瑞銀周三發(fā)布研報(bào)稱，印度股市出現(xiàn)“擊鼓傳花”的現(xiàn)象：外國投資者正在大舉賣出，而國內(nèi)散戶凈買入額幾乎創(chuàng)2021年最高。
外資賣出、散戶接盤
根據(jù)瑞銀對(duì)今年一季度印度股市資金出入的分析，家庭（直接購買和通過共同基金購買）繼續(xù)成為最大的買家，買入額達(dá)到164億美元，幾乎觸及2021年的峰值。大部分流入資金，主要由外國投資者吸收并撤離市場，金額約為91億美元。
同時(shí)，瑞銀估計(jì)一季度內(nèi)的印度股市新股凈發(fā)行量為44億美元，包括10億美元的IPO。
瑞銀發(fā)現(xiàn)，散戶投資者變得更加樂觀，自2024年3月季度以來，散戶投資者增加了其指數(shù)看跌和看漲期權(quán)的凈空頭頭寸。
而外國投資者則變得更加謹(jǐn)慎，自第一季度以來，外國投資者增加了其指數(shù)看漲和看跌期權(quán)的凈多頭頭寸。截至今年，MSCI印度指數(shù)上漲了9.3%，相比之下，MSCI新興市場指數(shù)上漲了7.4%。
特定投資產(chǎn)品（SIPs）流入穩(wěn)定 散戶直接投資疲弱
瑞銀發(fā)現(xiàn)，在過去的7個(gè)季度中，可支配的散戶買入（直接購買+非SIPs流入共同基金）幾乎消失，而通過特定投資產(chǎn)品流入股市的非可支配資金流入則保持強(qiáng)勁。在截至2024年3月的7個(gè)季度中，零售直接投資股票的流入為27億美元；相比之下，在截至2022年6月的前7個(gè)季度中為330億美元。而在過去的12個(gè)月中，有6個(gè)月散戶非SIP流入共同基金出現(xiàn)流出。
然而，SIP流入仍然強(qiáng)勁，過去6個(gè)季度為349億美元，而在此之前的6個(gè)季度為266億美元。研報(bào)顯示，散戶直接投資在2024年3月買入了大盤股和中小盤股，而在2024年3月前的12個(gè)月中，他們賣出了大盤股。散戶在2024年3月買入了金融股和公用事業(yè)股，賣出了IT和能源股。
外資賣出達(dá)到7個(gè)季度的最高水平
根據(jù)研報(bào)，外國投資者在印度股市一季度凈賣出61億美元，并在3月以來進(jìn)一步賣出44億美元，與2023年全年148億美元的流入形成鮮明對(duì)比。外資在印度市場的持股比例保持在11年的最低水平，而瑞銀的新興市場主動(dòng)基金追蹤數(shù)據(jù)顯示，新興市場基金對(duì)印度的超配位置處于過去5年的最低水平。
在過去的12個(gè)月中，外資減少了對(duì)金融和工業(yè)的主動(dòng)持股權(quán)重，同時(shí)減少了對(duì)IT和必需品的低配部位。
瑞銀認(rèn)為，影響市場方向的關(guān)鍵變量是家庭資金流入的活躍度，這是印度市場估值達(dá)到異常高水平的主要原因，而公司基本面仍然平淡。而家庭資金流入之所以重要，是因?yàn)檫@些流入對(duì)銀行存款利率非常敏感，而在低儲(chǔ)蓄行為和銀行存款增長緊張的情況下，存款利率的風(fēng)險(xiǎn)可能更偏向上行而非下行。而且，目前家庭的市場風(fēng)險(xiǎn)敞口不再小，占金融資產(chǎn)的20%。
來源：華爾街見聞
