主營百貨零售的新疆匯嘉時代百貨股份有限公司(下稱“匯嘉時代”)首發(fā)申請已經(jīng)過會，目前正在等待證監(jiān)會批文。大眾證券報和財信網(wǎng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，匯嘉時代經(jīng)營活動雖受網(wǎng)絡(luò)購物快速興起的影響，但募投卻依然在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)加碼。此外，歷史上曾發(fā)生大股東未經(jīng)股東大會、董事會授權(quán)情況下拍得土地事件，如何加強內(nèi)控工作，也是擺在匯嘉時代面前的現(xiàn)實問題。

　　募投繼續(xù)加碼傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)

　　招股書顯示，匯嘉時代現(xiàn)已擁有烏魯木齊中山路店、庫爾勒店、克拉瑪依店、昌吉店、五家渠店、昌吉生活廣場店6家百貨商場及烏魯木齊北京路店、庫爾勒新區(qū)購物中心店2家購物中心，成為以百貨業(yè)態(tài)為主、超市及家電等多種業(yè)態(tài)協(xié)同發(fā)展的連鎖商業(yè)企業(yè)。公司此次擬公開發(fā)行不超過6000萬股，扣除發(fā)行費用后將全部用于庫爾勒新區(qū)購物中心項目。資料顯示，庫爾勒新區(qū)購物中心項目共分7層，規(guī)劃總面積為176538平方米。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，匯嘉時代2012年至2014年的凈利潤分別為8533.42萬元、8967.77萬元和1.06億元。據(jù)此計算，公司2013年和2014年的凈利潤增幅分別為5.09%和18.2%。目前，匯嘉時代在新疆地區(qū)排名僅次于友好集團，雙方在市場定位、品牌組合、顧客類型和所處商圈等方面均有所重疊。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，友好集團2013年至2015年前三季度的凈利潤分別為29184.34萬元 、9188.84萬元和4770.48萬元，同比各下滑12.92%、68.51%和40.61%。對于業(yè)績下滑的原因，友好集團多次表示是受新拓門店費用支出及各項成本增加的影響。此外，網(wǎng)購沖擊也是一個因素。對此，有投資者質(zhì)疑，為何匯嘉時代能夠“獨善其身”？

　　“本公司經(jīng)營活動受到網(wǎng)絡(luò)購物快速興起的影響，傳統(tǒng)零售商業(yè)模式現(xiàn)正在面臨前所未有的挑戰(zhàn)。越來越多的消費群體正在逐步從實體店購物向線上和移動終端渠道轉(zhuǎn)移，隨著網(wǎng)絡(luò)消費群體的成長以及移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及與進步，本公司目前的經(jīng)營模式將繼續(xù)面對來自新興網(wǎng)絡(luò)購物的沖擊與挑戰(zhàn)。”在招股書中，匯嘉時代也提示了網(wǎng)購沖擊的風險。

　　不過，雖然意識到相關(guān)風險，但公司的未來戰(zhàn)略中并無發(fā)展線上業(yè)務(wù)的計劃。“未來對公司原有門店進行品類調(diào)整升級，布局改造升級，不斷鞏固和提升其商圈市場份額和地位。綜合購物中心不僅具備零售功能，也滿足消費者對文化、娛樂和餐飲等需求，公司未來業(yè)務(wù)拓展項目將以綜合購物中心為主，公司會綜合考察新疆地區(qū)城市中心區(qū)域零售市場空白點，開設(shè)適宜區(qū)域特點的綜合購物中心，一步到位的實現(xiàn)消費者生活、工作的各類需求。”在招股書中，匯嘉時代這樣描述自己的發(fā)展戰(zhàn)略。

　　對此，有業(yè)內(nèi)人士在接受記者采訪時表示，隨著網(wǎng)購以及移動支付的興起，傳統(tǒng)百貨業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊不可避免，一些傳統(tǒng)百貨如蘇寧、大潤發(fā)紛紛觸網(wǎng)，開辦了蘇寧云商和飛牛網(wǎng)，且取得不錯的成效。“傳統(tǒng)百貨應(yīng)及早布局，以免面對沖擊時手足無措。”其表示。

　　此外，匯嘉時代報告期內(nèi)儲值卡銷售金額、消費金額占營業(yè)收入比重均較高，而且呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，這也可能會限制公司業(yè)績進一步增長。

　　大股東曾違規(guī)拍地

　　匯嘉時代面臨的另一重風險是內(nèi)控。據(jù)招股書，本次發(fā)行前，董事長潘錦海直接持有83.19%的股份，占比非常高，很容易侵害公司利益。事實上，大股東違規(guī)現(xiàn)象并非未出現(xiàn)過。2013年6月，公司在昌吉市參與競買成交兩宗土地，但本次競買土地由潘錦海在未獲得董事會、股東大會充分授權(quán)的情況下做出。隨后經(jīng)股東大會會議審議，決定放棄上述兩宗地塊的使用權(quán)，責成并授權(quán)董事長辦理解除上述土地《掛牌成交確認書》相關(guān)事項。經(jīng)與昌吉市政府及國土資源局溝通并獲得同意，上述兩宗國有建設(shè)用地使用權(quán)的相關(guān)權(quán)利由昌吉匯投房產(chǎn)承繼。

　　工商資料顯示，昌吉匯投房產(chǎn)系匯嘉房產(chǎn)全資子公司，與匯嘉時代存在關(guān)聯(lián)關(guān)系。有投資者懷疑其中存在利益輸送。

　　值得一提的是，上述事項也受到證監(jiān)會發(fā)審委的關(guān)注。去年12月9日，證監(jiān)會發(fā)審委通過了匯嘉時代的首發(fā)申請，但給予了如下反饋意見：“請發(fā)行人代表進一步說明發(fā)行人董事長在未經(jīng)股東大會、董事會授權(quán)情況下拍得兩塊商用土地使用權(quán)的原因和整改情況，關(guān)聯(lián)方昌吉市匯投房地產(chǎn)開發(fā)有限公司受讓取得該等地塊商用土地使用權(quán)以及相關(guān)各項審批文件和工程的進展情況；相關(guān)土地履約保證金的繳納、退回以及土地出讓金的繳納情況，發(fā)行人競買取得相關(guān)土地使用權(quán)后轉(zhuǎn)讓的行為是否違反相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，是否存在受到相關(guān)主管部門行政處罰的風險、是否存在潛在訴訟或其他糾紛的風險，是否涉及商業(yè)利益輸送；發(fā)行人內(nèi)部控制制度建立健全和執(zhí)行的有效性情況；相關(guān)情況是否充分披露；請保薦代表人發(fā)表核查意見。”

　　此外，匯嘉時代計劃發(fā)行不超過6000萬股，包括公開發(fā)行新股及公司股東公開發(fā)售股份 (簡稱 “老股轉(zhuǎn)讓”)。其中：老股轉(zhuǎn)讓不超過3900萬股且不超過自愿設(shè)定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。老股轉(zhuǎn)讓所得資金不歸發(fā)行人所有。對此，有市場人士認為，轉(zhuǎn)讓老股意在圈錢。

　　帶著諸多疑問，記者2月17日致函匯嘉時代，公司在復函中表示：“問題涉及內(nèi)容均已在公司招股書中詳細披露，請查閱招股說明書。”（大眾證券報　作者：蔡方）

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