“液晶之父”隕落
創(chuàng)立于1912年的夏普被譽為“液晶電視之父”，但是如同日本其他家電企業(yè)，其先發(fā)優(yōu)勢也導致固步自封，近年來開始遭遇激烈的價格競爭，隨著日韓家電企業(yè)的崛起和新技術的研發(fā)，夏普多項業(yè)務持續(xù)疲軟，毛利不斷壓縮，市場表現(xiàn)不佳，反過來制約了夏普對創(chuàng)新技術的持續(xù)投資。
惡性循環(huán)之下，2011財年，夏普虧損近4000億日元；2012財年夏普虧損超過5000億日元；在2013年實現(xiàn)收支基本平衡后，2014年財年，夏普的虧損再次超過2000億日元。
夏普4日公布了2015年4月到12月的2015財年前三季度財報，顯示其凈銷售額19430億日元，同比下滑7.1%；運營利潤虧損290億日元，同比虧損幅度擴大80%；凈虧損1083億日元，同比虧損幅度擴大101%。
智能手機液晶屏幕的銷量下滑和來自中國激烈的價格競爭，抵消了多晶硅價格提升和成本削減帶來的正面影響。
日本本土、中國、美國、歐洲是夏普的主要市場。但是2014年，夏普把歐洲電視機和白電的生產(chǎn)、銷售權分別授予斯洛伐克的電視機制造商UMC（UniversalMediaCorporation）和土耳其家電巨頭Vestel公司，退出歐洲電視機和白電市場。2015年，夏普停止在美國以及北美、南美的其他大部分國家銷售電視，并將夏普墨西哥工廠全部股權及資產(chǎn)出售給中國家電公司海信，退出北美電視市場。這些同樣影響了夏普的銷售。
去年5月，Japan Industrial Solutions、三菱日聯(lián)金融集團和瑞穗金融集團向夏普提供了2250億日元的資金。
為結束巨額虧損局面，夏普在同月宣布實行到2017年的轉(zhuǎn)型計劃，以“打造更穩(wěn)固的商業(yè)基礎，更好地應對瞬息萬變的商業(yè)環(huán)境”。
前述退出北美電視市場正是該項計劃的內(nèi)容之一。此外，為了削減成本，夏普公司去年10月以188億日元（約合人民幣10億元），將位于大阪市的兩棟總部大樓出售。
昂貴的交易
“我們的目標是讓夏普重新恢復增長。在分拆液晶面板業(yè)務之后，我們將終止夏普的虧損，并未該公司的剩余業(yè)務制定出增長戰(zhàn)略。”日本產(chǎn)業(yè)革新機構首席執(zhí)行官Toshiyuki Shiga在給出3000億日元的注資方案時表示：“就融資而言，夏普當前沒有必須獲得超過3000億日元的注資。否則，這將會失去經(jīng)濟意義。”
相比之下，鴻海7000億日元的重組方案則顯得過于慷慨。
而分析師均認為夏普至少需要三年才能恢復與其當前股價相匹配得價值——他們的前提是夏普在那是已經(jīng)基本完成了重組，業(yè)績重新踏上軌道。
福特股權研究（Ford Equity Research）認為，根據(jù)經(jīng)營收益率，夏普比其他研究覆蓋的公司都更加高估。
瑞士信貸（Credit Suisse）的研報中指出，在智能手機市場增長緩慢，中小尺寸面板競爭加劇的情況下，夏普的液晶面板業(yè)務盈利能力將更為脆弱，而未來重組也將帶來諸多不確定風險。與此同時，對收購方來說，整合后重新出發(fā)的夏普是否能趕上自己的韓國對手、研發(fā)新技術的進度如何，都會影響夏普的復興之路。
華爾街投資銀行Jefferies則從2013年開始就連續(xù)發(fā)布題為“全靠銀行死撐（Thanks to Banks ）”的研究報告，強調(diào)夏普尖銳惡化的財政狀況和債務預期。該系列報告中指出，夏普的普通股本接近零值。
同時，盡管有鴻海的競爭，Jefferies依然認為日本產(chǎn)業(yè)革新機構的方案才是對所有利益相關者最好的解決方案，而且是唯一可行的選擇。分析師在研報表示，夏普本質(zhì)上已經(jīng)是一個“虧損、瀕臨破產(chǎn)”的公司，鴻海很有可能除了收購的7000億日元之外，還要承擔近8000億日元的債務，這將反過來給鴻海帶來難以負擔的巨額債務，損害股東利益。
瑞銀1月底將夏普未來12個月的目標股價調(diào)整至80日元。
不過，受鴻海大筆注資預期，夏普股價累計漲幅達到近30%，至2月5日收盤股價漲至176.0日元／股。（財新網(wǎng) 記者 王瓊慧）
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