紀(jì)胖說：在經(jīng)歷2009年到2013年黃金發(fā)展期后，我國戶外用品市場增速逐年放緩。2018年上半年，本土戶外品牌市場業(yè)績遭遇滑鐵盧，如何擺脫“困局”，實現(xiàn)自我救贖，是擺在國產(chǎn)戶外企業(yè)面前的首要任務(wù)。
中國本土戶外品牌在2018年遭遇寒流。探路者控股集團(tuán)股份有限公司2018年半年報顯示，營收全線“崩潰”。
知名戶外品牌三夫戶外的日子同樣艱難。2017年公司凈利潤首次為負(fù)，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1290.87萬元，同比降低136.49%;扣非凈利潤為-1648.47萬元，同比降低149.14%。為提振市場信心，三夫戶外高管前后十幾次增持自家股票，但并未起到作用。從2018年1月1日至5月11日，三夫戶外股價跌幅為21.23%。
浙江牧高笛戶外用品有限公司半年報也不容樂觀。半年報顯示，報告期內(nèi)，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3884.91萬元，同比下降14.10%。
多元化業(yè)務(wù)成拖累，回歸主業(yè)道路艱難
探路者有“戶外用品第一股”之稱。2018年半年度報顯示，截至2018年6月31日，營業(yè)收入8.77億元，同比下降31.38%，凈利潤2412萬元，同比下降69.47%。
探路者將凈利潤下跌近70%，歸因于“公司董事會10個月前完成換屆，現(xiàn)任管理層基于可持續(xù)發(fā)展理念，調(diào)整了此前過于激進(jìn)的銷售規(guī)劃，對過季貨品清理力度較上年同期有所放緩”。
將營業(yè)收入下滑歸因于旅行服務(wù)中國際機(jī)票業(yè)務(wù)的大幅減少。報告稱，作為公司主業(yè)的戶外用品業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入4.97億元，基本達(dá)成年初既定的經(jīng)營計劃目標(biāo)，同時，期內(nèi)公司加強(qiáng)產(chǎn)品零售價格體系管控，有效促進(jìn)了零售終端正價率和綜合毛利率的提升。
探路者在公告中表示主營業(yè)務(wù)“基本達(dá)成年初既定的經(jīng)營計劃目標(biāo)”，但與去年同期營收5.43億元相比，今年上半年探路者戶外用品收入縮水近10%，難掩主業(yè)疲軟之態(tài)。
雪上加霜的是，探路者的副業(yè)更加慘淡。
旅行業(yè)務(wù)營收3.79億元，毛利率為3.72%，同比下降47.97%；體育服務(wù)業(yè)務(wù)營收75.84萬元，毛利率為-269.42%，同比減少42.85%，導(dǎo)致探路者業(yè)績持續(xù)下滑。
三年前，探路者遭遇了自2009年上市以來的首次利潤大幅度下滑，開始不斷嘗試多元化發(fā)展。
2015年3月，探路者花費(fèi)2.307億元戰(zhàn)略投資易游天下，取得易游天下74.56%股權(quán)，目的是將旅游板塊納入到上市公司，可是此舉換來了連年虧損。
同年，探路者宣布與江西和同投資管理公司共同出資設(shè)立探路者體育產(chǎn)業(yè)并購基金，開始布局體育產(chǎn)業(yè)。2016年1月23日，試運(yùn)營合資公司在河南嵩山北坡籌建了第一個滑雪場，4天后，探路者又簽署了《鷹潭市探路者和同體育產(chǎn)業(yè)投資中心有限合伙協(xié)議》，實現(xiàn)首期資金募集1.1億元，并完成了對樂動天下、Fittime、奧美健康及冰世界等重點(diǎn)項目的投資。
事與愿違，投資巨大的旅游、體育板塊卻并未給探路者帶來如期回報，反而拖累了業(yè)績。
探路者2015年年報顯示，探路者營業(yè)收入38.08億元，歸屬凈利潤出現(xiàn)了上市后的首次下滑，同比下降了2.634億元；旗下的易游天下經(jīng)營情況惡化，致使探路者整體凈利潤虧損0.23億元。2016年，探路者營收、凈利潤均出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。其中，探路者營業(yè)收入同比下滑28.78億元；歸屬凈利潤同比下滑1.656億元。2017年，探路者歸屬凈利潤首次出現(xiàn)虧損8485萬元。
2017年11月，管理層換屆之后，實際控股人之一王靜出任公司董事長職務(wù)，上任后，王靜調(diào)整了此前的激進(jìn)多元化“基調(diào)”，回歸戶外用品主業(yè)。然而，決定容易調(diào)頭難。2018年上半年，探路者旗下門店相較2017年底縮減了86家。2015-2017年，探路者相繼裁員2144人、2064人、1791人，其中研發(fā)部門裁員超過30%。
2018年7月25日，探路者創(chuàng)始人盛發(fā)強(qiáng)宣布，過去半年，探路者主業(yè)略有下滑，未來探路者將調(diào)整戰(zhàn)略發(fā)展節(jié)奏，重心回歸戶外用品主業(yè)，以品牌差異化和新零售進(jìn)行重新定位。
重歸主業(yè)當(dāng)屬無奈。不過，經(jīng)營三年的旅游業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到十幾億元的規(guī)模，而國內(nèi)外戶外品牌競爭日趨激烈，回歸主業(yè)將面臨資金、產(chǎn)品、供應(yīng)鏈等方面更大的投入。
對于探路者來說，到底是業(yè)務(wù)萎靡造成管理層變更，還是管理層變更造成業(yè)務(wù)萎靡，其根源著實值得探討。不過，有一點(diǎn)值得肯定。在政策的帶動下，探路者對行業(yè)發(fā)展出現(xiàn)了不合理的預(yù)期判斷，低估了投資風(fēng)險，高估了投資收益，這在一定程度上也宣告著探路者為期3年的探索和轉(zhuǎn)型的失敗。
事實上，除了探路者，三夫戶外同樣受困“多元化”業(yè)務(wù)。
2018年年初，成立于1997年、上市于2015年的三夫戶外董事會出現(xiàn)重大變動。
4名高管推出不低于2000萬元的增持計劃。8月初增持屆滿，4人累計增持2007萬元，但其中一名高管僅完成增持承諾的一半，導(dǎo)致收到深交所監(jiān)管函。
就在增持計劃推出前幾個月，三夫戶外另一批高管完成248.7萬股的減持，累計套現(xiàn)超1.01億元，為此次增持總額的5倍。
2017年，三夫戶外銷售業(yè)績出現(xiàn)上市兩年來的首次虧損。盡管2018年一季度實現(xiàn)業(yè)績的扭虧為盈，但經(jīng)營性現(xiàn)金流仍為-1949.71萬。上市才兩年多，三夫戶外就出現(xiàn)了虧損。公司2017年年報顯示，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.51億元，比上年同期減少0.53%；實現(xiàn)利潤總額-1338.53萬元，比上年同期減少130.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-1290.87萬元，比上年同期減少136.49%。
不僅如此，近幾年，三夫戶外在營收沒有增長的情況下，銷售費(fèi)用仍在增長。今年一季度，三夫戶外的銷售費(fèi)用為2373.34萬，約占凈利潤的15.5倍。
二級市場上，以前復(fù)權(quán)股價來看，三夫戶外上市一年后股價一度突破80元，2017年股價最高峰也在47元左右。2018年，隨著業(yè)績不及預(yù)期，三夫戶外股價低迷。截至9月15日收盤，三夫戶外報12.85元/股，近一個月最高跌幅達(dá)86.23%。
面對虧損，三夫戶外表示，一方面，公司主營業(yè)務(wù)收入受整體經(jīng)濟(jì)低迷影響，造成增長乏力；另一方面各方面成本增加，導(dǎo)致當(dāng)期業(yè)績虧損，包括大型賽事組織和戶外營地項目投入上的成本增加，以及人力成本和存貨跌價準(zhǔn)備計提金額的增加。
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