穆迪投資者服務(wù)公司于4月5日宣布，將金鷹商貿(mào)Ba3的公司家族評(píng)級(jí)和2023年到期的美元票據(jù)B1的高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí)列入下調(diào)復(fù)評(píng)名單。

　　金鷹商貿(mào)于2016年3月30日披露，公司違反了2015年銀團(tuán)貸款的某些財(cái)務(wù)限制性條款，目前正在與貸款人商談違約的同意豁免事宜。

　　穆迪副總裁、高級(jí)信用評(píng)級(jí)主任蔡慧表示：“復(fù)評(píng)反映了金鷹商貿(mào)在違反人民幣49億元銀團(tuán)貸款的限制性條款之后我們對(duì)其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升的憂慮。”

　　穆迪表示，由于在整合南京僑鴻國(guó)際集團(tuán)之后債務(wù)上升，股份回購(gòu)造成現(xiàn)金外流，而且在嚴(yán)峻的運(yùn)營(yíng)環(huán)境中公司現(xiàn)金流減少，金鷹商貿(mào)無(wú)法避免違反2015年貸款契約中的某些限制性條款。

　　由于違反限制性條款，金鷹商貿(mào)將人民幣49億元的銀團(tuán)貸款歸類為未來(lái)12個(gè)月應(yīng)付短期債務(wù)。與2015年12月底人民幣43億元的現(xiàn)金持有量相比，這筆貸款規(guī)模相對(duì)較大。根據(jù)受評(píng)4億美元高級(jí)票據(jù)的限制性條款，若金鷹商貿(mào)無(wú)法償還財(cái)團(tuán)貸款將觸發(fā)債券的交叉違約。

　　此外，4月6日，標(biāo)普?qǐng)?bào)告也宣布將金鷹商貿(mào)“BB-”的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)和對(duì)該公司優(yōu)先無(wú)抵押票據(jù)“B+”的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)列入負(fù)面信用觀察名單。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師張瑜珍表示：“我們將上述評(píng)級(jí)列入信用觀察名單的原因是金鷹商貿(mào)就違反契約條款獲得豁免同意的談判持續(xù)時(shí)間可能超過(guò)我們的預(yù)期。我們認(rèn)為，如果該公司未能獲得豁免，就可能加快其銀團(tuán)貸款的償還步伐，并實(shí)質(zhì)性削弱其流動(dòng)性。”

　　金鷹商貿(mào)需要獲得借款總額至少三分之二的借款人同意才能達(dá)成豁免同意。截止2015年12月底，該公司銀團(tuán)貸款約為49億元人民幣，而手頭現(xiàn)金余額為41億元人民幣。

　　標(biāo)普表示，如果金鷹商貿(mào)未能獲得豁免，而且沒(méi)有其它融資安排來(lái)償還銀團(tuán)貸款，從而導(dǎo)致其流動(dòng)性實(shí)質(zhì)性惡化，將會(huì)下調(diào)該公司評(píng)級(jí)。如果金鷹商貿(mào)通過(guò)努力獲得豁免，并且調(diào)整契約條款，從而將流動(dòng)性水平保持在與充足評(píng)估意見對(duì)應(yīng)的水平，標(biāo)普則會(huì)確認(rèn)評(píng)級(jí)。（觀點(diǎn)地產(chǎn) 羅舒晗）

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