近日，在港上市的運(yùn)動(dòng)品牌李寧、安踏體育先后發(fā)布中期業(yè)績(jī)，兩家公司上半年業(yè)績(jī)均大幅增長(zhǎng)，但市場(chǎng)卻給出了截然相反的反應(yīng)。

　　李寧2018年上半年財(cái)報(bào)顯示，公司上半年總收入為47.13億元人民幣（單位下同），同比增長(zhǎng)17.9%；凈利潤(rùn)為2.69億元，同比增長(zhǎng)42%。

　　公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為三大板塊，分別為鞋類、服裝、器材及配件。今年上半年，鞋類上半年總收入為21.9億元，同比增長(zhǎng)8.6%，占總收入的46.5%，而2017年同期則是占總收入50.5%。服裝上半年總收入為22.99億元，同比增長(zhǎng)30.7%，一躍超過鞋類，成為總收入占比最大的板塊。

　　此業(yè)績(jī)公布后，李寧13日股價(jià)上漲4.68%，報(bào)收8.5港元，今日再度上漲1.18%，股價(jià)報(bào)收8.6港元。

　　而安踏體育中期業(yè)績(jī)發(fā)布后則遭到市場(chǎng)看空，上半年，安踏集團(tuán)收益為105.5億元人民幣，增速為44.1%。安踏整體來看上半年業(yè)績(jī)較好，營(yíng)收和毛利率增速均創(chuàng)近年新高。

　　但值得注意的是，公司的銷售費(fèi)用率大增，2018年上半年銷售費(fèi)用占營(yíng)收達(dá)到26.2%，為歷史最高，環(huán)比增加了1.8個(gè)百分點(diǎn)，同比增加了5.4個(gè)百分點(diǎn)。盡管毛利率上升，但銷售費(fèi)用率的上升有一定的抵消，2018年上半年凈利潤(rùn)同比增加35.18%，凈利潤(rùn)率18.97%，較去年同期回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　運(yùn)營(yíng)上面，公司的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上升非常明顯，上半年較去年同期上升了15天至83天，存貨增加非常明顯。一名市場(chǎng)人士告訴新浪財(cái)經(jīng)，對(duì)于零售業(yè)來說，不僅要看庫存量，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)也是一個(gè)重要考察指標(biāo)，所以這次安踏的業(yè)績(jī)并不容易讓市場(chǎng)滿意。

　　另外，公司的應(yīng)收賬款也增加很明顯。這點(diǎn)情況與2017年下半年相似，2017年下半年公司的營(yíng)收增速也創(chuàng)出新高，但存貨與應(yīng)收增加相當(dāng)明顯。由于營(yíng)運(yùn)資本支出增加，公司的自由現(xiàn)金流減少明顯。

　　豐盛金融資產(chǎn)管理部分析師馮宏遠(yuǎn)對(duì)新浪財(cái)經(jīng)稱，安踏的業(yè)績(jī)表面看上去確實(shí)很不錯(cuò)，但是在很多行業(yè)分析師看來，安踏今年的現(xiàn)金流情況并不理想，根據(jù)安踏的中期財(cái)報(bào)，安踏今年上半年的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入凈額為14.76億元，同比下滑了28%。

　　股價(jià)方面，安踏體育在下午開盤后一度飆升4%，但隨即轉(zhuǎn)頭下跌。截至收盤，股價(jià)報(bào)36.5港幣，跌幅為10.10%。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，報(bào)告期內(nèi)，李寧銷售點(diǎn)（包含李寧YOUNG銷售點(diǎn)）數(shù)量共計(jì)6，898個(gè)，較上一季末凈增加168個(gè)，本年迄今凈增加463個(gè)。根據(jù)安踏方面的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到今年年底，安踏在大陸的店鋪總規(guī)模將達(dá)到9700家-9800家。而安踏全部的店鋪數(shù)量已經(jīng)超過了一萬家。

　　此外，近日安踏還卷入“抄襲”漩渦，多款產(chǎn)品被指涉嫌侵權(quán)，據(jù)媒體報(bào)道，植華品牌設(shè)計(jì)服務(wù)（深圳）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“植華公司”）代理律師的獨(dú)家爆料，體育界大佬安踏涉嫌抄襲植華公司多款有外觀設(shè)計(jì)專利保護(hù)的兒童書包，存在涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)的情況。

　　8月14日，安踏集團(tuán)執(zhí)行總裁鄭捷，在香港的中期業(yè)績(jī)會(huì)后回應(yīng)稱，該事件還在調(diào)查之中，目前只是一面之詞，我們很尊重對(duì)方提出的證據(jù)及說法，正在通過法務(wù)、公關(guān)部門和對(duì)方進(jìn)行溝通。鄭捷補(bǔ)充稱，我覺得是個(gè)別事件，我們尊重原創(chuàng)。

　　今年6月也陷入了一場(chǎng)不大不小的風(fēng)波。2018年6月中，沽空機(jī)構(gòu)GMT發(fā)布研究報(bào)告，直指多家中國(guó)體育用品品牌（運(yùn)動(dòng)股）有財(cái)務(wù)造假嫌疑，并將矛頭對(duì)準(zhǔn)安踏質(zhì)疑其“虛高”的利潤(rùn)率，稱其股價(jià)僅值10元。

　　在今日安踏業(yè)績(jī)會(huì)上，公司回應(yīng)沽空，多年來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是最好的反擊證明，該機(jī)構(gòu)把全球業(yè)務(wù)和中國(guó)業(yè)務(wù)的毛利率做簡(jiǎn)單對(duì)比本來就是不合理的。

　　來源：新浪財(cái)經(jīng)

安踏上半年?duì)I收漲44% “抄襲門”將繼續(xù)調(diào)查

大佬也有成長(zhǎng)的煩惱 安踏股價(jià)大跌的背后

回歸四年業(yè)績(jī)重回高峰，但李寧又有了新焦慮

李寧將發(fā)力大店改造 持續(xù)提供多樣化體驗(yàn)

零售頭條：盒小馬10月開放加盟 安踏創(chuàng)造最佳半年業(yè)績(jī)

搜索更多: 李寧 安踏