處于上市進程中的上海百潤香精香料股份有限公司(以下簡稱百潤香精)正有望成為“兩市香精香料第一股”，這家公司的香精業(yè)務號稱“以研發(fā)為先導，以技術、服務和產品為載體，為客戶提供產品整體解決方案的一種創(chuàng)新業(yè)務盈利模式，具有典型輕資產、重研發(fā)以及高技術含量、高附加值的知識密集型高新技術企業(yè)的特點”。
然而，《創(chuàng)業(yè)家》的研究結果卻顯示，所謂“輕資產重研發(fā)”不過是一紙謊言，這家公司資產之重可以去做開發(fā)商，研發(fā)之輕以致技術研發(fā)人員的公司可能非常低，連一些在網(wǎng)絡中可以找到的專利都未在招股書中提。
輕資產：更像開發(fā)商
讓我們看看百潤香精的資產構成。
“截止2010 年末，公司固定資產原值為4,514.18 萬元，累計折舊為1,998.12 萬元，凈值為2,516.06 萬元，占總資產的比例為14.32%，占比較小，符合公司輕資產、重研發(fā)的特點。”
占比14.32%，是很“輕”。但是，翻閱2010年財務數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)，除了2516.06萬固定資產，還有在建工程7438.71萬元，在建工程與固定資產之和，占資產總計的56.66%。百潤香精為何拿如此巨額的在建工程不當資產，這在建工程究竟是什么呢？
招股書說：“2010 年年末非流動資產占比上升，主要系公司購買的張江園區(qū)研發(fā)大樓轉入在建工程所致，金額為7,438.71 萬元。”而這也是上市募資項目之一，詳情是：“本項目位于張江高科技園區(qū)內的高科技產業(yè)區(qū)內，項目用地面積1,069 平方米，總建筑面積4,283 平方米。
“公司將張江創(chuàng)想園北區(qū) 2 號樓作為研發(fā)中心用房。公司已于2010 年2 月25日與張江奇都科技發(fā)展有限公司簽訂了購買張江創(chuàng)想園北區(qū)2 號樓的《商品房預售合同》，合同價格7,323.78 萬元。截止2010 年12 月31 日，全部價款已支付完畢，目前正在辦理產權證書。”
4283平米的建筑面積，價值7481.71萬元，為此特別抵押借款4500萬元，這顯然不“輕”。除此之外，截止 2010 年12 月31 日，百潤香精擁有三宗房地產權，其中兩宗的房產面積遠遠小于宗地面積，這顯然是百潤香精的土地儲備。招股書也提及這一點：
一家準備上市募集資金的擬上市公司，拿這么多地和房子，看上去更像是在投機房地產。而且這種傾向沒有減弱的跡象。招股書披露，“截止 2010 年末，公司其他應收款余額為2,087.67 萬元，主要系公司于2009年支付了1,500 萬元的土地意向金”而百潤香精的法律意見書顯示：這筆錢是匯給“上海市南匯區(qū)康橋鎮(zhèn)人民政府基本建設專戶”的，這筆錢會不會在不久的將來變成土地？顯然可能性很大。
土地儲備豐富，不斷買樓拿地，募資項目要擴建廠房，這還是一家輕公司嗎？
研發(fā)有多“重”
資產不像公司所說的那么輕，研發(fā)也沒有公司所說的那么重�！秳�(chuàng)業(yè)家》發(fā)現(xiàn)，很多在網(wǎng)絡中可以找到的公司專利并沒有在招股書中提及。
百潤香精是做合成香精的，“擁有實用新型專利6 項，發(fā)明專利2 項”，“依據(jù)中國科學院上�？萍疾樵冏稍冎行�2003 年9 月與2006年7 月的科技查新結果，公司自行研發(fā)的(無負重)乳化奶油香精、蔗糖口感香精與番石榴香精及其相關生產技術在國內處于同行業(yè)領先水平，產品性能指標達到國際先進水平。”
以上4種專利，在招股書“專利權”的介紹中只披露了番石榴香精，其余3件沒提。我們無從考證，百潤香精為何在“專利權”漏寫這3件專利，而通篇就沒提“蔗糖口感劑”這種專利。既然這幾種香精“在國內處于同行業(yè)領先水平，產品性能指標達到國際先進水平”，并且作為公司技術創(chuàng)新優(yōu)勢的證據(jù)，那么也該詳細披露這些專利權究竟如何了，哪怕是有糾紛也要披露，可百潤香精居然把專利漏寫了，該公司對研發(fā)這么“重視”嗎？
不僅如此，查詢百潤香精的專利權，發(fā)現(xiàn)未在招股書披露的還有：
一種蘋果香精配方 ：申請?zhí)?專利號201010102563，發(fā)明設計人宋秀梅
一種天然橙香精配方：申請?zhí)?專利號201010102561，發(fā)明設計人鄭小柏，百潤香精的食用香精技術部經理，并且這項專利的公開日是2010年07月21日
為什么公司擁有這么多專利卻不在招股書中公布？是招股書粗制濫造，還是這些專利在法律上存在問題？廣大投資者需要百潤香精給個說法。
我們無法判斷百潤香精的真實技術含量，但是我們通過計算發(fā)現(xiàn)公司42名研發(fā)技術人員的平均月薪可能只有3220.83元。不知道這么低的薪水如何在上海招聘到高水平的研發(fā)人員，讓百潤香精在國內同行業(yè)中擁有較為明顯的技術領先優(yōu)勢。
