沃爾瑪收購好又多的道路荊棘密布，控股計(jì)劃也一再延期。高管變動(dòng)后的繼任者能否順利完成好又多的整合，仍然撲朔迷離
經(jīng)過4年多的拉鋸戰(zhàn)，中國零售領(lǐng)域最大的并購案仍然難以畫上句號。
近日，全球最大的零售商沃爾瑪對外宣布，該公司同意在獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)后，收購好又多剩余的股份，該交易已經(jīng)在今年4月份通過反壟斷審查。沃爾瑪并希望在本財(cái)年內(nèi)完成其他審批流程以結(jié)束并購。這是傳統(tǒng)零售巨頭第三次延期控股計(jì)劃。
2007年2月，沃爾瑪以2.64億美元的價(jià)格購買廣州好又多控股公司35%的股權(quán)，同時(shí)以向其他股東提供3.76億美元貸款為條件，換取額外的30%投票權(quán)。根據(jù)協(xié)議，沃爾瑪有權(quán)在2010年進(jìn)一步擴(kuò)大股權(quán)比例，從而成為好又多的控股股東。
沃爾瑪原計(jì)劃在2010年2月全面控股好又多，但隨后宣布將收購日期推遲到當(dāng)年11月26日。同年12月，沃爾瑪中國發(fā)布公告稱，沃爾瑪和出售方股東達(dá)成一致，將好又多的控股交易延期到今年5月26日，以滿足合同中的某些交易條件。
由于在美國本土的業(yè)務(wù)增長停滯不前，沃爾瑪必須發(fā)力于中國及其他新興市場。今年3月份，沃爾瑪中國總裁兼CEO陳耀昌在投資者說明會(huì)上說，作為全球高速增長的零售市場，中國市場對沃爾瑪全球的發(fā)展至關(guān)重要，總部也給予極大的支持。他透露，沃爾瑪打算在中國中小城市開展業(yè)務(wù)。
據(jù)悉，目前沃爾瑪在中國120余個(gè)城市開設(shè)分店數(shù)量超過330家，遠(yuǎn)超競爭對手家樂福的180家。不過，美國人在這一戰(zhàn)略增長市場的擴(kuò)張計(jì)劃并不順利。去年沃爾瑪中國的銷售額為75億美元，僅占全球收入的2%。
整合依然不力
5月27日，陳耀昌公布了沃爾瑪中國區(qū)的新管理層任命意向，現(xiàn)任沃爾瑪智利首席財(cái)務(wù)官梅迪納將出任沃爾瑪中國高級副總裁兼首席財(cái)務(wù)官，曾在沃爾瑪百貨多個(gè)部門擔(dān)任高級副總裁的斯隆科則將出任沃爾瑪中國大賣場專門負(fù)責(zé)商場營運(yùn)的首席營運(yùn)官。陳耀昌說，兩位高管具有多年工作經(jīng)驗(yàn)，非常了解中國零售市場。
就在數(shù)天前，沃爾瑪中國高層發(fā)生人事震動(dòng)，公司首席財(cái)務(wù)官羅睿瀾和首席運(yùn)營官羅世誠相繼離開。沃爾瑪方面解釋稱，兩人離職是出于尋求其他機(jī)遇的個(gè)人原因。由于離職處于并購交易的敏感期，外界普遍認(rèn)為他們落馬的原因源于整合好又多不力。
另一種解釋指向了財(cái)務(wù)問題。從今年年初以來，零售行業(yè)整體不景氣，為了達(dá)到過高的考核指標(biāo)，沃爾瑪管理層對營運(yùn)銷售數(shù)據(jù)造假。此前，坊間爆出，2011年春節(jié)期間沃爾瑪中國有43億元購物卡的銷售數(shù)據(jù)存在虛報(bào)的問題。
“他們公司里有足夠多的人才，填補(bǔ)空缺職位比較快，”咨詢公司MonitorGroup分析師唐仕德說。實(shí)際上，內(nèi)部的人事鐵腕政策是沃爾瑪整合好又多一貫的作風(fēng)。
2008年6月，沃爾瑪中國任命原百安居英國總裁羅世誠為公司首席營運(yùn)官，試圖在中國市場一展身手的零售業(yè)巨頭希望，這位“救火隊(duì)長”能推進(jìn)其與好又多業(yè)務(wù)整合的步伐。此前，沃爾瑪中國首席營運(yùn)官一職動(dòng)蕩頻繁。2007年7月，時(shí)任沃爾瑪中國首席營運(yùn)官的于劍羿離職，沃爾瑪中國的“二號人物”孟永明擔(dān)任該職位。履行一年后，孟永明因“個(gè)人原因”掛冠而去。
4年多時(shí)間以來，沃爾瑪控股好又多數(shù)度難產(chǎn)，高層變動(dòng)不斷，員工中間也有消極情緒在彌漫。
有分析人士指出，好又多與沃爾瑪管理理念、文化差異性巨大，公司內(nèi)部面臨權(quán)力的斗爭，人事動(dòng)蕩也是內(nèi)斗的結(jié)果。沃爾瑪內(nèi)部員工也認(rèn)為，整合好又多涉及各方的利益，確實(shí)容易得罪人。
事實(shí)上，雖然沃爾瑪與好又多的不少部門已經(jīng)完成合并，好又多總部也搬入了沃爾瑪中國公司的深圳辦公室，但由于好又多產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)過于復(fù)雜，整合的代價(jià)很高。市場研究機(jī)構(gòu)KantarWorldpanel的數(shù)據(jù)顯示，去年下半年沃爾瑪?shù)氖袌龇蓊~持續(xù)下降，原因在于雙方整合過程中好又多顧客的不斷流失。
經(jīng)過多年努力，沃爾瑪接近理順復(fù)雜的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，將大部分好又多門店轉(zhuǎn)制為外資，但即便完成收編，也會(huì)面臨好又多難以擴(kuò)張和整體業(yè)績下滑的問題。據(jù)知情人士透露，沃爾瑪在后臺管理上進(jìn)行統(tǒng)一采購倉儲配送等美國商業(yè)模式后，好又多很多原有的特色貨品消失，本土銷售的靈活性不再，部分門店銷售額下降三至五成。
角力中國市場
眼下，外資零售巨頭正加緊在華布局?jǐn)U張，中國零售市場新一輪的競爭日趨激烈。
為了擴(kuò)大在華市場份額，沃爾瑪已經(jīng)準(zhǔn)備放手一搏。5月初，它宣布與中國電子商務(wù)企業(yè)1號店達(dá)成協(xié)議，將對后者注資并獲得少量股權(quán)。有知情人士透露，沃爾瑪收購的股權(quán)比例不超過5%。沃爾瑪全球采購CEO埃杜亞多表示，通過投資1號店，公司將繼續(xù)涉足這一重要的電子商務(wù)市場，以盡快實(shí)現(xiàn)成為全球領(lǐng)先的多渠道零售商的目標(biāo)。
此前，沃爾瑪全球CEO麥克·杜克曾坦言，公司將會(huì)采取一切可能的措施，通過網(wǎng)絡(luò)等方式來提升海內(nèi)外市場銷售收入。“我們正面對下一代客戶，其中包含全球數(shù)百萬新興中產(chǎn)階級，要獲取成功，我們必須以最佳方式經(jīng)營業(yè)務(wù)，”杜克說。
近些年來，中國網(wǎng)購規(guī)模迅速增長，未來幾年或?qū)⒔咏绹袌鏊�。�?shí)際上，新興市場已經(jīng)讓沃爾瑪看到疲軟的美國本土市場以外的機(jī)會(huì)。主要受國際市場銷售收入增長11.5%提振，沃爾瑪在今年第一季度的全球收入同比增長4.4%至1042億美元。與此相比較的是，美國市場同店銷售連續(xù)兩年下降。
不過，沃爾瑪在中國市場遭遇到的來自競爭對手的壓力可能遠(yuǎn)超美國本土。
6月初，全資擁有大潤發(fā)和歐尚超市等內(nèi)地大賣場品牌的臺灣潤泰全球子公司Sun-ARTRetail宣布擬赴港交所上市，計(jì)劃募集資金約10億美元。在今年3月份中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)發(fā)布的報(bào)告中，大潤發(fā)以502億元的銷售規(guī)模位列國內(nèi)綜合超市零售商業(yè)第一。
不僅如此，全球第三大零售商英國特易購目前也正致力于擴(kuò)張亞洲市場業(yè)務(wù)，而中國是其投資的重點(diǎn)市場。有報(bào)道稱，英國人計(jì)劃在5年內(nèi)把中國大賣場門店數(shù)增加一倍以上，從80余家賣場增至超過200家。2006年12月，特易購宣布出資1.8億英鎊，將所持的臺灣頂新國際集團(tuán)旗下樂購超市的股權(quán)比例增至90%，從而終結(jié)持續(xù)數(shù)年的股權(quán)之爭，為進(jìn)一步擠占中國市場掃清障礙。
有分析指出，與許多外資零售商一樣，沃爾瑪在面對處于轉(zhuǎn)型中的中國市場時(shí)也遭遇利潤增長的瓶頸。事實(shí)上，該公司直到2008年才獲得了在中國市場上的首筆利潤，而此時(shí)它已經(jīng)進(jìn)入中國市場長達(dá)12年之久。
中國零售市場仍是高度割據(jù)。咨詢公司MonitorGroup的數(shù)據(jù)顯示，按銷售收入計(jì)算，2010年，沃爾瑪與法國競爭對手家樂福在購物超市行業(yè)的市場份額同為5%，市場領(lǐng)導(dǎo)者大潤發(fā)占據(jù)8%的市場份額，而區(qū)域性連鎖集團(tuán)和小型便利店占73%的份額。
麥肯錫咨詢師安宏宇認(rèn)為，許多國外零售商的中國業(yè)務(wù)承受著來自總部的巨大壓力，但事實(shí)證明，它們很難復(fù)制自己在本土市場的成功，部分原因在于在中國市場開設(shè)新店的成本相對較高。
