7月7日，志高控股(00449，HK)大跌，引發(fā)其深度下跌的導(dǎo)火索來自志高對(duì)中期業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)，由于受到政府補(bǔ)貼金額大減的影響，志高控股預(yù)期中期純利潤同比將大幅下跌。導(dǎo)致志高控股(00449，HK)3天大跌14%，收于0.57港元。
公告引發(fā)股市大跌
7月6日，志高控股發(fā)布公告稱，公司2011年上半年的純利可能比2010年同期大幅下跌。純利下跌的主要原因是今年上半年獲得的財(cái)政補(bǔ)貼少于去年同期。
國家從2009年6月起開始實(shí)施空調(diào)行業(yè) “節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”，對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)每臺(tái)補(bǔ)貼300~850元。從去年6月起，補(bǔ)貼數(shù)額調(diào)整為每臺(tái)150~250元。這表明，受此政策影響，今年上半年一臺(tái)空調(diào)的補(bǔ)貼金額比去年上半年減少150~600元。
由此，志高控股關(guān)于中期純利大幅下滑的預(yù)期顯得并不突然�；蛟S，資本市場(chǎng)在這之前已經(jīng)嗅出風(fēng)吹草動(dòng)。
記者了解到，從6月23日到7月7日這10個(gè)交易日中，志高控股的股價(jià)只有兩天是上漲的，其余時(shí)間全是下跌。特別是從7月5日到7日的這三天中，該股價(jià)從0.69港元跌到0.57港元，跌幅超過14%。
13日，志高控股（00449.hk）開盤:0.58港元，收盤0.57港元， 跌幅1.72%。
事實(shí)上，在今年3月，志高發(fā)布2010年年報(bào)時(shí)，已經(jīng)有業(yè)界質(zhì)疑志高營業(yè)收入增長高達(dá)40%。
2010年業(yè)績(jī)公告稱，志高全年總收入達(dá)到92.77億元，升幅接近50%，但由于原材料和人工成本的上升，加之國家對(duì)高效節(jié)能空調(diào)補(bǔ)貼的減少，志高產(chǎn)品毛利潤有所下滑，從18.5%降低至17.6%，這也導(dǎo)致志高的凈利潤只有3億元。
但值得思考的是，志高獲得的財(cái)政補(bǔ)貼則超過8億元。
中國家電商業(yè)協(xié)會(huì)營銷委員會(huì)副理事長洪仕斌在接受記者采訪時(shí)表示，空調(diào)行業(yè)利潤很薄，補(bǔ)貼對(duì)利潤貢獻(xiàn)很大。隨著補(bǔ)貼政策的取消，整個(gè)行業(yè)將面臨越來越激烈的競(jìng)爭(zhēng)。有一些二三線品牌銷量和凈利潤下滑或?qū)⑦_(dá)到20%~30%。
洪仕斌認(rèn)為，志高對(duì)政策已經(jīng)產(chǎn)生了依賴癥，當(dāng)“能效補(bǔ)貼”取消后，離開政策支持后志高將會(huì)比較迷茫。
取消蕪湖設(shè)廠計(jì)劃
雖然志高強(qiáng)調(diào)中期純利，環(huán)比或許還有一定程度上升，但仍然無法阻擋市場(chǎng)恐慌情緒。事實(shí)上，志高光鮮的利潤正是建立在國家的財(cái)政補(bǔ)貼之上，隨著政策的淡出，“轉(zhuǎn)身之痛”越發(fā)顯現(xiàn)。
志高控股發(fā)公告稱，董事會(huì)決議將原準(zhǔn)備用于在安徽蕪湖建設(shè)中央空調(diào)基地的3000多萬元資金用于佛山總部工廠擴(kuò)建，以擴(kuò)大集團(tuán)總部中央空調(diào)的產(chǎn)能。
中國家電問題研究、品牌和危機(jī)管理專家龐亞輝一針見血地指出，志高放棄蕪湖設(shè)廠計(jì)劃，或許是志高盈利下滑帶來的資金上的壓力。
此前，志高控股主席李興浩表示，旨在于未來兩年提升空調(diào)產(chǎn)能至1000萬臺(tái)，于5至10年內(nèi)成為千億企業(yè)。
而志高早前進(jìn)行融資，興建蕪湖市廠房發(fā)展商用空調(diào)以提高產(chǎn)能，也是未來發(fā)展策略之一，但如今設(shè)廠計(jì)劃取消，其發(fā)展策略是否會(huì)因計(jì)劃有變而受影響，值得業(yè)界關(guān)注。
盡管財(cái)務(wù)總監(jiān)梁漢文表示, 放棄蕪湖設(shè)廠計(jì)劃,是希望將中央空調(diào)的生產(chǎn)統(tǒng)一于佛山地區(qū),有利于成本控制。退回蕪湖工廠的土地,當(dāng)中只涉及不多于300萬元人民幣的前期建廠費(fèi)用。
但據(jù)記者了解，志高將蕪湖地皮歸還政府，并獲賠償金，那么，志高控股主席李興浩兩年內(nèi)銷1000萬臺(tái)目標(biāo)，是否會(huì)成為“浮云” ？
龐亞輝認(rèn)為，隨著政策拐點(diǎn)的到來，行業(yè)規(guī)模和增長繼續(xù)維持高位運(yùn)行的條件并不充分，加之原材料和人工成本的連續(xù)攀升，對(duì)于志高而言，可能出現(xiàn)規(guī)模與利潤增長兩條線無力的狀況。
