正所謂有人慷慨有人吝嗇，重重組、輕回報(bào)依然成為不少公司的專(zhuān)利。有著重慶中小板第一股之稱(chēng)的華邦制藥(42.81,-0.94,-2.15%)(002004.SZ)以每股未分配利潤(rùn)高達(dá)4.76元的“成績(jī)”闖進(jìn)了《投資者報(bào)》2010年“鐵公雞”排行榜。

　　2010年年報(bào)顯示，華邦制藥每股收益1 元；扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)為1.18億元，同比增長(zhǎng)23.94。之所以表現(xiàn)出如此亮麗的業(yè)績(jī)，華邦制藥證券事務(wù)代表陳志5月19日接受《投資者報(bào)》記者電話采訪時(shí)表示：“是因?yàn)樗幤蜂N(xiāo)售收入增加和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致公司利潤(rùn)增加。”

　　雖然業(yè)績(jī)喜人，但股民們并沒(méi)有等來(lái)公司分紅的好消息。華邦制藥2010年可用于股東分配的利潤(rùn)為6.28億元，盡管2010年未分配利潤(rùn)高企，公司依然堅(jiān)持“不分配、不轉(zhuǎn)增”。

　　華邦制藥2004年6月上市后，公司僅在2004年、2005年和2008年實(shí)施過(guò)利潤(rùn)分配，其他的年份不見(jiàn)分紅。據(jù)《投資者報(bào)》統(tǒng)計(jì)顯示，從2004年到2010年度，華邦制藥3次累計(jì)現(xiàn)金分紅金額總計(jì)為1.01億元，而其累計(jì)凈利潤(rùn)總額卻達(dá)到7.25億元。這就意味著，自上市后到2010年末，華邦制藥累計(jì)現(xiàn)金分紅總額占累計(jì)凈利潤(rùn)總額的比例僅為13.9%。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄(微博 專(zhuān)欄)對(duì)《投資者報(bào)》表示，分紅水平是資本市場(chǎng)成熟與否的標(biāo)志。由于我國(guó)上市公司治理機(jī)制尚不健全，一些上市公司分紅主動(dòng)性不足，約束力不強(qiáng)，使得部分上市公司少分紅甚至不分紅，回報(bào)股東的意識(shí)薄弱。

　　“上市后分紅次數(shù)以及分紅金額不多，主要原因還是企業(yè)的發(fā)展需要資金。而2009年和2010年這兩年不分紅是由于公司目前正在等待證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)‘吸收合并北京穎泰嘉和科技股份有限公司’的預(yù)案，而一旦分紅的話，將影響對(duì)價(jià)比例。”陳志是如此解釋該公司連續(xù)兩年未分紅的原因。

　　根據(jù)2009年10月9日華邦制藥發(fā)布的換股吸收合并預(yù)案，吸收合并的對(duì)價(jià)為定向增發(fā)不超過(guò)3551.40萬(wàn)股A股股份，發(fā)行對(duì)象為分別持有穎泰嘉和合計(jì)77.26%股權(quán)的李生學(xué)等18名自然人股東。公告顯示，華邦制藥的換股價(jià)為23.85元/股，交易前穎泰嘉和股本總額為1.28億元，換股價(jià)格為8.56元/股。

　　由于前次資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告已到期，今年4月28日，評(píng)估機(jī)構(gòu)更新了穎泰嘉和的評(píng)估價(jià)值，較前值增加0.51億元。但是，經(jīng)交易雙方協(xié)商確定，仍以前次目標(biāo)資產(chǎn)收益法評(píng)估結(jié)果作為作價(jià)依據(jù)，吸收合并交易價(jià)格為對(duì)應(yīng)目標(biāo)資產(chǎn)77.26%的權(quán)益8.47億元保持不變。

　　據(jù)悉，上述交易于2010年2月21日獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的正式受理，由于有關(guān)事項(xiàng)還需進(jìn)一步落實(shí)，華邦制藥已經(jīng)向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)延期報(bào)送反饋意見(jiàn)回復(fù)材料。

　　最為關(guān)鍵的是，如果華邦制藥的吸收合并案再持續(xù)下去，是不是股民們就一直等不來(lái)分紅了呢？對(duì)此，陳志也表示了自己的無(wú)奈：“批準(zhǔn)與否與批準(zhǔn)時(shí)間都由證監(jiān)會(huì)掌握，” 對(duì)于吸收合并完成之后公司是否有分紅打算，他表示，“還需要由董事會(huì)決定”。