這是賽輪股份的第二次上會，已由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板。盡管賽輪股份最好的時光已經(jīng)過去，但其仍然不顧“特保案”的沖擊而堅定地擴(kuò)大產(chǎn)能。

　　不懼“特保案”

　　賽輪股份的上會歷程可謂一波三折，2009年7月，創(chuàng)業(yè)板開啟后，賽輪股份向證監(jiān)會遞交了申報登陸創(chuàng)業(yè)板的材料，最終無緣首批上會名單。同年12月1日，賽輪股份又向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起了沖擊，但無果而終。

　　“天量”的股本被認(rèn)為是賽輪股份順利過會的障礙之一。招股說明書顯示，賽輪股份擬發(fā)行不超過9800萬股。若成功上市，總股本將達(dá)到3.78億股，這一股本數(shù)之大在創(chuàng)業(yè)板屈指可數(shù)。在經(jīng)歷闖關(guān)創(chuàng)業(yè)板的失利后，賽輪股份此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)主板。保薦機構(gòu)依然是西南證券(11.87,0.00,0.00%)，依然是發(fā)行9800萬股，發(fā)行后總股本3.78億股，不過上市地點換成了上海證券交易所。

　　賽輪股份折戟創(chuàng)業(yè)板，另一個重要的原因就是美國“特保案”對其募投項目半鋼子午線輪胎項目的沖擊。

　　2009年9月11日，美國總統(tǒng)決定對從中國進(jìn)口的小轎車和輕型卡車輪胎實施為期3年的懲罰性關(guān)稅，即在4%原有關(guān)稅基礎(chǔ)上，自9月26日起的三年分別加征35%、30%和25%附加關(guān)稅。

　　在此次招股書中，賽輪股份坦陳半鋼子午線輪胎產(chǎn)品直接受“特保案”的影響。針對“特保案”，提出加大美國市場的推廣、開拓美國以外的海外市場，以及在國內(nèi)市場的突破等措施。

　　面對“特保案”的風(fēng)險，賽輪股份依然堅定地計劃將募集資金中的5.5億元投入到年產(chǎn)1000萬條半鋼子午胎項目中，截至2010年底，該項目已經(jīng)投入5.6億元，達(dá)到了年產(chǎn)690萬條半鋼子午線輪胎的產(chǎn)能，計劃2011年底達(dá)到年產(chǎn)1000萬條的產(chǎn)能。

　　好日子不再

　　同輪胎行業(yè)上市公司一樣，賽輪股份最好的時光是在2009年，但是到了2010年又重新進(jìn)入了微利的時代。

　　這一點可以從賽輪股份的財務(wù)報表中看出，該公司2009年實現(xiàn)營業(yè)收入25.47億元，實現(xiàn)凈利潤1.24億元；2010年實現(xiàn)營業(yè)收入40.5億元，但是，凈利潤卻只有1.13億元；營業(yè)收入同比增加59%，凈利潤卻同比下降8.8%。

　　主要原因在于占原材料比例80%的橡膠價格的上漲，以公司使用的主要天然橡膠SMR20為例，在2007年~2010年間，天然橡膠SMR20最低采購價格為2009年2月的7320元/噸，而其在2010年12月的價格卻高達(dá)32180元/噸，價差為4.4倍。

　　輪胎業(yè)上市公司黔輪胎A(11.19,0.00,0.00%)(000589.SZ)的2010年年報中有這樣一句話頗具代表性，“隨著整體經(jīng)營環(huán)境的惡化，公司也同其他同行業(yè)廠家一樣，告別了2009年效益大幅提升的日子，重新回到微利或少利時期。”

　　而從毛利率來看，賽輪股份2008年~2010年的毛利率分別為9.34%、12.89%和8.63%，這與同行業(yè)上市公司的毛利率走勢相同，但是卻與同樣生產(chǎn)子午線輪胎、以內(nèi)銷為主的黔輪胎A有較大的差距，黔輪胎A近三年的毛利率分別為13.50%、24.22%和14.41%。