明書顯示，廣匯集團2012年增資0.60億元，其中實際控制人孫廣信個人現(xiàn)金出資0.18億元，實物出資35.03億元，實物出資計入到注冊資本的份額為0.42億元，溢價部分計入到資本公積，實物出資在資產(chǎn)科目計入到其他非流動資產(chǎn)科目，并且由大華會計師事務(wù)所出具了驗資報告。
據(jù)披露，孫廣信實物資產(chǎn)為70 幅字畫，鑒定機構(gòu)為中國嘉德國際拍賣有限公司和北京保利國際拍賣有限公司。增資字畫是孫廣信多年來通過拍賣、獲贈等各種途徑獲得的。
對于35億元的估值，廣匯集團解釋稱，“由新疆華盛資產(chǎn)評估與不動產(chǎn)估價有限公司出具了資產(chǎn)評估報告，相關(guān)字畫均為知名書畫家的作品，評估公司按照市場價值進行了合理評估”。
廣匯集團同時表態(tài)稱，鑒于藝術(shù)品資產(chǎn)的未來價值受投資市場的影響有一定的不確定性，為保障投資人權(quán)益，公司承諾本次及未來在注冊短融、中票等債務(wù)融資工具品種時，剔除上
述35.03億元藝術(shù)品資產(chǎn)價值后的凈資產(chǎn)額度測算可注冊額度。
盡管廣匯集團作此種表態(tài)，但字畫計入資產(chǎn)的做法仍在網(wǎng)上引起了廣泛爭議。
大手筆買礦、投資
關(guān)于募集書的爭議很可能流于口水仗，但廣匯集團的基本面究竟如何？
廣匯能源的前身廣匯股份最初的主業(yè)是石材，被稱為石材行業(yè)第一股。2007年廣匯集團召開的三大產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略研討會提出，發(fā)展三大產(chǎn)業(yè)——清潔能源、汽車服務(wù)業(yè)和房地產(chǎn)，完成廣匯的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和升級。
此后，作為廣匯集團的能源業(yè)務(wù)平臺，廣匯能源也將逐步退出房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。在這之后，非能源產(chǎn)業(yè)就陸續(xù)從廣匯能源剝離。
廣匯集團的另一業(yè)務(wù)廣匯汽車，是整合和并購形成的。廣匯集團從2001年起先后在全國24個省份，投資和收購了當?shù)亟?jīng)營規(guī)模較大的乘用汽車銷售服務(wù)企業(yè)，快速進入國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)的下游服務(wù)領(lǐng)域，初步形成了全國性汽車連鎖銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。
據(jù)廣匯能源一名管理人員透露，汽車和房產(chǎn)板塊未來或單獨上市，廣匯汽車公司的上市工作已經(jīng)在籌劃中。
廣匯房地產(chǎn)在新疆當?shù)赜绊懞艽�，是新疆最大的房地產(chǎn)企業(yè)。高峰時期，烏魯木齊每五套房子中，就有三套是廣匯建的。
廣匯能源的版圖本身，則呈現(xiàn)石油、天然氣、煤炭三足鼎立的格局。
石油即在海外的油田，尚在投入階段，沒有收入。2012年12月，新疆廣匯石油有限公司（下稱“廣匯石油”）哈薩克斯坦齋桑油氣項目調(diào)整投資，由6.81億美元調(diào)整至13.7億美元，新增投資6.89億美元。
新增投資由國開行向廣匯石油分兩期提供，廣匯能源提供擔保。除了被追加投資的齋桑油田，廣匯石油還出資2億美元收購了哈薩克斯坦南依瑪謝夫油氣區(qū)塊51%的權(quán)益。
據(jù)本報了解，廣匯海外油氣項目配套的輸油管道等正在建設(shè)中，不過上述兩個海外投資項目均未實現(xiàn)正式投產(chǎn)。
天然氣是指廣匯液化天然氣（LNG）業(yè)務(wù)，廣匯從2002年起就利用新疆油田的伴生氣進入這一領(lǐng)域，其在新疆哈密的煤制氣一期工程已經(jīng)投產(chǎn)。
但是，由于沒有自己的上游氣源，加上遠距離運輸，廣匯的LNG之路一直走得很艱辛。而且因為上游用中石油的氣源，總是有“吃不飽”的情況。
煤炭的情況相對樂觀一些。廣匯能源在哈密淖毛湖擁有3個煤礦，資源儲量為17.6億噸，在阿勒泰地區(qū)富蘊縣擁有17個礦，4個礦已探明資源量為13.8億噸，預計礦區(qū)整體資源量超過50億噸。廣匯能源董事長尚繼強此前曾表示，該公司在建設(shè)煤礦的同時，也在建設(shè)煤炭運輸?shù)墓�。這是廣匯能源的一貫思路和做法。在單個產(chǎn)品上下游聯(lián)動，同時也在能源的全產(chǎn)業(yè)鏈上布局。為了建設(shè)煤炭出疆通道，廣匯集團還在營建“紅淖三”鐵路。
資金鏈受質(zhì)疑
海外買礦、大舉投資建設(shè)，也正是令一些市場人士擔心廣匯集團資金面的原因。
據(jù)本報了解，廣匯自2011年以來已經(jīng)發(fā)行三期企業(yè)債，總計52億元。
上述廣匯能源擬于1月22日發(fā)行的10億元短融募集說明書顯示，在擬融10億元中，4億元用于償還銀行貸款，從而進一步提高直接融資占比，優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)，另外6億元用于流動資金需求。
實際上，廣匯能源目前的資金缺口不止6億，公司在說明書中表示，未來一年內(nèi)至少需要流動資金41億元，自有資金26億元，目前缺口15億元。由于廣匯的能源業(yè)務(wù)自2002年就已啟動，至今尚有如此顯著的資金缺口，也令廣匯能源的資金鏈一直受到外界質(zhì)疑。
截至2012年9月末，廣匯集團注冊資本人民幣22.36億元，總資產(chǎn)873.98億元，總負債582.99億元，所有者權(quán)益290.99億元，2012年1~9月公司實現(xiàn)營業(yè)收入581.02億元，利潤總額48.00億元，凈利潤38.83億元，經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量為-0.35億元。
上海新世紀在評級報告中指出，廣匯集團目前正處于業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴張階段，持續(xù)增加的資本性投入將使公司面臨較大的投融資壓力。廣匯集團剛性債務(wù)規(guī)模增長較快，積聚了一定的償債壓力。
此外，該公司曾被監(jiān)管層要求整改。
2012年7月21日，廣匯能源公告稱，中國證監(jiān)會新疆監(jiān)管局對其并下發(fā)監(jiān)管函件，要求其對公司治理、規(guī)范運作及信息披露，財務(wù)管理及會計核算等兩方面進行多項整改。
廣匯能源齋桑油氣田評估公司被指資質(zhì)不佳
新疆廣匯集團進軍桂林 填補朝陽產(chǎn)業(yè)空白
搜索更多: 廣匯
