新華網(wǎng)深圳5月25日電(記者趙瑞希、武彩霞) 路演前夜遭遇“非法攫取股權(quán)”舉報(bào)的九牧王，于23日發(fā)布了中簽率公告，其中網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行中簽率高達(dá)9.64%，顯示出了投資者對(duì)于九牧王的風(fēng)險(xiǎn)憂慮。

　　隨著2009年境內(nèi)IPO(首次公開募股)重啟、市場(chǎng)擴(kuò)容速度加快，針對(duì)擬上市企業(yè)的舉報(bào)也頻頻出現(xiàn)。專家認(rèn)為，知情者舉報(bào)在一定程度上彌補(bǔ)了審核監(jiān)管部門監(jiān)管力量不足的缺陷，有利于提高上市公司信息披露的質(zhì)量，為資本市場(chǎng)再添一層過濾網(wǎng)的作用已經(jīng)顯現(xiàn)。而新股發(fā)行審核制度在保證審核速度的同時(shí)，也要避免“蘿卜快了不洗泥”的問題。

　　九牧王上市前夕遭舉報(bào) 澄清公告難解風(fēng)險(xiǎn)憂慮

　　上市在即的九牧王，在5月10日發(fā)布招股意向書和初步詢價(jià)公告之后，遭到了知情人的舉報(bào)。舉報(bào)材料稱，九牧王現(xiàn)任董事長(zhǎng)林聰穎曾采取非法手段，攫取前任董事長(zhǎng)、其親叔叔林其仁對(duì)福建晉江九牧王制衣有限公司80%的股權(quán)和實(shí)際控制權(quán)。

　　5月12日，九牧王就此事發(fā)布澄清公告，稱該公司股權(quán)清晰，不存在糾紛和爭(zhēng)議。報(bào)道中所述林聰穎與林其仁關(guān)于福建晉江九牧王制衣有限公司的股權(quán)糾紛已于2008年經(jīng)泉州市中級(jí)人民法院初審、福建省高級(jí)人民法院終審判決，確認(rèn)林聰穎持有福建晉江九牧王制衣有限公司80%的股權(quán)合法有效。

　　雖已發(fā)布澄清公告，但舉報(bào)還是引發(fā)了市場(chǎng)的擔(dān)心，隨后關(guān)于九牧王上市前突擊申報(bào)專利、前六大股東中有五個(gè)是關(guān)聯(lián)人的消息充斥了市場(chǎng)。

　　然而，舉報(bào)與擔(dān)心均未耽誤九牧王的上市之路。18日，九牧王按時(shí)安排路演。并于23日發(fā)布了定價(jià)和中簽率公告，最終股價(jià)定為22元／股，網(wǎng)上中簽率為9.64%，網(wǎng)下中簽率更是高達(dá)33.42%，顯示出中小投資者和機(jī)構(gòu)資金均對(duì)九牧王存在風(fēng)險(xiǎn)憂慮。

　　深交所下屬的深圳證券信息有限公司提供的數(shù)據(jù)顯示，9.64%的中簽率已使九牧王成功進(jìn)入滬市歷年中簽率前十名排行榜，位列第十名。同時(shí)，九牧王也成為今年以來滬市IPO公司中簽率的第二高。

　　新股發(fā)行屢遭舉報(bào) 市場(chǎng)再添過濾網(wǎng)

　　事實(shí)上，新股上市過程中遭遇舉報(bào)已不是什么新鮮事。隨著2009年IPO的重啟，舉報(bào)也隨之呈現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)，成為IPO過程中的常態(tài)。

　　記者粗略整理了近兩年的舉報(bào)案件，發(fā)現(xiàn)舉報(bào)涉及股權(quán)變更、關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制、稅收、行政處罰、專利等各個(gè)方面。專家認(rèn)為，包括媒體曝光在內(nèi)的各種渠道的舉報(bào)，揭示了企業(yè)在IPO過程中為了實(shí)現(xiàn)上市目的而涉嫌造假、隱瞞的種種亂象，形成了上市過程中的另一道防線，對(duì)于促使企業(yè)披露更多信息起到了推動(dòng)作用。

　　據(jù)悉，IPO重啟以來，僅創(chuàng)業(yè)板，證監(jiān)會(huì)收到的舉報(bào)信就多達(dá)200多封，涉及100多家企業(yè)。

　　知情者的踴躍舉報(bào)為資本市場(chǎng)增添了一層過濾網(wǎng)，包括新大新材、高德紅外、星網(wǎng)銳捷在內(nèi)的多家企業(yè)曾因在IPO過程中遭到舉報(bào)引發(fā)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，并暫停上市。雖然這些企業(yè)最終得以上市，投資者卻因舉報(bào)和調(diào)查獲得了更多有助于做出理性決策的信息。

　　除了多個(gè)IPO企業(yè)因舉報(bào)而暫停上市之外，在資本市場(chǎng)上，也不乏因舉報(bào)而在臨門一腳之時(shí)最終鎩羽IPO戰(zhàn)場(chǎng)的案例。

　　證監(jiān)會(huì)于2009年4月3日宣布否決立立電子的上市申請(qǐng)，使得立立電子成為中國(guó)證券史上首個(gè)“募集資金到位、但I(xiàn)PO最終被否”的公司。而證監(jiān)會(huì)正是根據(jù)舉報(bào)內(nèi)容展開調(diào)查，發(fā)現(xiàn)立立電子存在“部分股權(quán)交易程序上有瑕疵，存在權(quán)屬糾紛的不確定性”的事實(shí)，要求立立電子退還募資。

　　本來這一案例已給IPO公司敲響了警鐘，但由于違規(guī)成本低，隨后又有多家不具備上市條件的公司企圖通過造假、隱瞞等方式蒙混過關(guān)。因此，又陸續(xù)出現(xiàn)了蘇州恒久、勝景山河兩個(gè)退還募資的IPO胎死腹中案例。

　　舉報(bào)頻發(fā)所折射出的新股上市亂象，不禁讓投資者后怕：如果沒有舉報(bào)，猶如勝景山河這樣的問題企業(yè)是否真的能夠闖關(guān)成功，在資本市場(chǎng)上興風(fēng)作浪然而，在后怕之余，投資者也不禁質(zhì)疑：保薦人是如何履行盡職調(diào)查的新股發(fā)行審核制度之下，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委為何審不出這些問題

　　“蘿卜快了不洗泥” 新股發(fā)行審核制備受考驗(yàn)

　　專家認(rèn)為，由于IPO處于井噴狀態(tài)，因此在新股發(fā)行審核方面出現(xiàn)了“蘿卜快了不洗泥”的問題。作為監(jiān)督的一種方式，知情人舉報(bào)在一定程度上彌補(bǔ)了審核監(jiān)管部門監(jiān)管力量不足的缺陷，有利于提高上市公司信息披露的質(zhì)量，從而起到過濾“帶病”企業(yè)、凈化資本市場(chǎng)的作用。

　　暨南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)杜金岷認(rèn)為，隨著IPO的重啟，新股上市前遭舉報(bào)的案例加速上演。新股發(fā)行已經(jīng)出現(xiàn)了“蘿卜快了不洗泥”的問題。

　　中原證券研究所所長(zhǎng)袁緒亞說，企業(yè)上市過程中，所公布的信息全部出自有利益關(guān)系的保薦機(jī)構(gòu)或者IPO公司，這就導(dǎo)致了選擇性的信息披露。而事實(shí)上，任何一個(gè)審核制度都不可能做到毫無漏洞、事無巨細(xì)。

　　“證監(jiān)會(huì)發(fā)審委委員在審核企業(yè)的上市條件時(shí)，關(guān)注的方面是有限的，不可能窮盡所有可能性。”平安證券研究所首席策略分析師王韌說。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄(微博 專欄)認(rèn)為，在面對(duì)大量IPO企業(yè)時(shí)，公眾監(jiān)督的力量要比證監(jiān)會(huì)發(fā)審委有限的幾位專家的力量大得多。

　　杜金岷說，正是由于華爾街有一群出于經(jīng)濟(jì)目的時(shí)刻緊盯上市公司的人和機(jī)構(gòu)，才制約了上市公司弄虛作假的行為，從而規(guī)范了資本市場(chǎng)。而在我國(guó)，這些舉報(bào)人在一定意義上承擔(dān)了這一作用。這種“挑刺兒”的行為，形成了另一道“審核”防線，有助于阻擋企業(yè)“帶病”上市，凈化和規(guī)范資本市場(chǎng)。

　　王韌說，“舉報(bào)有利于提高上市公司信息披露的質(zhì)量，也有助于推動(dòng)市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制的形成。但目前舉報(bào)已呈現(xiàn)出泛化的趨勢(shì)，整體質(zhì)量在下滑。”因此杜金岷認(rèn)為，在認(rèn)識(shí)到舉報(bào)的積極作用時(shí)，也要謹(jǐn)防舉報(bào)成為迷魂彈。

　　同時(shí)，專家認(rèn)為，雖然舉報(bào)頻發(fā)與IPO企業(yè)數(shù)量大增直接相關(guān)，但有關(guān)部門在保證企業(yè)上市速度的同時(shí)更應(yīng)該保證企業(yè)上市的質(zhì)量。

　　袁緒亞表示，知情人舉報(bào)大多是因?yàn)樯鲜羞^程中出現(xiàn)了利益分配不均的問題。如果利益分配均勻，知情人可能選擇集體沉默，這對(duì)于投資者而言并非是負(fù)責(zé)任的態(tài)度。

　　因此，杜金岷建議有關(guān)部門應(yīng)在審核過程中，加大實(shí)地調(diào)研走訪，多掌握一些一手材料以便驗(yàn)證IPO公司提交的二手資料，這樣才能讓信息披露更透明、市場(chǎng)更規(guī)范。