“二次上會(huì)不等于一定過(guò)會(huì)。”昨日，對(duì)于湖南勝景山河生物科技股份有限公司（002525.SZ，下稱“勝景山河”）今天再次接受上市審核，一位業(yè)內(nèi)人士如此告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。

　　4月2日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告稱，發(fā)審委定于4月6日召開(kāi)2011年第60次發(fā)行審核委員會(huì)工作會(huì)議，審核海能達(dá)通信股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)及勝景山河首發(fā)會(huì)后事項(xiàng)。

　　從此前寧波立立電子(002257.SZ）、蘇州恒久(300060.SZ）的案例看，從媒體發(fā)文質(zhì)疑，到監(jiān)管部門最終撤銷這兩家公司的上市資格，經(jīng)歷了“自查、證監(jiān)會(huì)內(nèi)部討論、發(fā)審委再次審核”三個(gè)環(huán)節(jié)。今日，勝景山河正接受第三個(gè)環(huán)節(jié)的考驗(yàn)。

　　掛牌前夜暫停

　　去年12月16日晚，臨近午夜，多家證券類媒體接到勝景山河聘請(qǐng)的財(cái)經(jīng)公關(guān)公司電話，稱公司申請(qǐng)暫緩上市，要求撤銷有關(guān)其第二天掛牌上市的公告。

　　此前，有輿論對(duì)勝景山河上市提出質(zhì)疑，核心是銷售造假。

　　勝景山河主營(yíng)業(yè)務(wù)為黃酒的生產(chǎn)和銷售，曾計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票，后改板中小板，平安證券為其保薦機(jī)構(gòu)和主承銷商。公司共發(fā)行1700萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)確定為34.2元/股，對(duì)應(yīng)發(fā)行后市盈率為85.5倍，共計(jì)融資5.8億元。

　　暫緩上市后，針對(duì)勝景山河的核查隨即展開(kāi)。

　　據(jù)勝景山河方面介紹，平安證券和會(huì)計(jì)師事務(wù)所第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)聯(lián)合派出了十幾路調(diào)查小組，人員包括平安證券的投行、風(fēng)控人員和審計(jì)機(jī)構(gòu)代表，分頭實(shí)地調(diào)查勝景山河在全國(guó)各地的100多家總經(jīng)銷商的銷售數(shù)據(jù)，具體對(duì)每家經(jīng)銷商、每個(gè)消費(fèi)終端、有業(yè)務(wù)往來(lái)的每家銀行進(jìn)行核查，對(duì)包裝材料和進(jìn)出貨單據(jù)及稅務(wù)發(fā)票等進(jìn)行核查。

　　有接近案情的知情人士表示，從證監(jiān)會(huì)遲遲未對(duì)勝景山河上市的最終命運(yùn)作出決定來(lái)看，說(shuō)明至少后來(lái)的調(diào)查還是把一些事情說(shuō)清楚了，“如果真的像外面說(shuō)的那樣，證監(jiān)會(huì)肯定早就直接否掉了。”

　　勝景山河二次上會(huì)

　　“財(cái)務(wù)造假”仍遭質(zhì)疑

　　但也同時(shí)說(shuō)明其中始終有些問(wèn)題長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有說(shuō)清楚，否則也不會(huì)拖這么久。在他看來(lái)，盡管目前對(duì)核心的銷售情況無(wú)法判斷，但有些問(wèn)題恐怕是勝景山河必須要說(shuō)清卻又很難自圓其說(shuō)的，“比如公司說(shuō)銷售主要是超市等渠道，但我們發(fā)現(xiàn)它的銷售中其實(shí)有一部分是來(lái)自政府體系，比如指定用酒、禮品酒等，這個(gè)公司是不好說(shuō)的，現(xiàn)在要再拋出一種新的說(shuō)法，總會(huì)讓人覺(jué)得自相矛盾的。”他認(rèn)為，類似這些情況，就看證監(jiān)會(huì)最終會(huì)認(rèn)定是“瑕疵”還是“問(wèn)題”。

　　兇多吉少？

　　一位知情人士表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)首發(fā)會(huì)后事項(xiàng)重新上會(huì)操作有著明確的規(guī)定，此次勝景山河二次上會(huì)并不意味著一定可以過(guò)會(huì)。

　　而另一位業(yè)界人士也對(duì)本報(bào)表示，勝景山河最受質(zhì)疑的地方仍然是“是否存在財(cái)務(wù)造假”，如果核查結(jié)果證明財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)有問(wèn)題，那么很難上市。不過(guò)，證監(jiān)會(huì)目前未公開(kāi)核查結(jié)果。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)《股票發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)備忘錄第05號(hào)——關(guān)于已通過(guò)發(fā)審會(huì)擬發(fā)行證券的公司會(huì)后事項(xiàng)監(jiān)管及封卷工作的操作規(guī)程》，對(duì)擬上市公司是否需要重新提交發(fā)審會(huì)審核制定了17項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行人如果滿足所有17項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，不再提交發(fā)審會(huì)審核。這些標(biāo)準(zhǔn)包括：注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告、公司無(wú)重大違法違規(guī)行為、公司的財(cái)務(wù)狀況正常、報(bào)表項(xiàng)目無(wú)異常變化、公司沒(méi)有發(fā)生重大資產(chǎn)置換、股權(quán)、債務(wù)重組等公司架構(gòu)變化的情形等。

　　上述業(yè)內(nèi)人士表示，按照這17條標(biāo)準(zhǔn)來(lái)看，勝景山河此次重新提交發(fā)審會(huì)審核，應(yīng)該是存在不滿足上述17條標(biāo)準(zhǔn)中的情況。

　　接近勝景山河和平安證券的人士分析，在目前對(duì)市場(chǎng)違法行為打擊力度明顯加大的背景下，中國(guó)證監(jiān)會(huì)選擇讓勝景山河在此時(shí)二次上會(huì)，似乎預(yù)示著這家公司的命運(yùn)“兇多吉少”。

　　前不久，綠大地（002200.SZ）控股股東、前董事長(zhǎng)何學(xué)葵因涉嫌欺詐發(fā)行股票罪被依法逮捕。這一動(dòng)作被視為政府凈化市場(chǎng)力度再次加大的標(biāo)志性事件。

　　據(jù)前述接近案情的知情人士透露，春節(jié)前，調(diào)查組曾經(jīng)拿出了一個(gè)核查報(bào)告，但未獲得證監(jiān)會(huì)表態(tài)，后又被要求補(bǔ)充材料。其間，湖南省和平安集團(tuán)相關(guān)高層進(jìn)京與中國(guó)證監(jiān)會(huì)方面就此事進(jìn)行了深入的溝通。該人士分析，遭到質(zhì)疑的勝景山河此時(shí)再次“上會(huì)”，被撤銷上市資格，成為從嚴(yán)治理的又一“標(biāo)桿”的可能性在增大。

　　此前，上過(guò)會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議的公司中，順利發(fā)行和被否的情況都有，其中，2009年4月，證監(jiān)會(huì)通過(guò)“會(huì)后事項(xiàng)發(fā)審委會(huì)議”，撤銷立立電子的上市核準(zhǔn)決定；2010年6月，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委否決了蘇州恒久首次公開(kāi)發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的二次上會(huì)申請(qǐng)。兩家公司的募集資金及利息最終都退還投資者。

　　多數(shù)市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，假如勝景山河今日最終被撤銷上市資格，已經(jīng)中簽的投資者資金處理方式應(yīng)與上述兩家公司相同。

　　勝景山河方面拒絕在此時(shí)發(fā)表任何評(píng)論，一切只有等今日的最終結(jié)果。