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青海明膠[0.00 0.00% 股吧](000606.SZ)23日因籌劃對(duì)公司有重大影響的事項(xiàng)停牌，今日該重大事項(xiàng)終于揭盅。青海明膠發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，并公告稱公司擬使用本次非公開發(fā)行的募集資金收購(gòu)并增資柳州市宏升膠原蛋白腸衣有限公司(以下簡(jiǎn)稱“宏升腸衣”)股權(quán)。
此前市場(chǎng)猜測(cè)此次重大事項(xiàng)或是天津泰達(dá)將出手重組青海明膠，但與此相反，青海明膠不僅沒(méi)有被重組，反而將出手收購(gòu)主營(yíng)膠原蛋白腸衣的公司宏升腸衣98%的股權(quán)。
青海明膠此次非公開發(fā)行股份計(jì)劃募集資金總額不超過(guò) 40,000萬(wàn)元，扣除發(fā)行費(fèi)用后，擬全部用來(lái)收購(gòu)并增資宏升腸衣，并用于建設(shè)年產(chǎn)4億米膠原蛋白腸衣生產(chǎn)線技改項(xiàng)目。
分析師不看好
香腸行業(yè)前景
宏升腸衣的主要產(chǎn)品為各類適合于香腸制造工藝的膠原蛋白腸衣。對(duì)于此次收購(gòu)，青海明膠極為看好。其根據(jù)是膠原蛋白腸衣行業(yè)將進(jìn)入行業(yè)快速發(fā)展的階段。其公告稱，近年來(lái)隨著居民可支配收入的提高，我國(guó)香腸的消費(fèi)量逐年增加。2003年至2008年，我國(guó)香腸銷售量從55,280噸增長(zhǎng)到107,690噸，年復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)14.27%。而腸衣作為香腸等低溫肉制品的包裝材料，受香腸產(chǎn)業(yè)高速增長(zhǎng)的帶動(dòng)，其市場(chǎng)需求規(guī)模也迅速擴(kuò)大。
并且，青海明膠認(rèn)為隨著我國(guó)對(duì)食品安全問(wèn)題的日趨重視，我國(guó)香腸行業(yè)整合速度正在加快，一些作坊式的小企業(yè)將會(huì)被逐步市場(chǎng)淘汰，大中型香腸制造企業(yè)將占據(jù)更大的市場(chǎng)份額，膠原蛋白腸衣由于更適合規(guī)模生產(chǎn)，因此替代天然腸衣的趨勢(shì)會(huì)加快，從而帶動(dòng)對(duì)膠原蛋白腸衣的需求。
事實(shí)邏輯果真如此嗎？
有不愿具名的食品行業(yè)資深分析師告訴本報(bào)記者，首先，香腸行業(yè)和膠原蛋白腸衣行業(yè)的增長(zhǎng)率或有人為因素，再者從食品安全角度考慮，香腸是一個(gè)比較敏感的食品領(lǐng)域。該分析師預(yù)計(jì)，未來(lái)香腸行業(yè)的增長(zhǎng)將走下坡。他認(rèn)為，目前來(lái)說(shuō)，進(jìn)入這個(gè)行業(yè)并不適宜。
關(guān)聯(lián)收購(gòu)虧損公司
經(jīng)營(yíng)面臨多重風(fēng)險(xiǎn)
而宏升腸衣2010年凈利潤(rùn)虧損200萬(wàn)或就是這個(gè)行業(yè)前景的冰山一角。青海明膠緣何下決心收購(gòu)一家虧損的公司？收購(gòu)宏升腸衣尚有他因。
根據(jù)公開資料，青海明膠董事兼執(zhí)行總裁趙俠、董事會(huì)秘書華彧民在宏升腸衣?lián)味�，公司副總裁黃海勇先生在宏升腸衣?lián)伪O(jiān)事，這是一場(chǎng)徹徹底底的關(guān)聯(lián)交易。宏升腸衣被公眾公司巨資收購(gòu)并增資，其相關(guān)權(quán)益人必然受益。
此外，如果收購(gòu)成真，青海明膠將面臨多重風(fēng)險(xiǎn)。
青海明膠將涉足的膠原蛋白腸衣作為包裝香腸餡料的原材料，與食品行業(yè)息息相關(guān)，其市場(chǎng)需求與下游食品企業(yè)關(guān)聯(lián)度大。在我國(guó)日趨重視食品安全問(wèn)題，國(guó)家不斷出臺(tái)各種政策規(guī)范行業(yè)發(fā)展的背景下，食品安全事件和國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的變化，將會(huì)對(duì)膠原蛋白腸衣的市場(chǎng)需求生產(chǎn)波動(dòng)。青海明膠也意識(shí)到，如果宏升腸衣在產(chǎn)品的原料采購(gòu)、生產(chǎn)與銷售環(huán)節(jié)出現(xiàn)質(zhì)量差錯(cuò)，或者因?yàn)橄掠涡袠I(yè)發(fā)生產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題，將會(huì)直接或間接影響公司的信譽(yù)和公司產(chǎn)品的銷售。雙匯、雨潤(rùn)等肉制品企業(yè)是青海明膠和宏升腸衣共同的客戶，“瘦肉精事件”對(duì)企業(yè)的影響就是一次前車之鑒。
并且，由于宏升腸衣的現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手梧州神冠在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)多年，市場(chǎng)基礎(chǔ)良好，規(guī)模大，品牌效應(yīng)突出，青海明膠也承認(rèn)公司在該類產(chǎn)品上面臨著一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。
這場(chǎng)收購(gòu)前景如何，恐怕不是青海明膠自說(shuō)自話所能廓清的，即使獲得了公司股東大會(huì)的表決通過(guò)，此次發(fā)行和收購(gòu)尚需取得相關(guān)主管部門的核準(zhǔn)。 |
