瑞銀周三發(fā)布研報(bào)稱,印度股市出現(xiàn)“擊鼓傳花”的現(xiàn)象:外國投資者正在大舉賣出,而國內(nèi)散戶凈買入額幾乎創(chuàng)2021年最高。
外資賣出、散戶接盤
根據(jù)瑞銀對(duì)今年一季度印度股市資金出入的分析,家庭(直接購買和通過共同基金購買)繼續(xù)成為最大的買家,買入額達(dá)到164億美元,幾乎觸及2021年的峰值。大部分流入資金,主要由外國投資者吸收并撤離市場,金額約為91億美元。
同時(shí),瑞銀估計(jì)一季度內(nèi)的印度股市新股凈發(fā)行量為44億美元,包括10億美元的IPO。
瑞銀發(fā)現(xiàn),散戶投資者變得更加樂觀,自2024年3月季度以來,散戶投資者增加了其指數(shù)看跌和看漲期權(quán)的凈空頭頭寸。
而外國投資者則變得更加謹(jǐn)慎,自第一季度以來,外國投資者增加了其指數(shù)看漲和看跌期權(quán)的凈多頭頭寸。截至今年,MSCI印度指數(shù)上漲了9.3%,相比之下,MSCI新興市場指數(shù)上漲了7.4%。
特定投資產(chǎn)品(SIPs)流入穩(wěn)定 散戶直接投資疲弱
瑞銀發(fā)現(xiàn),在過去的7個(gè)季度中,可支配的散戶買入(直接購買+非SIPs流入共同基金)幾乎消失,而通過特定投資產(chǎn)品流入股市的非可支配資金流入則保持強(qiáng)勁。在截至2024年3月的7個(gè)季度中,零售直接投資股票的流入為27億美元;相比之下,在截至2022年6月的前7個(gè)季度中為330億美元。而在過去的12個(gè)月中,有6個(gè)月散戶非SIP流入共同基金出現(xiàn)流出。
然而,SIP流入仍然強(qiáng)勁,過去6個(gè)季度為349億美元,而在此之前的6個(gè)季度為266億美元。研報(bào)顯示,散戶直接投資在2024年3月買入了大盤股和中小盤股,而在2024年3月前的12個(gè)月中,他們賣出了大盤股。散戶在2024年3月買入了金融股和公用事業(yè)股,賣出了IT和能源股。
外資賣出達(dá)到7個(gè)季度的最高水平
根據(jù)研報(bào),外國投資者在印度股市一季度凈賣出61億美元,并在3月以來進(jìn)一步賣出44億美元,與2023年全年148億美元的流入形成鮮明對(duì)比。外資在印度市場的持股比例保持在11年的最低水平,而瑞銀的新興市場主動(dòng)基金追蹤數(shù)據(jù)顯示,新興市場基金對(duì)印度的超配位置處于過去5年的最低水平。
在過去的12個(gè)月中,外資減少了對(duì)金融和工業(yè)的主動(dòng)持股權(quán)重,同時(shí)減少了對(duì)IT和必需品的低配部位。
瑞銀認(rèn)為,影響市場方向的關(guān)鍵變量是家庭資金流入的活躍度,這是印度市場估值達(dá)到異常高水平的主要原因,而公司基本面仍然平淡。而家庭資金流入之所以重要,是因?yàn)檫@些流入對(duì)銀行存款利率非常敏感,而在低儲(chǔ)蓄行為和銀行存款增長緊張的情況下,存款利率的風(fēng)險(xiǎn)可能更偏向上行而非下行。而且,目前家庭的市場風(fēng)險(xiǎn)敞口不再小,占金融資產(chǎn)的20%。
來源:華爾街見聞