【法眼看經(jīng)濟】企業(yè)國際化是中國企業(yè)提升市場
【法眼看經(jīng)濟】目前我國現(xiàn)行的有關(guān)企業(yè)跨國并購的法律法規(guī)有哪些？您認為哪些問題是立法急需解決的？
【邵雷雷律師】雖說在我國《公司法》、《反壟斷法》、《知識產(chǎn)權(quán)法》、《并購法》、《外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》等相關(guān)法律、法規(guī)中都對跨國并購做出了一些規(guī)定，但這些規(guī)定并不是很完善。目前為止，中國尚沒有一部完整的外資并購法律，外商企業(yè)進入國內(nèi)時遇到很多法律問題，因此我本人認為中國要盡快建立并購法律體系，使跨國并購可以在法律框架內(nèi)進行。
【法眼看經(jīng)濟】跨國并購?fù)鶗婕肮蓹?quán)交換。那么，公司之間的股權(quán)置換一般有哪幾種方式？
【邵雷雷律師】股權(quán)置換分為股權(quán)之間置換、股權(quán)加資產(chǎn)式置換和股權(quán)加現(xiàn)金置換。股權(quán)之間置換是指不需要支付任何現(xiàn)金就能完成置換，從而有效降低了財務(wù)上的風(fēng)險。通常發(fā)生在有優(yōu)勢互補需要的企業(yè)之間進行。
股權(quán)加資產(chǎn)式置換是指由公司原有股東以出讓部分股權(quán)的代價或者是采取增發(fā)新股的方式使公司獲得其他公司或股東的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，優(yōu)點在于不用支付現(xiàn)金即可獲得優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擴大企業(yè)規(guī)模。這種方式通常用于一方存在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的情況下，而這部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以迅速提高一方的生產(chǎn)能力和規(guī)模，而且具有不支付現(xiàn)金的風(fēng)險，降低了財務(wù)風(fēng)險。
股權(quán)加現(xiàn)金置換是指除相互置換股權(quán)外，還要支付一定數(shù)額的現(xiàn)金才能完成置換。這通常發(fā)生在并購轉(zhuǎn)讓價格非常高的情況下，在置換后通常取得控股地位。
【法眼看經(jīng)濟】對于企業(yè)跨國并購過程中存在的風(fēng)險，您認為有哪些規(guī)避措施？
【邵雷雷律師】我國企業(yè)往往將境外并購作為實現(xiàn)其全球化戰(zhàn)略的一項重要手段。全球化的實質(zhì)是要構(gòu)建全球化的運營體系，打造世界級的領(lǐng)先企業(yè)，并需要打造國際化的管理基礎(chǔ)，全球化的商業(yè)模式，國際化的人才儲備和殷實的資本儲備，以規(guī)避并購風(fēng)險。在境外并購活動中，一般應(yīng)從以下六個環(huán)節(jié)進行風(fēng)險防范。一是制定明確的并購計劃，包括戰(zhàn)略評估和業(yè)務(wù)整合策略、交易結(jié)構(gòu)、支付手段、支付節(jié)奏和風(fēng)險防范對策，以及并購后的經(jīng)營模式、整合策略等。
二是認真研究當(dāng)?shù)胤森h(huán)境，被并購企業(yè)所在國家的反壟斷法和政府對資本市場的管制，均可能制約并購行為，尤其是當(dāng)?shù)貏诠しǖ南拗啤Ｎ覈髽I(yè)在境外并購中由于對當(dāng)?shù)氐姆晌幕h(huán)境，特別是對勞動法、工會法不熟悉而付出巨大代價的案例時而發(fā)生。熟悉國際規(guī)則，掌握國際慣例，特別應(yīng)該了解和研究目標(biāo)企業(yè)所在國的法律制度和文化環(huán)境，是中國企業(yè)必須關(guān)注的問題。
三是重視并購和管理團隊的銜接和過渡，在實際操作上，由于國內(nèi)企業(yè)缺乏境外并購經(jīng)驗，通常會將交易的前期溝通交由專業(yè)咨詢機構(gòu)辦理，交易完成后再完全交由國內(nèi)企業(yè)進行管理，甚至將談判委托給中介機構(gòu)，并購后雙方在文化、思維方式、管理理念等方面將產(chǎn)生摩擦，并會醞釀巨大的風(fēng)險，將來的整合失敗恐在所難免。因此，要重視并購團隊和并購后實施整合及運作管理團隊的銜接和過渡。否則，并購團隊為了使交易能夠順利達成，就會把一些復(fù)雜性或不確定性的問題擱置起來，留作實施階段的管理團隊予以解決，從而增加了整合難度
四是注重并購后的企業(yè)管理整合，企業(yè)的管理制度和方法應(yīng)符合其自身發(fā)展階段和運作特點。企業(yè)并購一般會將取長補短、以優(yōu)補劣、共同發(fā)展作為所追求的目標(biāo)，但是企業(yè)先進的管理方法和成熟的組織模式能否移植到其他企業(yè)以及移植的效果如何，一直是并購企業(yè)整合面臨的重要問題。如果目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，管理方法得當(dāng)，則應(yīng)盡可能保持其管理制度和方法的穩(wěn)定性和連續(xù)性，以免損傷目標(biāo)企業(yè)員工的感情和工作積極性。但從長遠看，并購后的同一企業(yè)內(nèi)部存在不同的管理制度和方法必然造成混亂，因此應(yīng)充分吸取雙方優(yōu)秀的管理經(jīng)驗，進行管理制度整合。
五是加強企業(yè)文化的整合，中國企業(yè)在境外的形象往往與低價格的產(chǎn)品和低效率的企業(yè)聯(lián)系在一起，被并購企業(yè)所在國的員工、媒體、投資者甚至是工會仍然對中國企業(yè)持一種懷疑的態(tài)度和偏見，由此帶來雙方在業(yè)務(wù)及組織上的整合受到阻礙，整合難度大為增加。中國企業(yè)要想把文化的沖突降到最低程度，就應(yīng)學(xué)會如何構(gòu)建雙方員工共同接受的企業(yè)文化，而不是非此即彼地選擇一種文化。不應(yīng)把焦點放在兩種文化的差異上，而應(yīng)該權(quán)衡長期保持這些差異的利弊得失。應(yīng)在文化整合和企業(yè)自主權(quán)的維護方面找到平衡，而不應(yīng)對文化整合操之過急，以免導(dǎo)致資產(chǎn)價值的流失。
六是重視人力資源的整合，大多數(shù)中國企業(yè)都缺乏境外市場的運作經(jīng)驗，如果能借力于被并購企業(yè)原有核心人才，顯然是完成并購整合的捷徑。雖然相對于國內(nèi)而言，境外市場有大批職業(yè)經(jīng)理人可用，而且代理成本也遠比國內(nèi)市場低，但是如果沒有把握能留住被并購企業(yè)的核心人才，那么中國企業(yè)就應(yīng)該仔細審視并購計劃，因為新引入的職業(yè)經(jīng)理人通常需要一個過渡期，這無疑會給整合帶來更多變數(shù)，因此放棄并購顯然是次優(yōu)選擇。
【法眼看經(jīng)濟】針對此案，業(yè)界人士認為，清盤人的做法很可能對其他公司來法投資信心造成負面影響。根據(jù)您的理解，您認為這些影響具體會體現(xiàn)在哪些方面？
【邵雷雷律師】清盤人的無理做法對其他公司來法投資的信心造成負面影響應(yīng)該是難以避免的，此案充分暴露了法國投資環(huán)境的嚴重缺陷。比如法國的企業(yè)原本就存在稅賦沉重、勞動力價格高、用工制度僵硬、物價高、生活費用貴、商人證制度等諸多問題，再加上此次事件的影響，無疑會讓法國的投資環(huán)境雪上加霜。
【法眼看經(jīng)濟】作為一名這方面的執(zhí)業(yè)律師，您認為本案中有哪些經(jīng)驗教訓(xùn)要引起國內(nèi)企業(yè)的重視？
【邵雷雷律師】首先我想說，跨國并購也好，國內(nèi)并購也罷，一定要重視并購前的盡職調(diào)查工作。其中律師的盡職調(diào)查工作一定要做到盡職盡責(zé)， 不可忽略每一個細節(jié)問題。此次并購前，TCL應(yīng)該對這些專利技術(shù)進行詳細檢索，尤其不可忽略對專利市場有效期的分析，畢竟面臨過期的專利與新興專利在市場價值方面是大相迥異的。
【法眼看經(jīng)濟】對于今天的話題，您還有需要補充的嗎？
【邵雷雷律師】最后，我想說：國際化不是簡單的收購，也不是簡單的在國外建廠，甚至不是簡單地把產(chǎn)品賣到國外，它是一個系統(tǒng)工程，必須在品牌形象建設(shè)、人才保障、銷售渠道建設(shè)、人文環(huán)境的熟悉，尤其是對我國和當(dāng)?shù)氐姆蛇M行相當(dāng)成熟的準備才行。否則，不只是出得快，回得快，很可能還會賠了夫人又折兵。
【法眼看經(jīng)濟】再次感謝邵律師的參與。在此，也希望您對我們節(jié)目提一些意見或者建議，以促進我們更好的為律師和公眾服務(wù)。
【邵雷雷律師】謝謝法邦網(wǎng)！愿法眼看經(jīng)濟這個欄目越辦越好！
節(jié)目簡介：
《“法眼”看經(jīng)濟》是由中國經(jīng)濟網(wǎng)和法邦網(wǎng)聯(lián)合制作的一檔“暢談經(jīng)濟熱點問題，普及經(jīng)濟法律知識，解答經(jīng)濟類法律問題，提供權(quán)威法律建議”的在線訪談類節(jié)目（含演播室視頻直播和在線訪談兩種形式）。節(jié)目采用主持人和律師談話模式，深入解析社會熱點經(jīng)濟背后的法理人情。
中國經(jīng)濟網(wǎng)是中央重點新聞網(wǎng)站和國家經(jīng)濟門戶，“中經(jīng)在線訪談”訪談對象都是各部委的高級官員和各經(jīng)濟行業(yè)內(nèi)的企業(yè)總裁，定位高端，品質(zhì)高端。法邦網(wǎng)是中國知名的法律門戶網(wǎng)站，擁有國內(nèi)最豐富的律師資源。“中經(jīng)在線訪談”特別節(jié)目“法眼看經(jīng)濟”側(cè)重經(jīng)濟與法的結(jié)合，訪談對象全部為業(yè)界資深律師，從法律角度分析熱點經(jīng)濟問題。因為平臺權(quán)威高端，所以節(jié)目品質(zhì)同樣精益求精（法邦網(wǎng)）。競爭力的必經(jīng)之路。縱觀國際知名的跨國公司，也會頻繁遭遇不同類型的國際訴訟。中國企業(yè)在面對并購時應(yīng)做好哪些方面的工作？作為律師，您能不能為他們提供一些好建議?
【邵雷雷律師】在整個并購過程中，應(yīng)當(dāng)簽訂一系列的書面協(xié)議。比如雙方在談判時先簽訂保密協(xié)議，具體規(guī)定信息公開的范圍及時間等。除此以外還應(yīng)簽訂并購意向書、并購協(xié)議等。并購協(xié)議應(yīng)當(dāng)包含并購價格、支付方式、交易完成的條件和時間、規(guī)定交易完成前風(fēng)險承擔(dān)、規(guī)定交易完成后有關(guān)義務(wù)和責(zé)任、糾紛出現(xiàn)適用法律、訴訟或仲裁管轄地等條款。各項協(xié)議簽訂后，要嚴格按照協(xié)議約定執(zhí)行，一旦違反則應(yīng)承擔(dān)違約責(zé)任、賠償損失、受到處罰等。
