10月12日，“零食第一股”上海來伊份股份有限公司(603777.SH，下稱“來伊份”)在幾經(jīng)波折、八年籌備之后終于登錄A股。

　　來伊份本次公開發(fā)行股票數(shù)量為6000萬股，每股發(fā)行價格每股11.67元。擁有代工生產(chǎn)企業(yè)集群以及龐大的自建線下銷售渠道，來伊份這幾年快速發(fā)展，然而，隨著線下零售專營店領(lǐng)域新進入者逐漸增多，以及電商的發(fā)展，給來伊份未來進一步增長帶來挑戰(zhàn)，上市能否幫助來伊份應(yīng)對兩大挑戰(zhàn)成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的重點。

　　據(jù)悉，在此之前，恰恰食品、好想你、有友等零食品牌均通過中小板上市，來伊份此次A股IPO成功成為主板“零食第一股”。近年來，我國休閑食品行業(yè)快速發(fā)展。中國食品工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，從2004到2014年，全國休閑食品行業(yè)年產(chǎn)值從1931.38億元，增長至9050.18億元，10年間凈增長7118.80億元，年均復合增長16.70%。預計2015-2019年，小品類休閑食品產(chǎn)值將從4719.75億元增長至10472.98億元。中泰證券數(shù)據(jù)顯示，2015年中國人均消費休閑食品11.6千克，與日本(29.6千克)、美國(51.8千克)、歐洲(83.9千克)相比還處于低位，休閑食品產(chǎn)業(yè)仍然具有巨大的發(fā)展空間。

　　據(jù)悉，來伊份此次募集資金主要投向營銷終端建設(shè)和生產(chǎn)及倉庫用房項目，營銷終端建設(shè)項目是在全國范圍新建275家直營連鎖門店，同時對全國范圍的1158家現(xiàn)有店鋪進行升級。來伊份加大線下布局背后面臨兩大挑戰(zhàn)，一方面，來伊份在招股書中也坦言，隨著市場不斷細分，部分傳統(tǒng)的休閑食品企業(yè)和新進入者也開始自建專賣店，開始涉足連鎖經(jīng)營模式。另一方面，原有競爭對手和新進入者也開始利用互聯(lián)網(wǎng)開展新興銷售模式，有可能沖擊連鎖經(jīng)營模式。這兩方面都是來伊份需要面對的，上市也正是給了來伊份更多彈藥能夠在這兩方面發(fā)力。

　　近年來，傳統(tǒng)休閑食品企業(yè)和新進入者開始通過自建專賣店、電商等方式拓展銷售渠道，三只松鼠、百草味、良品鋪子等電商零食企業(yè)成為傳統(tǒng)休閑食品企業(yè)的有力競爭對手。2015年，上述三家電商線上銷售額分別為25億元、15億元和12億元。盡管來伊份也開展零食電商業(yè)務(wù)，2015年來伊份線上銷售額為3.88億元，僅占總銷售額的12.4%。來伊份在電商領(lǐng)域尚落后于競爭對手，來伊份董事長施永雷曾表示要大力發(fā)展電商，目前主要通過自建手機APP發(fā)力移動端的電商銷售。來伊份方面也坦言，目前市場環(huán)境下，在達到大規(guī)模用戶之前，電商初期拓展成本很高，來伊份在電商領(lǐng)域會盡力避免燒錢模式，降低用戶獲取成本。

　　來伊份方面表示，上市后，來伊份將全面推進線上線下全渠道數(shù)字化發(fā)展，進一步加強營銷網(wǎng)絡(luò)布局，提高物流及供應(yīng)鏈、研發(fā)及品控實力，并針對年輕消費者做出更多的變革與創(chuàng)新。“目前，來伊份正積極打通線上線下業(yè)務(wù)，實現(xiàn)對來自線上、線下的大數(shù)據(jù)精準分析，真實、清晰地把握用戶信息，了解消費者的消費喜好和習慣，并以此為依據(jù)開展針對性更強的精準化營銷與品牌建設(shè)。讓來伊份的企業(yè)規(guī)模越來越大的同時，跟消費者的距離反而越來越近。”來伊份董事長施永雷表示。

　　值得注意的是，來伊份上市之路也很坎坷。

　　據(jù)來伊份方面透露，來伊份從2008年就開始籌備上市，早在2012年，來伊份就公開披露計劃在深交所上市，但僅在招股書申報稿披露后的第五天，就有媒體曝光了其蜜餞加工供應(yīng)商涉嫌違規(guī)生產(chǎn)，來伊份IPO之路隨之折戟。不過，此事后來通過質(zhì)檢部門檢測并未發(fā)現(xiàn)來伊份產(chǎn)品存在問題，來伊份方面也表示自己屬于“躺搶”。不過，此事之后，來伊份也進一步加強了對上游供應(yīng)商的管控。

　　施永雷表示，經(jīng)過長期的精益管理與積淀，來伊份早已建立起24道品質(zhì)管理防線，從商品生產(chǎn)、流通的每一環(huán)節(jié)把控質(zhì)量，建立巡檢、專項巡檢、駐場、二方審核、三方審核等系統(tǒng)的品控系統(tǒng)，以避免食品安全問題產(chǎn)生。

　　來伊份在招股書中也坦言，食品安全質(zhì)量風險是來伊份需要警惕的，據(jù)悉，截止今年六月底，來伊份已經(jīng)擁有超過150家供應(yīng)商提供的九大類900多種產(chǎn)品，來伊份以自有品牌開展連鎖經(jīng)營模式，就需要對上游供應(yīng)商的生產(chǎn)環(huán)節(jié)進行監(jiān)控，保證公司不會因供應(yīng)商的食譜安全問題導致公司品牌聲譽受損。

　　之后幾年里，來伊份經(jīng)營狀況逐步得到恢復。根據(jù)其招股說明書，2013-2015年來伊份營業(yè)收入分別位27.49億、28.58億和31.27億，2016年上半年營收為17.04億;凈利潤方面，2013-2015年的數(shù)據(jù)分別位0.98億、1.36億、1.32億，2016年上半年凈利潤0.69億。去年來伊份再次沖刺上市，不過，此次上市地點變成了主板。去年股市波動IPO暫停再次將來伊份上市時間延后，今年股市平穩(wěn)后，IPO再次開閘，來伊份終于在主板上市。（第一財經(jīng) 何天驕）

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