銀泰一口氣賣(mài)掉8個(gè)項(xiàng)目的股權(quán)，大步邁向輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)之路，或許這與實(shí)體零售壓力無(wú)關(guān)，只是投資邏輯使然。日前，云南城投發(fā)布公告稱，擬收購(gòu)中國(guó)銀泰、北京銀泰、寧波銀泰及寧波金潤(rùn)分別持有的天津銀潤(rùn)100％股權(quán)、蒼南銀泰70％的股權(quán)等8個(gè)銀泰旗下的項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這不僅說(shuō)明實(shí)體零售業(yè)遇到了困難，也說(shuō)明銀泰認(rèn)為現(xiàn)在是出售這些資產(chǎn)的正確時(shí)間了。

　　11月1日晚間，云南城投發(fā)布公告稱，擬以不高于經(jīng)云南省國(guó)資委備案的評(píng)估值作為交易價(jià)格，收購(gòu)中國(guó)銀泰、北京銀泰、寧波銀泰及寧波金潤(rùn)分別持有的天津銀潤(rùn)100％股權(quán)、蒼南銀泰70％的股權(quán)、杭州海威房地產(chǎn)70％的股權(quán)、平陽(yáng)銀泰70％的股權(quán)、杭州理想銀泰購(gòu)物中心50％的股權(quán)、奉化銀泰19％的股權(quán)、成都銀城19％的股權(quán)、寧波經(jīng)開(kāi)區(qū)泰悅置業(yè)19％的股權(quán)。其中，北京銀泰持有天津銀潤(rùn)100％股權(quán)、蒼南銀泰70％的股權(quán)、杭州理想銀泰購(gòu)物中心50％的股權(quán)、成都銀城19％的股權(quán)及奉化銀泰19％的股權(quán)；寧波金潤(rùn)持有平陽(yáng)銀泰70％的股權(quán)；中國(guó)銀泰持有杭州海威房地產(chǎn)70％的股權(quán)；寧波銀泰持有寧波經(jīng)開(kāi)區(qū)泰悅置業(yè)19％的股權(quán)。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這是銀泰在與阿里合作后，向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型過(guò)程中出現(xiàn)的陣痛，導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑，銀泰不得不甩掉一些資產(chǎn)，輕裝上陣。銀泰9月的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，在截至9月30日的報(bào)告期內(nèi)，銀泰商業(yè)下屬各門(mén)店特許專營(yíng)銷售和直接銷售所得款項(xiàng)總額與上年同期相比下跌2.1%，同店銷售下跌3.7%；租金及相關(guān)收入同比上漲20.3%，同店增長(zhǎng)為8.8%。其中46家門(mén)店、23家特許專營(yíng)銷售和直接銷售所得款項(xiàng)總額出現(xiàn)下滑，占比達(dá)一半。

　　中國(guó)商業(yè)地產(chǎn)專家王永平表示，除了目前商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的壓力巨大，預(yù)期不好外，也有銀泰從商業(yè)地產(chǎn)向投資方向轉(zhuǎn)型的原因。“從國(guó)際上看，商業(yè)股權(quán)通過(guò)一些基金類的公共資金共同持有，經(jīng)營(yíng)效果更好。”王永平表示，“但是，目前開(kāi)發(fā)商退出也沒(méi)有太多的渠道，只能通過(guò)股權(quán)的買(mǎi)賣(mài)。”

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這次買(mǎi)賣(mài)是一個(gè)雙贏的局面。云南城投通過(guò)收購(gòu)這些項(xiàng)目，完成了在成都、杭州、寧波和溫州等經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)的布局，符合公司區(qū)域戰(zhàn)略定位和主營(yíng)業(yè)務(wù)需求，優(yōu)化了公司項(xiàng)目地域布局。而銀泰順利地退出，并把優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)牢牢掌握在自己的手里。同時(shí)握有出售項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)管理權(quán)，依然可以獲得經(jīng)營(yíng)的收益。

　　據(jù)了解，目前，商業(yè)地產(chǎn)企業(yè)都開(kāi)始重視輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。大悅城為了改善財(cái)務(wù)狀況、償還現(xiàn)有債務(wù)，出售了北京西單大悅城、上海大悅城、天津大悅城、北京朝陽(yáng)大悅城、北京中糧廣場(chǎng)、中糧·置地廣場(chǎng)六大商業(yè)項(xiàng)目。2017年以后，萬(wàn)達(dá)每年開(kāi)業(yè)50個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，要有40個(gè)采用輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)，萬(wàn)達(dá)出品牌，負(fù)責(zé)規(guī)劃設(shè)計(jì)、建設(shè)、招商、運(yùn)營(yíng)、商業(yè)信息化管理等工作。

　　在當(dāng)前商業(yè)地產(chǎn)不被看好的情況下，接盤(pán)者如何保持盈利？王永平認(rèn)為，一些保險(xiǎn)基金等公共基金的成本相對(duì)開(kāi)發(fā)商的資金成本較低，所以盈利就相對(duì)容易。并且，這些資金看重商業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，符合他們對(duì)現(xiàn)金流的需要。

　　不過(guò)，中國(guó)購(gòu)物中心產(chǎn)業(yè)資訊中心主任郭增利分析認(rèn)為，銀泰出售如此多的項(xiàng)目，并非意味著實(shí)體零售業(yè)有多么困難，而應(yīng)該從投資的角度去考慮這一舉動(dòng)。“作為一個(gè)投資者，首先要考慮投資和回報(bào)的時(shí)間點(diǎn)，這是所有投資都要考慮的問(wèn)題。銀泰認(rèn)為當(dāng)前的環(huán)境適合將手中的一些資產(chǎn)出售，從而可以獲得自己滿意的收益，這是一個(gè)正常的投資邏輯。”

　�。ū本┥虉�(bào) 記者 吳文治 李振興）

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