雖然行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力日益加大，品牌服裝企業(yè)的上市熱情仍絲毫不減。日前，雷迪波爾更新了預(yù)披露文件，擬再度沖刺IPO。但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，自2011年至2015年，雷迪波爾的營(yíng)收及凈利潤(rùn)整體上呈持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)。對(duì)此，證監(jiān)會(huì)也在公司更新預(yù)披露文件的同時(shí)發(fā)出反饋意見(jiàn)，要求綜合分析并補(bǔ)充披露營(yíng)收及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降的原因。

　　雷迪波爾7月14日發(fā)布的預(yù)披露文件顯示，公司作為一家以商務(wù)休閑男裝服飾的設(shè)計(jì)研發(fā)、品牌推廣和產(chǎn)品銷(xiāo)售為核心的品牌運(yùn)營(yíng)商，采取加盟和自營(yíng)相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)模式，其中，加盟業(yè)務(wù)是公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售的主要方式。目前，公司擁有“Raidy Boer”、“GHILARO”和“Mesimia”三個(gè)自主品牌，并在國(guó)內(nèi)獲得意大利“ferrante”品牌的獨(dú)家授權(quán)。截至2015年末，公司在全國(guó)已開(kāi)設(shè)516個(gè)門(mén)店，其中425個(gè)為加盟店。

　　兩年前，雷迪波爾曾刊發(fā)過(guò)IPO預(yù)披露文件。而根據(jù)其新版預(yù)披露文件，公司擬登陸深交所，計(jì)劃發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股，計(jì)劃總募資4.818億元，其中3.909億元用于營(yíng)銷(xiāo)渠道建設(shè)項(xiàng)目，另外3337萬(wàn)元、5754萬(wàn)元分別用于設(shè)計(jì)研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目、信息系統(tǒng)提升建設(shè)項(xiàng)目。本次IPO前，控股股東、實(shí)際控制人劉長(zhǎng)明直接持有公司49.03%股份，并分別通過(guò)雷迪波爾投資、德和治新間接持有公司19.88%股份，合計(jì)持有公司68.91%的股份。

　　值得注意的是，結(jié)合公司的兩份預(yù)披露文件，其2011至2015年?duì)I業(yè)收入分別為5.495億元、6.0683億元、5.424億元、4.4897億元和3.7073億元，凈利潤(rùn)分別為9228.96萬(wàn)元、8116.69萬(wàn)元、7142.44萬(wàn)元、6488.12萬(wàn)元和4198.19萬(wàn)元，兩項(xiàng)重要業(yè)績(jī)指標(biāo)連續(xù)五年來(lái)整體呈持續(xù)下滑態(tài)勢(shì)，其中最近一年即2015年?duì)I收、凈利潤(rùn)分別下滑17.43%、35.29%，幅度較大。

　　預(yù)披露文件稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素的影響，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、凈利潤(rùn)等主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)呈下滑趨勢(shì)。如果宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度持續(xù)下降、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，不排除未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下降的可能。

　　從行業(yè)角度來(lái)看，我國(guó)服裝行業(yè)在經(jīng)歷了前期高速增長(zhǎng)后，自2012年起確實(shí)呈現(xiàn)市場(chǎng)需求疲軟、增長(zhǎng)乏力的不利局面。據(jù)中華全國(guó)商業(yè)信息中心數(shù)據(jù)，2013年、2014年和2015年全國(guó)重點(diǎn)大型零售企業(yè)服裝商品零售額增速分別下滑7.3、1.0和1.3個(gè)百分點(diǎn)，但總體依舊保持增長(zhǎng)。同期，可比已上市公司七匹狼、報(bào)喜鳥(niǎo)、希努爾、九牧王的營(yíng)收、凈利潤(rùn)也絕大部分保持正增長(zhǎng)，雖然少數(shù)企業(yè)在個(gè)別年份出現(xiàn)下滑，卻未見(jiàn)連續(xù)多年持續(xù)下滑的案例。

　　監(jiān)管部門(mén)也已關(guān)注到了上述問(wèn)題。在雷迪波爾發(fā)布新版預(yù)披露文件當(dāng)天，證監(jiān)會(huì)即同步發(fā)布了反饋意見(jiàn)。其中，監(jiān)管部門(mén)從四個(gè)方面反饋了38個(gè)問(wèn)題，包括要求公司補(bǔ)充披露期內(nèi)營(yíng)收、利潤(rùn)持續(xù)大幅下降的原因、同期主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況、行業(yè)整體是否出現(xiàn)不利變化、公司在行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)地位是否出現(xiàn)不利變化、是否存在整體競(jìng)爭(zhēng)力弱、抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限等情況。

　　此外，雷迪波爾一方面正面臨門(mén)店關(guān)閉、業(yè)績(jī)持續(xù)下滑、行業(yè)不景氣的窘境，另一方面又計(jì)劃通過(guò)此次IPO募資投向渠道擴(kuò)張，新建門(mén)店。

　　預(yù)披露文件顯示，2014年度，公司加盟店凈減少40個(gè)，自營(yíng)店凈減少13個(gè)，門(mén)店總數(shù)凈減少53個(gè)；2015年度，公司加盟店凈減少3個(gè)，自營(yíng)店凈減少1個(gè)，門(mén)店總數(shù)凈減少4個(gè)。公司稱(chēng)，上述報(bào)告期內(nèi)門(mén)店數(shù)量減少多數(shù)是由于商場(chǎng)業(yè)績(jī)下降公司主動(dòng)撤柜導(dǎo)致，少數(shù)是由于商場(chǎng)調(diào)整柜位或租金（或分成比例）無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致。（來(lái)源：上海證券報(bào)·中國(guó)證券網(wǎng)）

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