停牌六個(gè)交易日后，ST四維股權(quán)轉(zhuǎn)讓生變的情況終于浮出水面。
2011年4月14日，ST四維公告稱(chēng)，第一大股東青海中金、第二大股東深圳益峰源已于3月30日與重組方德高匯盈終止股權(quán)轉(zhuǎn)讓。但頗具戲劇性的是，僅相隔一日，德高匯盈的替代者便出現(xiàn)。江蘇帝奧投資有限公司（下稱(chēng)：江蘇帝奧）旋即與青海中金簽訂《股份轉(zhuǎn)讓之協(xié)議書(shū)》，前者將受讓后者所持有的3550萬(wàn)股ST四維。
據(jù)接近交易的知情人士透露，德高匯盈終止重組，主要是因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，“德高匯盈的凈資產(chǎn)絕大多數(shù)由應(yīng)收賬款構(gòu)成，未能如期收回導(dǎo)致資金緊張。”而德高匯盈的實(shí)力此前就被媒體質(zhì)疑。與此同時(shí)，三方簽訂的對(duì)賭協(xié)議也未能觸發(fā)賠償。
盡管江蘇帝奧本次扮演了白衣騎士的角色，但同時(shí)也為ST四維轉(zhuǎn)身炙手可熱的礦業(yè)股增添了不確定性因素。此前德高匯盈曾承諾，擬在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)將上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)調(diào)整為礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售。
2.5億元對(duì)賭協(xié)議護(hù)航失利
2010年12月，青海中金、深圳益峰源與德高匯盈簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議之后不久，上述三方馬不停蹄地簽署了一個(gè)2.5億元的對(duì)賭協(xié)議。
根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，青海中金、深圳益峰源需在“轉(zhuǎn)讓完成后且股票解禁6月內(nèi)”悉數(shù)清空所持有的ST四維，而德高匯盈須履行“在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效后，為ST四維提供進(jìn)軍礦業(yè)的資金支持，若ST四維定向增發(fā)募集資金，德高匯盈須無(wú)條件認(rèn)購(gòu)20%至50%份額”，假若任何一方違約，需支付2.5億元的違約金。
在市場(chǎng)看來(lái)，上述對(duì)賭協(xié)議的簽署意味著德高匯盈入主ST四維、ST四維轉(zhuǎn)身礦業(yè)股雙雙進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)階段。但風(fēng)云突變，一度鐵板釘釘?shù)墓蓹?quán)轉(zhuǎn)讓居然來(lái)了一個(gè)360度的大轉(zhuǎn)彎。
二級(jí)市場(chǎng)投資者對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)疾而終的原因莫衷一是。
但據(jù)接近交易的知情人士透露，主要是德高匯盈資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難并沒(méi)有如期支付1億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款造成。
公開(kāi)資料顯示，德高匯盈注冊(cè)地在深圳，主要從事企業(yè)融資擔(dān)保等業(yè)務(wù)，實(shí)際控制人為陳福民。2010年11月30日，德高匯盈的賬面凈資產(chǎn)為6.1億元，資產(chǎn)負(fù)債率為0.23%。
此前就有媒體質(zhì)疑德高匯盈的實(shí)力，報(bào)道指出其近兩年?duì)I業(yè)收入1000元，貨幣資金906.17元，但入主前注冊(cè)資金卻蹊蹺暴增6個(gè)億。
而上述知情人士稱(chēng)，德高匯盈的凈資產(chǎn)絕大多數(shù)由應(yīng)收賬款構(gòu)成，“德高匯盈應(yīng)收賬款沒(méi)有如期收回，無(wú)力支付1億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款”。
與此同時(shí)，青海中金、深圳益峰源與德高匯盈三方屬于“和平分手”，讓外界猜測(cè)頗多。
對(duì)此，上述知情人士解釋稱(chēng)，2.5億元對(duì)賭協(xié)議觸發(fā)的條件是“德高匯盈受讓股權(quán)之后”，但股權(quán)轉(zhuǎn)讓并沒(méi)有成行，因而對(duì)賭協(xié)議并沒(méi)有生效，因而解約并沒(méi)有涉及到資金層面的補(bǔ)償。
一直以來(lái)，重慶資本界的普遍共識(shí)是ST四維前兩大股東是待殼而沽。
在重慶一位當(dāng)?shù)厝痰难壑校嗪Ｖ薪�、深圳益峰源早就萌生退意，近年�?lái)，青海中金、深圳益峰源雖然占據(jù)ST四維前兩大股東多年，但更多的是接觸重組方而非自身操刀重組，更重要的是，上述兩家股東一直通過(guò)種種努力盡可能讓ST四維變成一個(gè)干凈的殼。
一個(gè)耐人尋味的細(xì)節(jié)是，青海中金、深圳益峰源目前所持股份數(shù)量分別為7317萬(wàn)股、7152萬(wàn)股，而青海中金已于稍早之前履行了股改承諾，青海中金與深圳益峰源所持股份已掃除了限售變流通的限制，但鑒于兩者并沒(méi)有主動(dòng)申請(qǐng)，故所持有的ST四維一直沒(méi)有變?yōu)榱魍ü伞?
江蘇帝奧意在控股？
鑒于上次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的無(wú)疾而終，本次重慶資本市場(chǎng)對(duì)江蘇帝奧的閃電接盤(pán)亦不敢盲目鼓掌。
雖然青海中金與江蘇帝奧的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格秘而不宣，但重慶券商人士推測(cè)，鑒于前次股權(quán)有一系列附加條件且轉(zhuǎn)讓的價(jià)格僅為2元/股，預(yù)計(jì)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格不會(huì)超過(guò)5元/股，故相對(duì)于目前二級(jí)市場(chǎng)上11.77元/股的價(jià)格“肯定有較大幅度的折價(jià)，會(huì)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)中小股東造成一定程度心理沖突”。
再加之江蘇帝奧并無(wú)涉礦背景，即使順利接盤(pán)3550萬(wàn)股僅能占據(jù)第三大股東之位，與前次股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來(lái)的“控股權(quán)更迭、巨資進(jìn)軍礦業(yè)”的想象空間不可同日而語(yǔ)。
不過(guò)，本次交易一旦完成，深圳益峰源將以7152萬(wàn)股“被動(dòng)”躋身第一大股東，青海中金則以3767萬(wàn)股退居第二股東之位。
令人稍感慶幸的是，江蘇帝奧雖然一直刻意的保持低調(diào)，但它隸屬于江蘇帝奧控股集團(tuán)，而江蘇帝奧控股集團(tuán)旗下已擁有金飛達(dá)（002239）（002237.SZ）一家上市公司。公開(kāi)資料顯示，江蘇帝奧2009年末時(shí)的董事長(zhǎng)為王進(jìn)飛，而王進(jìn)飛同時(shí)擔(dān)任金飛達(dá)董事長(zhǎng)一職。
“我覺(jué)得江蘇帝奧至少有成為第一大股東的潛質(zhì)。”重慶一位券商人士如是評(píng)價(jià)。
江蘇帝奧的資金實(shí)力遠(yuǎn)非青海中金、深圳益峰源可比，更重要的是，作為一家ST公司財(cái)務(wù)投資的意義并不大，江蘇帝奧或許看中的是ST四維的控股權(quán)地位。
顯而易見(jiàn)，若江蘇帝奧有意成為ST四維的第一大股東，擺在它面前只有三步可走：二級(jí)市場(chǎng)增持，繼續(xù)受讓青海中金、深圳益峰源等股東持有的股票，通過(guò)定向增發(fā)獲得第一大股東之位。
據(jù)悉，為避免本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓再次無(wú)疾而終，ST四維需要等到股權(quán)轉(zhuǎn)讓塵埃落定之后才能復(fù)牌。
